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傳聞“新聞效應”迅即傳導為“市場效應”，國際匯市“一日瘋狂”，市場對此極為敏感
霍中彥 每日經濟新聞
周小川13日一句“不能當真”，暫時按下了躁動不安的人民幣投機資本。截至上周五
17點，1年期人民幣不可交割遠期合約(NDF)貼水跌至4490點，接近一周最低點。前幾天關于“人民幣升值”的傳聞，對國際匯市影響甚大。在學者看來，交易員作出看似過激的反應其實有情可原。“隨著短線交易的風行和短期內信息的不對稱，外匯交易員只能根據即時消息迅速反應以規避風險，‘新聞效應’已經壓過基本面，某種程度上主導了外匯市場的波動。”復旦大學金融學教授孫立堅說。
從另一個角度看來，這次風波表明，在人民幣升值的預期高壓之下，國際市場對于人民幣問題已成驚弓之鳥。
關于這次傳聞，就在周小川公開表態前兩天，他的下屬收到了無數求證電話。這些電話不僅僅來自海外媒體，更來自投行、海外基金以及外匯交易員。他們當天從彭博社的信息終端上，發現了一條令人震驚的標題消息：中國政府已經決定讓人民幣升值。這條消息來自中國一家媒體的英文版網站。
隨著全球最大的外匯交易終端供應商———路透社轉載這條消息，驚惶失措的交易員們在短短幾分鐘之內拋出了巨額美元，產生20億美元的交易額。
但很快，人們開始對這條消息產生懷疑。不但央行堅決否認了這一傳聞，冷靜下來的分析師和交易員也開始懷疑：為什么一個國家的央行會提前公布如此具體的匯率浮動計劃？
一家權威媒體報道稱，渣打銀行首席中國經濟學家王志浩及其研究小組，從互聯網上找到了這條訛傳消息的根源。報道稱，先是一家中文通訊社駐港的旅游記者頂替金融記者值班，綜合報道了一條消息：預期一個月及一年后人民幣將分別升值1.26或6.03。”
但4天后，經過上述媒體一名兼職翻譯之手的報道，已經變成了“中國已決定在一個月內和一年后分別讓人民幣升值1.26和6.03。”這條消息被彭博社功能強大的搜索系統發現，并在未經證實的情況下以標題形式貼上終端。隨后消息又在路透終端出現，國際匯市“一日瘋狂”就此上演。
“如果兩個國家都認為對方會發動戰爭，戰爭一定會發生。”復旦大學新聞與傳播學院教授張國良這樣解釋預言的“自我實現”。
孫立堅則從金融理論出發，指出金融市場的預言要想“自我實現”，必須滿足兩個條件：一是利用有基本面支撐的信息；二是擁有足夠的資金量讓市場向預期靠攏。孫認為，目前在人民幣升值問題上，攻勢凌厲的投機資本表明，第二個條件已經具備；而如何在第一個條件上占據主動，則是考驗央行智慧之處。
匯率形成機制是改革關鍵
社科院金融所所長李揚日前指出，我國的匯率制度肯定要改革，其重點是完善形成機制，而改變機制的基礎是國內的需要。“中國不會屈就于外部壓力，肯定不能作‘城下之盟’。”
李揚說，許多人對我國匯率改革的注意力都集中于人民幣何時升值，這是“舍本逐末”，人民幣匯率改革的關鍵是匯率形成機制，而不是匯率水平。
他認為，完善人民幣匯率形成機制主要包括六個方面：放寬資本項目管制，實現利率市場化，加速國有商業銀行改革，深化金融市場改革，建立有效的外匯市場，以及完善金融監管框架。
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