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在人民幣投機(jī)問(wèn)題上，對(duì)于溫州一位積極進(jìn)取的企業(yè)家胡某來(lái)說(shuō)，中國(guó)的資本管制看上去與其說(shuō)是一道壁壘，還不如說(shuō)僅僅是一個(gè)挑戰(zhàn)。
胡某利用自己在法國(guó)的永久居住權(quán)開(kāi)了一家海外公司，向自己在中國(guó)成立的一家房地產(chǎn)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)物業(yè)。這些物業(yè)其實(shí)并不存在。但一系列文件使胡某得以申請(qǐng)將 28.4萬(wàn)歐元(約合人民幣305萬(wàn)元)帶入中國(guó)。
胡某的這些合同完全合法，絕對(duì)毫無(wú)瑕疵。但這位溫州企業(yè)家在上月還是被監(jiān)管當(dāng)局揭露出來(lái)。這一例證表明，個(gè)人和企業(yè)正努力將資金兌換成人民幣，因?yàn)槭袌?chǎng)普遍預(yù)期，中國(guó)政府正準(zhǔn)備讓人民幣顯著升值。
這些資金轉(zhuǎn)移在中國(guó)被稱(chēng)為“熱錢(qián)”和“游資”，它們利用了中國(guó)封閉的資本賬戶中的漏洞。這些資金轉(zhuǎn)移受到一些預(yù)期的推動(dòng)，這些預(yù)期認(rèn)為持續(xù)十年之久的人民幣與美元掛鉤匯率制度將會(huì)改變。而這些預(yù)期本身也成為人民幣升值的另一個(gè)壓力來(lái)源。一份提供給國(guó)際清算銀行的文件顯示，在中國(guó)2003年以來(lái)龐大的外匯儲(chǔ)備累積額中，除了外國(guó)直接投資之外的資本流入占了外匯儲(chǔ)備的一半。
資本流入給貨幣政策實(shí)施帶來(lái)了復(fù)雜性，并引起了有關(guān)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和資產(chǎn)價(jià)格泡沫的憂慮。但一小批溫州商人遠(yuǎn)算不上是罪魁禍?zhǔn)住?004年，中國(guó)增長(zhǎng)最快的外匯來(lái)源是所謂的“信用交易”，即中國(guó)企業(yè)借來(lái)境外美元，在中國(guó)兌換成人民幣，希望從豪賭人民幣升值中發(fā)一筆橫財(cái)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004年的凈外債流入較上年激增了360%。但與中國(guó)龐大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模或中國(guó)政府6590億美元的外匯儲(chǔ)備相比，目前的資金流動(dòng)并不大。
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