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“零售＋地產(chǎn)”這一投資模式讓黃光裕不能回避的現(xiàn)實是：該如何拿捏投資溫度，尋找到地產(chǎn)和零售兩者最佳的平衡點
□陳海保
一手是零售，另一手是地產(chǎn)。兩者資源分配和使用互補讓黃光裕需要修煉的投資平衡
術。
黃光裕是一個善于捕捉機會的商人。從賣家電起家打造中國最大的家電連鎖企業(yè)，然后抓住中國零售業(yè)正式開放的概念，讓國美電器在香港資本市場借殼上市并迅速高價套現(xiàn)。藉此，再手持巨額現(xiàn)金高調進軍被視為“暴利”的房地產(chǎn)業(yè)。
對那些缺乏良好現(xiàn)金流的民營企業(yè)而言，目前國家的宏觀調控政策成為一塊心病。而黃光裕反而選擇這個時機出手，通過招掛牌的方式高價拿地，出手兇悍。
地產(chǎn)業(yè)是一個高投入、高風險的行業(yè)，但擁有強大現(xiàn)金流的國美電器讓黃光裕能輕松上陣。他不用擔心銀行貸款問題，因為每天存在銀行賬上的現(xiàn)金讓嫌貧愛富的銀行迫不及待給這位中國首富放貸。
據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2004年國美電器的銷售額為238.8億元，如果以付給供應商30天的賬期和商品每月周轉一次計算，國美電器每月在銀行賬上至少有20億元現(xiàn)金。
黃光裕間接從國美電器身上獲得投資房地產(chǎn)的資金支持，這是黃光裕在此時大舉進入房地產(chǎn)業(yè)的最大籌碼。
但在房地產(chǎn)收益率逐漸下降的現(xiàn)實情況下，以零售企業(yè)的短期流動資金投資長線房地產(chǎn)業(yè)，其間暗藏著巨大風險。如果房地產(chǎn)的投資不能及時收回，會進而拖累黃光裕的家電連鎖業(yè)務。
【鏈接】黃氏地產(chǎn)情結
黃光裕，國美集團董事長兼總裁，白手起家，經(jīng)過18年的浴血打拼，創(chuàng)造了一個財富神話。從一個昔日的小商販到今天的首富，黃光裕的傳奇經(jīng)歷有不同的版本。但不同版本里，相同的是黃光裕對房地產(chǎn)的“情有獨鐘”。
相當長一段時間，黃光裕一直“停留在房地產(chǎn)的邊緣”。在1993年后，黃光裕與哥哥分家，大哥做房地產(chǎn)，黃本人賣家電。
1996年開始，黃光裕開始涉足房地產(chǎn)，做了第一個項目北京鵬潤家園，但直到2001年才全部完成。因為他將主要精力和資源放在了零售業(yè)務上，從某種意義上說，這使他錯過了房地產(chǎn)賺錢最容易的幾年。
黃光裕承認，鵬潤的確錯過了前幾年的好機會，少開了一些項目，但他認為，現(xiàn)在機會仍在。中國加入WTO，加上北京獲得奧運舉辦權，他確信房地產(chǎn)大有前途。
而憑借此前減持國美電器股份套現(xiàn)的25.69億港元也為他在眾多房地產(chǎn)企業(yè)資金短缺、銀行貸款持續(xù)收緊、“前有‘國八條’，后有七部委聯(lián)合發(fā)文”集中打壓的時刻贏得了機會。
于是，黃再次試圖在地產(chǎn)上復制國美電器的成功。
此番出手不凡的國美置業(yè)，是一家由黃光裕控股的全新房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。中國鵬潤在原本有自己的地產(chǎn)公司鵬潤地產(chǎn)的基礎上，為何又新成立一個國美置業(yè)？業(yè)界對此頗多猜測，記者曾先后致電該公司高層，都沒有得到確切答案，比較統(tǒng)一的說辭是，“此次單成立國美置業(yè)，也是為了加強地產(chǎn)資源的整合。鵬潤地產(chǎn)和國美置業(yè)將有各自的發(fā)展和規(guī)劃設計”。
而黃光裕顯然對這個新成立的公司投注了大量心血，已經(jīng)計劃的30億元投入、50億元的圈地支出、2006年的上市計劃以及中國房地產(chǎn)15強的遠期目標，勾勒出家電大鱷的地產(chǎn)宏圖。
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