三部委制定激活民間游資創(chuàng)投管理辦法出臺在即

　　本報記者 孫燕飚 發(fā)自深圳

　　前日(9日)，國家科技部秘書長張景安在第七屆中國風險投資論壇上透露，由發(fā)改委、科技部、財政部等幾個部委共同起草的《創(chuàng)業(yè)投資管理暫行辦法》已到最后審核階段，可能即將出臺。

　　據(jù)了解，目前我國已經(jīng)存在投資項目比較大的天使投資(AngelInvest-ment)，但是這些天使投資者出于種種原因，大多隱身幕后。

　　本土風投亟需政策支持

　　據(jù)了解，近期可能出臺的《辦法》明確界定了創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的法律含義，為以后相關(guān)政策制定提供了法律基礎(chǔ)，包括解決雙重征稅和稅收扶持政策問題、銀行及保險資金如何進入創(chuàng)投領(lǐng)域、促進創(chuàng)投機構(gòu)退出機制完善、創(chuàng)投基金私募等。《辦法》也為創(chuàng)投機構(gòu)提供了法律保護，包括通過“一次承諾，分三年注冊”解決了實收資本問題。

　　張景安表示，相關(guān)法規(guī)一旦出臺，就是本土風投的一個起飛之日。

　　據(jù)創(chuàng)投研究機構(gòu)清科公司公布的《2004年中國創(chuàng)業(yè)投資年度研究報告》顯示，中外創(chuàng)投機構(gòu)在我國的投資額為12.69億美元，其中約75%的投資來自境外投資機構(gòu)。

　　“雖然我們是處于同一個市場，但實際上我們和境外風險投資者是在不平等的條件下競爭的。”著名風投研究專家、中國人民大學教授劉曼紅表示，中國本土風投缺乏政策和稅收等多方面支持。

　　“本土風投的發(fā)展和中國金融體系的改革密切相關(guān)。”她指出，目前我國金融總資本中，銀行資本高達17萬億元，股市市值約1.4萬億元，保險業(yè)總資本約9000億元，而且銀行資產(chǎn)中60%集中在四大國有銀行中，主要貸款對象是國有企業(yè)。這種大一統(tǒng)的金融資本局面，嚴重影響了風險投資的資金來源。只有通過金融體制，才能為風投業(yè)引來活水。

　　“天使”現(xiàn)身

　　雖然缺乏政策扶持，但中國本地風投還在發(fā)展。隨著我國高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)熱潮的不斷高漲，一些天使投資者應運而生。

　　“我國已經(jīng)有天使投資，人和數(shù)量也不少，若干項目都是天使投資做的，在高潮時天使投資是本土風投的50倍。”劉曼紅說。

　　廣東風險投資促進會理事長何國杰表示，目前全國民間游資高達10億元，但投資渠道有限，如果能夠通過適當?shù)恼�策引導，加上一些成功典型的模范效應，那么必然會有一部分游資流向風險投資領(lǐng)域，充當起創(chuàng)業(yè)者的“天使”。

　　據(jù)介紹，天使投資一般投資具有高成長性的科技型項目，其收益率普遍在50倍以上。1992年，美國蘋果公司剛創(chuàng)辦時一筆9.1萬美元的投資，6年后實現(xiàn)了1.54億美元的回報。

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　　天使投資介紹

　　天使投資是自由投資者或非正式風險投資機構(gòu)對原創(chuàng)項目構(gòu)思或小型初創(chuàng)企業(yè)進行的一次性的前期投資。在歐美發(fā)達國家，天使投資是風險投資的重要來源。在風投市場最發(fā)達的美國，絕大部分投資于種子期的資金，并非來自風險投資基金，而是來自天使投資者。對剛剛起步的創(chuàng)業(yè)者來說，在難得銀行貸款和大風險投資機構(gòu)青睞的情況下，天使投資是最好的“嬰兒奶粉”。