人民幣升值預期推動國債指數再創歷史新高

　　上證國債指數昨日報收于102.11點，上漲0.21%

　　本報記者 郭茹 發自上海

　　債券市場的表現頗讓人側目。昨天(11日)，交易所市場上證國債指數在前日小幅上漲的基礎上繼續拉出了一條陽線，最終報收于102.11點，突破“五一”長假前(4月26日)創下的 101.89點的歷史高位，再度創下歷史最高的收盤紀錄。在4月26日之前，上證國債指數歷史最高收盤紀錄為101.86點。業內人士指出，4月份數據的向好是短期因素，人民幣升值預期導致的資金面寬裕才是債市持續上漲的動力。

　　昨天，上證國債指數以101.90點開盤，最終收盤于102.11點，上漲了0.21%，成交11.78億元，比前日增加了1.36億元，成交量有所放大。

　　此前，市場預期4月份的CPI僅為1.8%，業內人士認為，這一數據仍是促使債市上漲的主要原因。

　　一國有銀行交易員表示，市場預期4月份的經濟數據較好，不僅CPI下降，僅為1.8%，而且環比還有可能為負。

　　此外，市場還預期第二季度的CPI為2.5%，這一數據比第一季度也下降了0.1個百分點。

　　如果這些數據與5月16日國家統計局正式發布的數據相符，顯然意味著通貨膨脹壓力的極大減輕。

　　除了來自經濟基本面的因素外，江南證券研究所研究員谷純悅表示，資金面是另外一個推動因素，而這與人民幣匯率問題有極大關系。

　　自去年10月28日加息至今，債券市場上演出了一輪新的上漲行情。谷純悅認為，雖然加息曾使債券市場大跌，但加息實際上是推動債市上演出此輪上漲行情的主要原因之一。

　　他認為，加息實際上強化了投資者對人民幣升值的預期，從而吸引了大批外資通過各種途徑，比如購買人民幣理財產品和貨幣市場基金進入到債券市場中，造成了資金面的異常寬裕，成為推動市場持續上漲的動力因素。

　　全國同業拆借中心的陳力鋒也表示，人民幣升值預期才是主要原因。公開數據顯示4月份的貿易順差是降低的，但人民幣結售匯的數額卻非常大，這意味著大量投機性熱錢的流入。在當前股市不景氣、房市受到宏觀調控的情況下，進入債券市場顯然是這些資金的最保險的選擇。

　　他指出，目前一些機構投資者認為債市仍然有一定的上漲空間，他們調低了長期債券收益率的預期值，并認為在匯率調整之前加息的因素并不存在。

　　谷純悅還表示，市場目前擔心上游價格的上漲最終會向下游傳導而帶來通脹，但目前來看這種傳導作用非常有限。上下游價格傳導的不順暢，將壓縮盈利空間，這對行業的發展、國民經濟的增長其實是不利的。

　　“與擔心通脹相反，我現在擔心通縮什么時候會來�！彼�說。