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國際先驅導報駐香港記者 王健平 報道 香港金管局的三項政策得到了各界認可。但有專家認為，盡管在新措施下直接買港元并期望它能隨人民幣升值似乎已無成功的希望，但在香港投機人民幣升值仍有其他的工具。
炒作港幣短期內收斂
業內專家指出，在人民幣升值的預期之下，很多游資進入香港金融市場，人民幣升值的預期也提升了市場對港元升值的預期。香港金管局的這一動作意義在于表明其捍衛港元聯系匯率制度的決心。
還有有專家認為，香港金管局的這一動作與1997年亞洲金融危機時的動作有異曲同工之處。當時香港金管局為了維持港元不貶值而入市干預，而此時則是在近期乃至中期為了維持港元不升值而入市干預。
香港金管局專家格林伍德介紹，為港元設上限的惟一目的就是，在投機性資金因人民幣升值預期而涌入時，確保香港的利率能夠更快地回到正常水平。
國泰君安(香港)機構客戶部副總裁張鴻說，金管局之前主要擔心在港資金過于充裕，可能導致通脹、資產泡沫，及日后人民幣升值、利率環境突變時，會使香港遭受利率飆升、港股急挫的震蕩。在金管局看來，香港市場的短期波動不可避免，如果晚動手則有可能引發更大的市場震蕩。
張鴻分析指出，在雙向兌換保證中，金管局以1：7.85的水平賣出美元買入港幣，比原有的1：7.80提高了0.05，這在短期內可使炒作港幣活動有所收斂。另外，擴寬波幅有利于誘使市場自行作出套息活動，比如說在熱錢流入香港時，市場會自動賣出港幣，降低港匯面臨的上升壓力。
港幣仍有替代效應
根據金管局的觀點，希望通過這些新措施能減少港元被用作投機人民幣升值的工具。中銀香港高級研究員戴道華指出，應該說在市場預期人民幣會有相當升值幅度的情況下，香港反而引入7.75的港元兌換上限，以限制港元升值幅度，無疑是想向市場傳達一個信息：即無論人民幣如何升值，港元作為獨立的貨幣不會受其影響。這一點是頗為清晰的，但是否能有效令資金放棄在香港炒作人民幣升值就仍需在執行中進行觀察。
戴道華認為，盡管在新措施下直接買港元并期望它能隨人民幣升值似乎已無成功的希望，但在香港投機人民幣升值仍有其他的工具，例如在香港上市的內地企業股份。如果資金認定人民幣升值會有利于這些企業的話，仍會刺激資金流入香港購買H股(沒有資本管制，有更好的流動性)，那么仍會產生對港元的大量需求。因此要完全去除港元的替代效應除非把內地、香港經貿關系完全割裂才行，而這在兩地經濟日益緊密融合的大趨勢下這無疑是實現不了的。
任志剛則在金管局網站“觀點”欄目中發表評論指出，買入美元的強方兌換保證可以消除有關港幣匯率可轉強程度的不明朗情況，因此應能提高流入及流出香港的資金對港幣與美元息差的敏感度。至目前為止，市場對優化措施的反應平靜而且正面。“我深信只要有關人民幣匯率制度的改革仍然是市場關注的焦點，就繼續會有龐大的資金流入及流出香港，也可能會有其他震蕩，引起類似的資金流動。不過，憑借最新推出的優化聯系匯率制度的措施，我們會比過去更能有效應付這些震蕩”。
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