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早報記者 孫立云
隨著信貸資產證券化試點的啟動，券商參與資產證券化、開拓新投行業務也漸成現實。早報記者近日獲悉，中國建設銀行的住房抵押貸款證券化試點方案已有完整輪廓，中金公司將作為主承銷商參與承銷業務。雖然目前券商進入還比較難，但資產證券化的“經紀蛋糕”無疑又讓券商們蠢蠢欲動。
眼下，建行的住房抵押貸款證券化試點方案已基本成形。建行初步確定首期拿出約50億元的住房抵押貸款，打包成一個資產池，并以此作為支持資產發行證券。中金公司將作為主承銷商，參與資產池盡職調查，參與證券的設計，并負責承銷證券，協助安排上市交易。
銀河證券高級經濟學家苑德軍指出，在發達國家的資產證券化市場上，投資銀行是不可或缺的市場主體。資產證券化中發行的有價證券必須找投行承銷，要委托投行設計證券產品，確定發行條件，辦理承銷業務，最終實現發行行為，承銷費用將給券商帶來不菲的收入。
在這方面，自去年開始，中金公司就走在了政策的前面。去年10月中旬，中金公司就與信達資產管理公司簽署了不良資產國內證券化合作協議，擬聯手將商業銀行的不良資產組成資產池，進行國內資產證券化規范操作。
而其他幾家創新試點券商在提交創新產品試點時，申請的重點除了集合理財計劃之外，就是關于資產證券化。一些大型券商也早已開始相關的研究。如今中金公司拔了頭籌，使得一些大券商開始不同程度地準備進行“試探”之舉。
國泰君安券商分析師梁靜對記者表示，就目前的資產證券化試點來看，券商的相關傭金并不是很高，因為目前的資產證券化規模很小，而且也處于試點階段。但是，中金公司參與的試探性則要遠大于其帶來的經濟效益。
在美國，資產證券化產品是債券市場上僅次于聯邦政府債券的第二大證券產品。因此資產證券化的市場前景對于券商而言，將會是一個增加利潤的重要渠道。
但是，在目前的資產證券化試點階段，券商并沒有太多優勢參與競爭。由于最終的資產證券化產品應該是首先在全國銀行間市場發行和流通，商業銀行本身已具有很強的承銷實力。據了解，試點之一的國開行就打算依靠自己的承銷團體來承銷。
至于中金公司何以順利晉級，有業內人士稱，除了其具有相當實力之外，中金公司作為建設銀行的控股子公司，“肥水不流外人田”之說也不無道理。
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