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近年來我國投資率明顯提高，主要是由于工業(yè)和為之服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)投資快速增長；我國經(jīng)濟短期波動的情況表明，經(jīng)濟上升期投資率提高而消費率降低，下降階段則相反。
盧中原 執(zhí)筆
一、影響我國投資和消費關(guān)系變動的主要因素分析
1.居民收入水平提高和消費結(jié)構(gòu)升級，是投資和消費關(guān)系變化的基本動因。改革開放以來，我國城鄉(xiāng)居民消費水平增速位居世界前列，消費結(jié)構(gòu)已從溫飽型農(nóng)產(chǎn)品消費過渡到小康型工業(yè)品消費，部分向比較富裕型的服務(wù)類消費邁進。居民消費的增長潛力還很大，消費空間將進一步拓展，這會導(dǎo)致消費率適當(dāng)上升和投資率相應(yīng)下降。但是隨著收入差距的擴大，城鄉(xiāng)低收入群體支付能力不足的問題比較突出，可能制約消費率的提高。
2.高儲蓄支撐著高投資，而居民消費傾向下降則壓低消費率。20世紀90年代，我國總儲蓄率(其中居民儲蓄占一半以上)穩(wěn)定在40%左右，2003年高達47%，遠遠高于20%的世界平均水平，因而同期我國的投資率也大體如此。
隨著居民收入水平的提高，出現(xiàn)儲蓄傾向上升而消費傾向下降的趨勢。1989～2003年，城鄉(xiāng)居民儲蓄平均增長22.6%，而消費支出平均僅增長11.9%；城鎮(zhèn)消費傾向由0.88下降為0.77，農(nóng)村消費傾向由0.89下降到0.74。最終消費率和居民消費率隨之都降低。
從長期看，伴隨人口老齡化趨勢，養(yǎng)老負擔(dān)加重，居民儲蓄率可能逐步下降，并導(dǎo)致投資率降低。據(jù)中心發(fā)展戰(zhàn)略和區(qū)域經(jīng)濟研究部預(yù)測，2000～2010年，投資率可能保持在35～40%，到2020年可能降到35%以下。
3.工業(yè)化進程和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點，是投資和消費關(guān)系變化的決定性因素。在快速工業(yè)化階段，投資率主要取決于第二產(chǎn)業(yè)比重。據(jù)世界銀行研究，發(fā)展中國家的投資率在工業(yè)化初期平均為15%，中期為20%，末期則為23%。我們研究發(fā)現(xiàn)，亞洲一些國家在工業(yè)化加速期，第二產(chǎn)業(yè)比重和投資率一直遠遠超出世界平均水平。20世紀60年代以來，日本、韓國、新加坡、泰國、馬來西亞等國先后出現(xiàn)過投資率十年平均為35%以上，或40%左右，其中新加坡達到43%以上，一些新興工業(yè)化國家的投資率都曾連續(xù)數(shù)年高于40%。
近年來我國投資率明顯提高，主要是由于工業(yè)和為之服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)投資快速增長：1999～2003年，重工業(yè)增加值占工業(yè)的比重由58%上升為64%，在基本建設(shè)和更新改造投資總額中，工業(yè)投資比重從37.6%遞增到44.1%，交通運輸與郵電通信業(yè)投資比重大體保持在25%以上。在基本實現(xiàn)工業(yè)化之前，高投資率可能將一直維持。據(jù)中心宏觀經(jīng)濟研究部預(yù)測，到2020年，投資率和消費率之比可能大體為40∶60，期間還會出現(xiàn)一定波動，但由于工業(yè)化程度相對穩(wěn)定，投資率上升的空間并不大。
4.城市化加速期以及第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前期和中期，對拉高投資率的作用明顯加大。現(xiàn)階段，我國第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展在很大程度上依靠城市和基礎(chǔ)設(shè)施的擴張。近十年來，全社會投資中第三產(chǎn)業(yè)所占比重一直大大高于第二產(chǎn)業(yè)，2003年高出20個百分點以上，2001年甚至高出40個百分點還多。城市化進程既是工業(yè)化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的結(jié)果，又對后者產(chǎn)生推動作用。以往我國城市化落后于工業(yè)化，現(xiàn)在兩者都在加速，必然強勁拉高投資率。隨著工業(yè)化基本完成，城市化達到較高水平，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展進入后期，即主要依靠人力資本和知識的貢獻來提高增加值，投資需求較低的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)在第三產(chǎn)業(yè)中的比重明顯上升，投資率將會逐步降低。
5.經(jīng)濟周期性因素對投資率、消費率波動具有明顯影響。我國經(jīng)濟短期波動的情況表明，經(jīng)濟上升期投資率提高而消費率降低，下降階段則相反。在內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟中，經(jīng)濟回升主要靠投資增長帶動，除了擴張性政策刺激外，根本上是由于消費升溫，并通過生產(chǎn)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，引發(fā)投資的自我加速或乘數(shù)效應(yīng)。與投資快速擴張相比，消費增長比較穩(wěn)定。在控制總需求膨脹時，重點也是使投資增速放慢，而消費一般會保持穩(wěn)定增長。
中長期經(jīng)濟波動取決于結(jié)構(gòu)升級、技術(shù)進步和制度創(chuàng)新，進而會通過投資波動表現(xiàn)出來。通�？梢杂靡欢〞r期的平均值，作為投資率和消費率合理波動的趨勢線。例如，我國1990～2003年的平均投資率為38.6%，平均消費率為59.2%，可作為參考。
6.經(jīng)濟體制和經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)換，是投資率和消費率合理消長的重要保障。改革開放特別是90年代中期以來，我國投資和消費的關(guān)系總體上相對平穩(wěn)，明顯區(qū)別于計劃經(jīng)濟時期兩者比例的嚴重失衡。這說明，微觀運行基礎(chǔ)和宏觀調(diào)節(jié)機制越是符合市場經(jīng)濟規(guī)律，越有利于投資和消費關(guān)系的協(xié)調(diào)變動。
7.統(tǒng)計因素對測算投資率和消費率可能有一定影響。我國公布的消費率已經(jīng)包含住房折舊，與國際統(tǒng)計口徑基本可比。但由于農(nóng)村住房和未上市公房尚未形成市場價格，難以準確計算現(xiàn)價折舊，因此估算住房折舊時資料并不完整，這可能對消費率造成一定低估。盡管這種低估可能并不明顯(房地產(chǎn)業(yè)占GDP比重只有2%)，現(xiàn)行統(tǒng)計方法仍需進一步完善。
二、政府投資和政府消費的關(guān)系值得重視
1.政府投資率上升明顯快于非政府投資率。1992～2003年，政府投資率由2.3%迅速上升到7%，提高4.7個百分點；而非政府投資率由35%上升到35.3%，僅提高0.3個百分點。政府投資率快速上升有客觀原因，例如治理通貨緊縮，抗擊“非典”和“申奧”成功等，需要增加政府直接投資。但是也說明，投資率的回升在很大程度上是由政府投資率快速上升所拉動的。
2.居民消費率下降幅度大于政府消費率，居民消費率偏低的程度更為明顯。1992～2003年，政府消費率由13.1%下降到12.6%，居民消費率由48.6%下降為42.9%。國際比較顯示，我國最終消費率偏低，其中居民消費率偏低尤為突出。2000年居民消費率世界平均為62%，低收入國家平均為69%，下中等收入國家平均為56%，我國僅為48%。需要說明，我國居民消費率偏低，并不等于消費增長速度慢和消費水平低；而且在國際上，并不是消費率越高，消費水平必然也越高，在低收入國家尤為如此。
中國的政府消費率與低收入國家的平均水平相當(dāng)，大大低于亞洲的平均水平。20世紀90年代，我國政府消費率平均僅為12%左右。國外學(xué)者對118個國家1960～1985年數(shù)據(jù)的研究表明，這些國家的政府消費率平均為23%，其中亞洲為25%。
三、政策建議
1.遵循工業(yè)化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的客觀規(guī)律，保持投資穩(wěn)定增長。關(guān)鍵是著力健全經(jīng)濟運行機制，主要運用市場經(jīng)濟的方法，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和投資方向，促使投資和消費按內(nèi)在發(fā)展趨勢協(xié)調(diào)變動，而不宜把投資率和消費率作為宏觀調(diào)控的直接目標。
2.控制政府投資，適當(dāng)增加政府消費。政府所承擔(dān)的一般經(jīng)濟建設(shè)職能應(yīng)當(dāng)進一步向公共服務(wù)職能轉(zhuǎn)換，嚴格控制預(yù)算內(nèi)投資增長。公共服務(wù)職能也應(yīng)盡量由政府消費來履行。政府消費支出有必要隨GDP增長而相應(yīng)增加，但政府消費率不宜過快上升，以免影響居民消費率的提高。
3.提高最終消費率的重點在于提高居民消費率。努力提高城鄉(xiāng)居民特別是中低收入階層的收入，落實促進農(nóng)民增收的各項政策。以城市為重點進一步拓展新的消費領(lǐng)域、消費熱點和消費方式，增強其帶動和擴散效應(yīng)。改善居民支出預(yù)期，增強居民對養(yǎng)老、醫(yī)療、再就業(yè)和子女教育的安全感，引導(dǎo)其增加即期消費。
4.增強企業(yè)的社會責(zé)任意識，妥善處理勞資關(guān)系。督促企業(yè)認真執(zhí)行我國勞動法和工會法，改善勞工條件，提高企業(yè)整體素質(zhì)，避免企業(yè)犧牲勞動者利益而片面追求資本的利益。
(張立群、李建偉參加了本報告討論)
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