劉明康反對銀行境內上市 猛拋銀行海外上市論

　　本報記者　陳琰

　　中國銀行業監督管理委員會主席劉明康昨天在《財富》全 球論壇上說，盡管中國的商業銀行有很多困難需要克服，但它們都會考慮海外上市并一直在積極做準備。海外上市對中國商業銀行的改革非常重要，銀行應該接受來自市場的壓力和對透明度的要求。它們應該做好非常充分的準備，要對今后的投資者負責。這一觀點的提出，給當前業界存在的“中國商業銀行的上市完全可以通過地方政府和國內市場注資完成”等相關言論給予回應。

　　反對銀行境內上市論

　　在昨天的《財富》全球論壇“中國銀行業改革近況”的專題討論會上，主持人———《財富》雜志亞洲編輯錢科雷向劉明康提出了這樣一個疑問：他表示自己曾聽業內人士講到，中國銀行的上市可以通過得到地方政府的出資，或是由中國國內的市場出資，而不是到海外去。持有這一觀點的人士認為，到海外上市需要遵守華爾街規則，國外投資者同時會給國內銀行管理帶來很大約束。

　　對此，劉明康說，海外上市對中國銀行的改革有重要作用。銀行應該接受市場的壓力和一些透明度的要求。在這一過程中，雖然國內的銀行要克服很多困難，但這些銀行的領導人都在進行一些準備。目前，不斷有外資在中國的銀行中占有很多股份，而且這些公司的主席和CEO有一部分都來自國外。劉明康認為，中國所有的銀行都考慮在海外上市。

　　劉明康的這番表述給包括錢科雷在內的受“銀行境內上市論”影響的市場人士答了疑、解了惑。近期，銀行應選擇境內上市言論較多。最近的一個市場傳言是：受中國人壽遭美國證監會調查的影響，建行放棄了早先在紐約上市的打算，轉而選擇在H股發行。

　　改革關鍵在于完善內控機制

　　劉明康還表示，基于對境外投資者負責和資產升值的考慮，中國監管部門不能明確預計具體的上市時間。在這一過程中，中國的銀行應將改革的重點放在完善內控機制和著重處理不良貸款的問題上。

　　劉明康的這番表述回答了安永會計師事務所合伙人羅德曼的提問。羅德曼說，有機構曾做過調查，指出當中國銀行業貸款翻番時，就會產生1.4萬億人民幣左右的新增不良資產。羅德曼問，這個問題是不是會讓劉主席晚上擔心得睡不著覺。

　　劉明康回答，現在沒有辦法判斷增加貸款是否是一個好的戰略。但是可以肯定的是，只要銀行有足夠的資本充盈率和覆蓋貸款損失的能力，這些都不是太大的問題。其中的關鍵是在貸款人和借款人之間建立起一種信貸文化，加強對市場的約束。另外，商業銀行在發放貸款的同時，也要具備對中國市場所面臨風險的預測能力，這才是監管部門真正在乎的事情。

　　記者了解到，劉明康所擔心的完善內控機制問題，也是國內部分銀行正在積極完善的一個方面。以中行、建行這兩家最早進行股改試點的國有銀行為例，這兩家銀行也是近來曝出案件最多的銀行。在對待上市這一問題上，中行管理層一直堅持的對外宣傳口徑是：先把待嫁的女兒打扮漂亮，然后再論婚嫁。這其實是銀行強調完善公司治理機制的表現。至于上市時間，該行一直未做任何表態。建行剛到任的董事長郭樹清近日在接受媒體采訪時則明確表態，建行將力爭在今年年底之前完成上市。與中行相同的是，在張恩照下臺后，郭樹清正在打造一個全新的董事會角色。在這一構架下，股東會、董事會、監事會、經理層各司其職、各負其責，相互制衡，董事會代表股東利益對高管進行問責。而之前，建行董事會的股東利益是不能得以全面體現的。

　　八成銀行資本充足率明年達標

　　劉明康在會上說，過去兩三年，中國的商業銀行改革在公司治理和資產質量控制等方面取得了顯著進展。

　　改革帶來的變化首先是公司治理，中國很多銀行都有了獨立的董事會。這些董事會對于改進公司的治理起到了非常重要的作用。

　　第二個顯著變化是以中國銀行和中國建設銀行為代表的在資產質量控制方面的變化。這些銀行在衡量不良貸款的時候，采用國際通用的標準。近年來，中國商業銀行的資本充足率有了很大的改善。劉明康說：“我認為到2006年底之前，80％的銀行將達到巴塞爾協議所要求的8%的資本充足率標準，從而解決資不抵債的問題。”

　　-銀行動態

　　大銀行傾向海外上市

　　中行、建行和工行最終的上市地點還未敲定，但銀行希望在海外上市的愿望已顯露。

　　中行一位高管昨天在接受記者采訪時透露，目前中行正在與多家著名的境外戰略投資者接觸，這些戰略投資者全部來自歐美地區。中行在選擇上市地點一事上，將充分尊重戰略投資者的意見。

　　有關資料顯示，在對建行上市地點的報道中，最多的是認為建行將在香港和紐約兩地上市。

　　工行副行長田瑞璋今年3月10日曾表示，工行目前未決定境外上市的地點在倫敦還是紐約。

　　記者了解到，目前這3家銀行已聘請著名的國際會計師事務所對銀行內部的資產負債表進行重新審核，并聘請一些知名的國際金融專家擔任公司董事會的獨立董事。這些舉措本身就表現出國內銀行正在與國際銀行業接軌，這將為國內銀行到海外交易所上市做出良好鋪墊。

　　-專家觀點

　　正方

　　至少有三大益處

　　北師大經濟學院金融研究中心主任鐘偉認為，中國銀行到海外上市至少有三大益處:

　　與國內相比，海外交易所的監管準則更加嚴厲，這樣有利于改善中國銀行業的公司治理結構。以民生、浦發這些已經在深、滬交易所上市的銀行為例，這些銀行雖然已在公開市場上進行掛牌交易，但其公司治理水平仍未得到很大改觀，盈利水平也不高，這與國內交易的監管不嚴存在直接關系。如果條件允許的話，國內銀行最好選擇到紐約或倫敦交易所上市。

　　國內銀行到海外上市有利于提升中國銀行業的國際市場形象。一直以來，國際市場對中國的銀行業現狀不甚了解，這就為中國銀行業融入主流資本市場設置了障礙。

　　銀行到海外上市可以更好地改善銀行的公司治理結構。海外投資者一旦成為銀行資本的所有者或部分股權的所有者，將對銀行的公司治理機制提出更具約束力的監管要求。

　　反方

　　不過是權宜之策

　　國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌認為，在當前國內股市低迷的情勢下，鼓勵國內銀行到海外上市不過是中國監管方的權宜之策。出于保護國家長遠利益的考慮，國內優秀的大企業應到國內進行掛牌。

　　在幾大銀行剝離不良資產的時候，中國政府已承擔這部分資產流失所帶來的損失。目前銀行對不良資產的現金回收率最高的也只有30%左右。雖然各家銀行都在想辦法提高這部分資產的回收率，但國家承擔的損失仍是巨大的。出于保護國家利益的目的，這些企業應該選擇在國內市場上市，讓國內的投資者分享到增值資產。

　　-新聞鏈接

　　銀行改革事關匯率機制

　　“國內銀行業的改革將對匯率機制的改革起到關鍵的作用。”在昨天的《財富》全球論壇上，國家開發銀行行長陳元表示，銀行的改革與整個人民幣實現自由兌換是密不可分的，人民幣實現自由兌換是中國改變現有僵硬匯率機制的前提。匯率僵硬的程度反映了經濟僵化的程度，不僅涉及到金融業的服務,還涉及到其他行業的服務。

　　專家解讀

　　中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍

　　人民幣匯率的靈活性主要取決于三方面因素：穩定的宏觀經濟結構、穩健的金融體系和健康的資本市場。如果在金融體系不健全的前提下，貿然對人民幣升值，將會引發難以估量的金融風險。因此，金融改革的順利完成是改革人民幣匯率機制的前提。

　　(陳琰)

　　《京華時報》(2005年05月19日B35版)