國資委試手托管第一單 國投開啟央企整合新思路

　　本報記者 程明霞 北京報道

　　一個被看作“大病初愈的病人”，一個則是國有投資控股公司中的佼佼者。國資委的一紙托管通知將這兩個企業聯系在了一起。3月初，中國包裝總公司(以下稱中國包裝)宣布被國家開發投資公司(以下稱國投公司)托管。而這，或許就打開了國資監管的一道大門。最富有懸念的問題就是：誰會是下一個？

　　央企托管第一單

　　在被托管前，中國包裝是國資委旗下的特困企業。根據公開數據，中國包裝總資產近50億元，員工近萬人，實體近100家。

　　中國包裝從未公開披露其財務狀況。不過，2004年，前總經理南昌明在內部會議上稱企業為“大病初愈的病人”，在向國資委主任李榮融匯報時，曾說“企業雖然活過來，日子還清苦”。

　　去年8月，主管企業改組局的國資委副主任邵寧在聽取中國包裝匯報時曾表示：“中包是很受關注的特困企業……對這樣的企業，需要特殊的辦法、措施給予支持”。

　　而正是邵寧，在去年底今年初的多個場合表示，國資委有意成立專門的托管公司，將所有中央企業中需要剝離的輔業資產與一些經營困難的企業都納入其中。

　　他進而說，在這個托管公司中，經過專業化的經營，使資產與企業重新獲得競爭力，再與外部的同類企業重組，或出售給外部戰略投資者。

　　不過，成立托管公司，意味著國資委要自己拿出錢來，但是在國有資本收益歸屬還不明確的情況下，國資委的想法很難實現。因而，由現有的國有投資公司來擔當托管公司的角色，就成了一種現實的選擇。

　　國資委相中了國投公司。國投公司是國資委旗下的國有投資控股公司之一。截至2004年底，公司資產總額792億元，經營收入144億元，實現利潤26.9億元。

　　而在3月2日接受托管后，中國包裝發布于官方網站的消息說，托管“為公司找到了一條生存發展的新路”。

　　托管下的中央企業

　　3月28日，國投公司總裁辦公室信息宣傳處副處長黃新民對本報記者說：“這是國資改革的一種新的探索和嘗試�！彼�說，這不是兼并也不是重組，不是國投公司兼并中包總公司的概念�！拔覀冎皇鞘車�資委的委托去經營管理這家公司。”

　　根據國資委下發的有關托管通知，在實施托管后，中國包裝繼續保留法人資格，自主經營并獨立承擔相應的民事責任，資產、財務關系不變，國投與中國包裝資產不并賬、會計報表不合并。而且，中國包裝總公司的法定代表人仍由國資委負責任免。

　　根據國投公司總裁王會生的說法，國投的工作重點包括指導中國包裝總公司明確企業戰略；發揮中央企業資源的整合優勢，幫助中國包裝總公司實施資源的優化配置和重組整合等。除法定代表人外，國投擁有對中國包裝的用人權和經營管理事務的決策權。

　　對于為何選擇了國投，黃新民說：“國投公司的不同就在于我們不是中石油、中石化那樣的實業公司，而是投資公司，是運作資本的公司，我們在資產經營管理方面非常有經驗�！�

　　實際上，中國包裝旗下企業的重組和整合一直是個難題。在前總經理南昌明匯報時，李榮融曾經特別指出：“盡量把好的企業分離出來，不好的甩出去，日子就會逐漸好過了。”

　　而被任命為中國包裝總經理、黨組書記的劉永旭，之前一直擔任國投資產管理公司總經理。中央大型企業集團的重組與整合很早就被國投看作是資產管理業務面臨的重大機遇。

　　黃新民說，國資委并沒有給國投公司限定托管的時間期限或者具體目標，比如哪年之前應該完成哪些事情、讓中國包裝達到什么樣的狀況。

　　“但是我們自己的想法是，兩三年之內應該基本上把這個企業搞好。現在剛進入公司，先從賬目清理這些基礎性的工作開始�！彼�說。

　　托管的困惑

　　黃新民表示：“我們以前沒有托管經營的經驗，但是現在國資委有意要選擇幾家投資控股公司去做這件事，我們首先被選擇做這方面的探索�！�

　　目前，僅國資委監管的企業中，就有六家大型的投資控股公司，如果國投托管中國包裝的試點成功，或許意味著將有更多的困難企業將通過托管的方式找到生路，而這也成為中央企業資源整合的一種新方式。

　　在邵寧看來，這種方式不僅有利于推進和實現國有大企業的整體上市，避免分拆上市的弊端，同時也避免了大量職工下崗直接進入社會，對社會穩定因素的沖擊，也有利于減少國企假破產、真逃債的行為。

　　不過，對于托管本身，專家和業內人士卻有頗多疑慮。

　　北京泰華創業投資管理有限公司曾經試圖開展托管業務，但是這些業務最終都不了了之。任職于這家公司的張軍認為，目前國內根本沒有多少真正意義上完成的企業托管案例。所以，國內還沒有形成托管市場，也沒有規則和成功經驗可言，他說，要有效的實施托管，最重要的是被托管方的經理層要非常理解和配合進駐企業的托管方，協助托管方順利開展工作�！暗�現在具有這種眼光和氣魄的經理層太少了。畢竟很少有人愿意外人進來分享權力，而企業托管成功之后的利益如何劃分，托管后更糟的話又要怎么辦？這都是很難在雙方之間達成協調的，這也是實施托管成功與否的最大的風險所在”。他說。

　　一位不愿意透露姓名的國資專家說，在國資委成立以前，政府將一家搞不下去的國企塞給一家經營狀況好的國企的情況很多，其中也有稱為托管或者委托的，有不少好企業因此被拖垮，但也有成功的案例。

　　中國政法大學教授李曙光也表示，托管在中國的含義仍然模糊不清，實施托管應該是一種基于合法契約關系的行為，被托管方的資產怎么處理、以前的合同要不要履行、對外的債務要不要償還，都應該在托管雙方的契約里有明確的規定，否則就會有很多后續問題。