新財富500富人榜--調控下的富人生存

　　考察過去一年中國民企富人們的財富變遷，我們發現，其中令他們最喜憂參半的因素當屬宏觀調控。 宏觀調控帶來的巨大變化深刻影響著入選“《新財富》500富人榜”的民企富人的財富及排名。

　　本刊主筆 嚴侃/文

　　財富積累減速

　　入選本次“《新財富》500富人榜”的富人平均財富為11.9億元(圖1)，比2004年上榜富人的平均財富增長了19%，而2004年上榜富人的平均財富比2003年上榜富人的平均財富增長了35%，因此，2005年上榜富人的平均財富增速比2004年減少46%。

　　從連續3年上榜富人的財富總量來看，2005年他們的總財富為3736.9億元，比2004年增加15%，而2004年上榜者的總財富比2003年增加了33%，同理，2005年富人財富總量的增速比2004年減少54%。

　　從2003年“《新財富》400富人榜”到2005年的“《新財富》500富人榜”，歷經3年仍然能夠留在“500富人榜”中的只有274位，3年前的上榜富人只有68.5%能夠繼續進入今年的榜單(圖2)。今年上榜富人的最低財富為3.5億元，比2004年增加近1億元。本次“500富人榜”中一個值得注意的問題是，有10位富人因為資金鏈斷裂、企業破產或違法等問題未能入選。這或許可以從一個側面看出宏觀調控對民企富人的影響之甚。

　　從15位受宏觀調控影響較大的富人中(表1)，我們發現，宏觀調控對富人的影響大致可分為三類：

　　第一類是所處行業屬于調控重點，因此富人不得不停止、放慢投資腳步或將項目轉讓，此類代表有：投資電解鋁的劉永行(本榜排名第15位)和鈄正剛(本榜排名第60位)；投資重化工的袁柏仁(本榜排名第91位)；投資汽車、金融的郭廣昌(本榜排名第20位)；投資汽車的鄭堅江(本榜排名第146位)；投資商業地產的胡成中(本榜排名第93位)和張鈞(本榜排名第91位)等。

　　 第二類是由于宏觀調控導致信貸難度增加、資金鏈緊張，而不得不退出某些行業的，此類代表有：退出金融業的吳一堅；退出其他所有行業、只保留金融與連鎖零售的張宏偉(本榜排名第168位)；退出除廚房用品和空調外所有行業的鄒國營(本榜排名第445位)等；第三類是由于身處被調控行業而導致上市公司股價急跌，此類富人有：鋼鐵行業的呂慧、陳寧寧和韓敬遠(分別位列本榜排名第47和146位)；汽車行業的魏建軍(本榜排名第295位)等。

　　新晉富人136位，財富集中趨勢明顯

　　在一些富人于宏觀調控中經歷“風雨飄搖”的同時，另外一些富人則趁機實現低成本擴張，加速了財富積聚。本屆“《新財富》500富人榜”中新晉富人達136位。

　　另外，伴隨著整個富人群體的成長，財富集中的趨勢越來越明顯。從財富的分布來看(圖3)，個人凈資產達30億元以上的富人共掌握了1688億元的財富，占500富人總財富的28%，而2004年這個比例為21.5%。

　　浙商富人多

　　在“2005《新財富》500富人榜”中，浙江商人達105位，占“500富人”總數的20.71%，上榜人數較2004年多出22位，繼續在人數上領先全國(圖4)。新上榜的浙江富人中35%從事電器、汽車零配件、包裝材料生產等制造行業；35%從事紡織、化纖、印染等行業；而在2004年大熱的零售、媒體及娛樂和服務業上鮮有涉及。

　　在各省富人總財富上，北京、浙江、廣東、上海位列前四(圖5)，從一定程度上反映了四地經濟的全國領先水平。

　　中小企業板上市富人比例高

　　雖然深圳證券交易所中小企業板在2004年6月才迎來第一只股票的上市，截至2004年12月31日上市公司也只有38家，但其中卻有5位在中小企業板上市的富人位列“2005《新財富》500富人榜”(表2)，占中小企業板上市公司總數的13%。而“500富人榜”中富人所擁有的內地上市公司數量占滬、深兩市上市公司總數的比例只有8%。

　　中小企業板首富張近東(本榜排名第88位)以17.3億元的財富位列本屆“500富人榜”第88位，其“蘇寧電器”(002024)截至今年4月15日是目前滬、深兩市的第一高價股。

　　“最快成長”與“最快跌落”榜

　　為了更詳盡地考察本屆上榜富人在過去一年中的財富變遷狀況及其內在動因，我們制作了“最快成長前50”與“最快跌落前50”榜單。

　　位列“最快成長”榜前3位的分別是“太平洋建設”的嚴介和(本榜排名第23位)、“蘇寧電器”的張近東和“盛大網絡”的陳天橋(本榜排名第1位)。嚴介和的成長得益于去年瓶頸行業發展的巨大需求，各地路橋建設使其財富得到快速積累。張近東的財富竄升固然離不開企業上市，但應該說，中國居民購買力不斷增強支撐零售業蓬勃發展，才是背后的根本原因。至于今年二度上榜即成首富的陳天橋，應該是互聯網從“泡沫”到成功商業模式探索的典型代表。

　　行業不景氣、上市之后資產透明化、股價跌落是列入“最快跌落”榜單的富人財富縮水的主要原因。比如，由于去年中國汽車行業整體不景氣，汽車或汽車零配件行業的富人有3位進入“最快跌落前50”。“長城汽車”(2333.HK)的魏建軍(本榜排名第295位)當年企業純利同比下降23%，股價下跌超過8成。有些富人在企業上市后，由于提供了經審計的資產負債表，因此我們對其財富進行了重新估值，其中幾位的資產比去年出現了“縮水”，例如，“通威集團”的劉漢元(本榜排名第347位)；另外有一些富人由于在2003年底的時候，其上市公司的股價正處于階段性的高點，而目前股價已下滑并導致其財富減少，例如“天獅集團”的李金元(本榜排名第16位)。

　　最值得關注的富人群體

　　房地產業 依舊紅火

　　雖然歷經了宏觀調控，但房地產業在去年仍然“炙手可熱”。2004年，中國房價上漲了10.8%，這使房地產行業的富人在所有的行業里獲得了最高的財富增長。本屆“500富人榜”中房地產行業富人的財富達到1363.9億元，比上屆增加242.3億元。今年新上榜的17位房地產富人共增加了185億元財富，連續兩年入選“《新財富》500富人榜”的房地產業富人，財富上漲119.8億元，升幅為10.2%，與房價的升幅相當。

　　零售業 成長最快

　　零售行業的富人是過去一年財富增長速度最快的人群。雖然由于上榜門檻的提高，入選人數由2004年的10位下降至2005年的7位，但零售業富人人均財富取得了308%的增長，總財富比去年增長了185%達到194.5億元。這主要是因為，中國家電零售業的前3強在2004年隨著上市或融資而陸續浮出水面，資本市場的垂青使其擁有者的個人財富實現了較大增幅。

　　其中，“國美電器”(0493.HK)的黃光裕由于在2004年6月將“國美家電”65%的股權以88億元的價格置入上市公司而實現財富積累的大飛躍，“國美家電”2004年總銷售額同比增長了33.8%達到238億元；“蘇寧電器”(002024)的張近東也因為2004年7月企業成功上市，個人財富獲得517%的巨幅增長，在過去一年，“蘇寧電器”分店數量增加了121%，銷售額增加了51%；永樂電器的陳曉占據了上海家電零售50%的市場份額，并在今年初以20%的股份正式獲得了摩根士丹利5000萬美元的融資。以上三者2004年的銷售額合計為616億元，占據中國家電零售市場超過80%的份額。

　　中國零售業富人集中在家用電器行業，綜合性的零售業至今未產生超級富人，這從一個側面說明由于財力和供應鏈管理能力的限制，零售業富人目前只能做到術業有專攻。另外，中國零售業富人的房地產情結也非常明顯，黃光裕(本榜排名第2位)與黃茂如(本榜排名第9位)即是同時發展零售與房地產業務的富人。

　　媒體及娛樂 決勝互聯網

　　由于目前主流的電視、報紙和電臺對民企的開放程度有限，因此互聯網就成了民企構筑傳媒及娛樂王國的最大舞臺。2005年“《新財富》500富人榜”的首富陳天橋即出自此行業。互聯網行業也是本屆“500富人榜”中人均財富最高的行業，達46.1億元。雖然本屆上榜人數比2004年減少了2位，但財富總量上升了84.15%，達到323億元。

　　2004年12月31日，“盛大網絡”(SNDA，NASDAQ)股價達到42.5美元的高位，陳天橋個人財富因此達到150億元。陳天橋的成功之處在于通過網絡游戲行業挖到第一桶金之后，利用收購將企業的業務范圍拓展至互聯網的多個領域，并同國外廠商結成技術同盟將互聯網應用平臺從PC向更大眾的電視延伸。

　　雖然傳媒與娛樂行業的富人多集中在互聯網平臺，但也有民企在傳統的電視與報紙領域獲得了突破。受益于中國廣告支出的大幅增長，2004年，劉長樂的“鳳凰衛視”(0082.HK)結束了連續8年的虧損，其個人財富因此增長了55%。

　　礦業、金屬與木材 在低增長中前進

　　鋼鐵、電解鋁屬于2004年宏觀調控中的重點行業，民營鋼鐵企業所受的影響通過“鐵本事件”等可窺一斑，加上原材料價格的上漲，2004年，中國礦業富人的財富雖未縮水，但也只是在原地踏步。本屆上榜富人雖然人數增加了5位，但人均財富只略微增長了2.48%，達到10.7億元，遠低于2004年41.6%的增長率。在海外資本市場上市的此行業民企富人個人財富也都出現了較大下跌，平均跌幅達37.75%。

　　金融 平安系現身

　　本屆金融業上榜富人人數出現了較大增長，從2004年的4位變為9位，行業總財富也上漲了56%，達到129億元，但人均財富卻下跌了34%，至14.3億元。這種變化的背后源于“平安保險”(2318.HK)的上市。

　　根據“平安保險”招股說明書，位于2004年“《新財富》500人榜”第3位的鄭建源從其股東單位中引退，取而代之的是一批新面孔。他們通過控制源信行、寶華集團、江南實業等“平安保險”股東單位而擁有巨額財富。本榜中此類富人有7位，他們控制的“平安保險”2004年底市值約110億港元，占金融類富人總財富的85%。