黃光裕財富新傳奇

　　□本報記者 姜雷

　　初夏的北京郊區，微風淺淡，在麥浪舒卷的大片麥田中間，間或有零星廠房點綴其中，令距離河北僅3公里的通州潞河工業園區，看起來寂寥而神秘。

　　在園區中，隱匿著新成立的鵬潤電器有限公司(下稱鵬潤電器)，中國首富黃光裕一段 新的財富故事，或將因此而展開。

　　《財經時報》記者在園區內驅車一個多小時，竟未能尋獲鵬潤電器的蹤跡。記者按正常程序求助園區管委會，相關負責人士卻以極不尋常的方式拒之。“你要先和國美的老總聯系，我才能告訴你地址。”

　　《財經時報》旋即致電國美電器(0493 hk)總部，其新聞處人士告訴《財經時報》：“有鵬潤電器這么一個公司么？可能只有黃總本人知道。”

　　據北京市工商局提供的注冊資料顯示，鵬潤電器成立于2005年4月，注冊資本1億元，法人代表黃光裕。鵬潤電器與國美電器、鵬潤地產等同為鵬潤集團的下屬公司。

　　有消息稱，鵬潤電器成立后仍將致力于流通領域而不是制造環節。但在目前國美品牌獨大的情況下，以此說法解釋鵬潤電器的低調問世，理由似乎并不充分。

　　熟諳國美電器資本路徑的資深證券分析師王吉舟則向《財經時報》分析，這個公司只不過是黃光裕施展財技的一個工具，否則不會做得如此神秘。而具體到該公司的用途，無外乎減持套現和海外融資。

　　套現

　　黃光裕的資本故事得從2000年說起，那時香港證券市場環境比較寬松。在這一關鍵轉變過程，有香港金牌殼王之稱的詹培忠(黃與詹為潮汕同鄉)與黃一見如故，詹培忠認為自己的這個小同鄉“一講就明”，在詹培忠的鼎立幫助下，黃光裕完成其在香港資本市場的財技啟蒙。

　　到了2004年6月，國美電器借殼中國鵬潤上市，之后更名為“國美電器控股有限公司”(0493.HK)。據悉，所涉國美電器的資產包括11個省及直轄市、22個城市的94家門店。而黃光裕賴以起家的北京國美等37門店，以及“gome”字樣商標并未納入上市公司，占國美電器的35%股份。由黃光裕個人持有。

　　從國美電器上市成功那天起，這部分資產就已經成為市場人士的觀察重點。2005年1月，市場就傳出黃光裕準備將這35%的股權出售給國美電器(0493,hk)。國美電器(0493,hk)將為這次收購支付10億港元現金和7.38億股新股。

　　國美電器( (0493.HK)也發布公告稱，黃光裕確實已經向商務部申請，打算將手中持有的國美家電35%股份優先出售給上市公司，但不確定能否得到批準。而國美內部人士則表示：此次轉讓最晚將在年內完成。

　　王吉舟告訴《財經時報》：黃光裕成立鵬潤電器，然后將國美電器未上市部分納入其中，實現整體轉讓是可行的。而黃光裕將通過減持套現至少獲得15億元，而且還保留更大的減持空間。去年9到12月，黃光裕先后兩次減持成功，套現近25億元。

　　這筆資金對于急于在房地產業發展的鵬潤集團來說，可謂是及時雨。4月，新近成立的國美置業以8億元的價格購買了北京豐臺科技園兩塊地，并將投入30億元興建全球高科技體驗中心。

　　國美置業總經理禹晉永告訴《財經時報》：目前國美置業洽談的項目有30多個，而今年在北京的開發目標是300萬~500萬平方米規模。

　　同時，即將啟動的國美地產也已經開始全國范圍的跑馬圈地。

　　“從經營的角度看，成立鵬潤電器根本沒有必要，唯一能解釋的理由就是黃光裕再次減持套現的機會到了，而為了不給市場更多刺激，實施消息封鎖也確有必要”。業內專家分析。

　　融資

　　而另有市場人士則認為，僅僅從市場套現的角度來分析黃光裕成立鵬潤電器的初衷，未免有些小看這個精明的汕頭人。在資本市場摸爬滾打了近5年的黃光裕，已經把資本市場騰挪之術暗含于胸。這次成立鵬潤電器，只是他又一次財技表演的序幕。

　　王吉舟告訴《財經時報》：鵬潤電器可能又將成為黃進軍國際資本市場的一個優質工具。

　　以黃的一貫作風，他內心可能真正傾向這種選擇，這也是資金鏈條能通往國際資本市場的必需選擇。

　　但是如何進軍海外市場尚需觀望。“從某種意義上來說，鵬潤電器只是黃光裕布下的一個棋子，具體下一步跳到那里，只有他自己知道。”

　　王吉舟還表示：黃光裕依靠其在國美電器35%股權和在香港代價股權在更大的“資本市場”里套現和參與瓜分國際零售業市場份額，并不難做到。

　　巧合的是，5月18日黃光裕亮相國美置業“科技總部新區核心商務區項目”的新聞發布會現場，首次向媒體表示：國美集團的地產業務“努力爭取”在明年上市。但并未透露具體哪部分地產業務。

　　國美置業公司總經理禹晉永告訴《財經時報》：國美置業將來的目標肯定是上市，至于選擇何地，將根據公司戰略考慮　。

　　名詞解釋

　　●BVI即離岸公司，泛指投資人的公司注冊在離岸管轄區。

　　離岸公司有三大優勢。無需繳納任何稅款、無須對外披露、獲國際大銀行承認從而財務運作方便。

　　●代價股是指西方發達國家全流通證券市場，上市公司最常用的并購支付方式。即收購某一資產時，不以現金支付，而以增發的本公司股份支付，所交易的價格原則上以公司股票市場價為準，經買賣雙方商議，可以在交易價的基礎上溢價或折讓。

　　●可轉換票據又稱可轉換公司債券。是一種可以在特定時間，按特定條件轉換為普通股股票的特殊企業債券。可轉換債券兼具有債券和股票的功能，含有債權性、股權性和可轉換性。