中國工業生產領先指標顯示中國經濟已經放緩

　　專訪美國經濟周期研究所董事總經理

　　國際先驅導報記者 曹枚 報道“中國經濟增長實已放緩”是美國《華爾街日報》3月底一篇文章的標題。這個判斷的主要依據是美國經濟周期研究所(Economic　Cycle　Research　Institute，簡稱ECRI)剛剛創設的中國工業生產領先指標(the Chinese Leading Industrial Production Index，簡稱CNLIPI)。該學會曾創建了全球第一只領先指標，3月中旬發布 的這個指標也是全球首創。

　　由于中國工業生產領先指標在統計數據采用和預測的結果方面都引起了爭議，《國際先驅導報》記者因此采訪了ECRI的董事總經理拉克什曼·阿楚坦。

　　中國指標不用中國數據

　　《國際先驅導報》(以下簡稱“《國》”)：ECRI為什么會想到創立中國工業生產領先指標？

　　拉克什曼·阿楚坦(以下簡稱“阿”)：我們研究領先指標并用它來預測經濟活動的的循環周期已經有很長的歷史了。中國經濟對世界經濟已很重要。許多人對預測中國工業生產即將到來的增長轉折點很感興趣。

　　《國》：為什么這個指標不使用中國官方的統計數據呢？

　　阿：雖然中國在公布其經濟和財政統計數據方面，已經向國際最佳執行標準邁出了重大步伐，但還是有人對數據的質量、覆蓋范圍、頻率和及時性方面存有疑慮。這樣的話，只使用中國的官方統計數據進行跟蹤會引起爭論。

　　因為中國與世界其他地區的互動(日趨明顯)，我們認為從反映中國與世界經濟互動的非中國數據里推導出中國工業經濟的發展是可能的。

　　《國》：這個關于中國工業的指標多采用中國貿易伙伴的進出口數據，而中國的工業并非都和國際貿易有關。那么，你怎么讓人們信服你這個指標呢？

　　阿：中國工業生產領先指標不是用來預測整個中國經濟活動的。實際上，它只是用來預測工業增長的變化周期的。因為中國工業產品的很大一部分用于國際貿易，我們定期發出的預測信息對中國的主要貿易伙伴尤其有價值。

　　英語里有“the proof is in the pudding”(直譯：證據在布丁里)的諺語，意思就是說即使人們可能會懷疑類似中國工業生產領先指標這樣的東西，但我確信這個指標會被中國內外的許多人接受。

　　中國經濟如此重要，以至許多決策者都想知道在將來的幾個月里，能否從增長率的升高或降低中找到機會。中國工業生產領先指標是專為提供這種信息而制定的。另外，因為編制這個指標使用的方法在我們以前的應用中有良好的紀錄，所以相信它會得到應有的關注。

　　中國工業增長周期是8個月

　　《國》：關于如何編制中國工業生產領先指標，你對外界總是保密的。能否在這里做個簡單介紹呢？

　　阿：ECRI對世界幾大主要經濟體進行定期的監控，并對各經濟體經濟生活各方面有引導作用的數百個敏感數據進行分析。根據清晰的經濟學基本原理，我們可以明白地從它們中找出一些很好的中國工業增長領先指數。然后我們根據這些非中國的指數，制定出一個簡要的標準。這就是中國領先工業生產指標。它旨在預測中國工業增長的周期性擺動。

　　工業生產領先指標的周期性轉變也預示著中國工業增長的周期性變化。這個周期平均是八個月。

　　《國》：如你在一個圖表中演示的，中國工業增長的周期和那些主要的經濟體大體上保持一致，平均的領先和滯后一般都在三個月的范圍內。你對這幾個月的領先或者滯后怎么解釋？你認為中國和G7的工業增長速度在未來會一致嗎？為什么？

　　阿：主要市場經濟體的工業周期的變化大體上是一致的。這是因為工業增長率的上升和下降通過國際貿易而在全球傳遞。

　　你剛才已經提到了，中國工業增長周期和那些主要的經濟體大體上保持一致。這一點正支持了我們的預測方法。我們認為，中國的工業生產在時間周期上在未來將和七大經濟區的工業增長大體保持一致，因為全球貿易使得各經濟圈之間的交流變得越來越順暢。

　　年底增速可能再上揚

　　《國》：你們在發布第一個指標時，說“中國工業增長在將來幾個月里將有一個長期的適度發展區間”。那么，這個溫和增長的時期是從什么時候開始的呢？

　　阿：我們是在2005年3月15日發布中國工業增長領先指標的。如果以中國官方的統計數字，中國工業生產的溫和增長是從去年春天開始的，從一個驚人的速度變為略為強勁的增長。

　　《國》：為什么會有這個速度的轉變呢？

　　阿：但我們研究中國工業生產領先指標各個因素的變化時，我們發現，2004年全球工業生產的減速在中國工業的周期性減速中起到了很大的作用。

　　《國》：這個速度將維持多久呢？

　　阿：一個比較慢的增長期可能將在今后幾個月里持續。如果看看4月發布的最新指標，我們發現中國工業增長的領先指標已經有了小幅度的上揚。如果這種狀況持續幾個月下去的話，中國很可能將在今年接近年底迎來新一輪的增長速度上揚周期。

　　鏈接:ECRI最早由杰弗里·穆爾創立。杰弗里·穆爾是曾擔任惠普、蘋果、美國電話電報公司等高科技公司顧問的行銷大師。他于20世紀60年代創設了美國經濟領先指標。