投資熱情點(diǎn)燃 中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整可能再次面臨關(guān)口

　　本報(bào)記者 李振華 北京報(bào)道

　　一串驚嘆號(hào)

　　3月26日是周六，國(guó)家發(fā)改委主任馬凱的這個(gè)法定休息日過(guò)得不平常。這天上午，他應(yīng)邀前往清華大學(xué)作了一個(gè)演講。演講結(jié)束之后，馬凱匆匆離去，輕車簡(jiǎn)行趕到了唐山調(diào)研。

　　馬凱的清華演講為全球關(guān)注中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的專家們留下了一串驚嘆號(hào)。

　　即使在兩會(huì)期間，在談及宏觀調(diào)控時(shí)，馬凱仍然只是強(qiáng)調(diào)宏觀調(diào)控的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固，重點(diǎn)是要防止固定資產(chǎn)投資的反彈。

　　馬凱在唐山的調(diào)研停留了一天多時(shí)間。選擇唐山作為此行調(diào)研的目的地，可能寓含深意。這個(gè)距離北京最近的鋼鐵和能源基地，在去年的宏觀調(diào)控中一直處于風(fēng)口浪尖。

　　馬凱此行調(diào)研目的是了解“一季度河北省和唐山市的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)”，當(dāng)然他它最關(guān)注的是鋼鐵、水泥、電力三個(gè)行業(yè)的調(diào)整情況。

　　在唐山，馬凱再次提出了他的憂慮，他鮮明指出“目前對(duì)宏觀調(diào)控措施取得的成效不能估計(jì)過(guò)高”，并警告說(shuō)“鞏固宏觀調(diào)控的成果、防止反彈不能消極應(yīng)付”。接著馬凱再次重復(fù)了他在清華演講的觀點(diǎn)——今年宏觀調(diào)控影響“十一五”計(jì)劃開局，因此“不能有絲毫麻痹情緒”。

　　數(shù)月之內(nèi)，發(fā)改委對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的擔(dān)憂似乎與日俱增。種種跡象表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整可能再次面臨關(guān)口。

　　“(馬凱)嚴(yán)厲的措辭更像是對(duì)地方抑制不住的投資行為的警告”，國(guó)家發(fā)改委國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合司的一位官員說(shuō)，“否則問題累積到更嚴(yán)重的地步，國(guó)家將采取進(jìn)一步的調(diào)控措施。”

　　投資熱情開始點(diǎn)燃

　　投資增長(zhǎng)是國(guó)家發(fā)改委最為擔(dān)憂的問題了。季度數(shù)據(jù)還需耐心地等待，但前兩個(gè)月投資增長(zhǎng)仍達(dá)到了24.5%，這一速度比去年全年的平均值僅低0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　按照國(guó)家發(fā)改委的設(shè)想，將速度控制在15%-16%是一個(gè)理想的水平，前兩個(gè)月的增速無(wú)疑仍然太快。

　　“需要看到的是，24.5%的數(shù)字是在去年頭兩個(gè)月已經(jīng)取得50%多增速的基礎(chǔ)上又上漲了這么多。”國(guó)家發(fā)改委規(guī)劃司一位官員表示，到了這個(gè)非常階段，已經(jīng)增大的基數(shù)必須考慮，單看增長(zhǎng)速度將會(huì)低估問題的嚴(yán)重性。

　　他認(rèn)為，目前投資的絕對(duì)規(guī)模已經(jīng)非常大，而絕對(duì)規(guī)模決定了對(duì)投資品的需求。2005年1-2月份固定資產(chǎn)投資規(guī)模同比凈增831億元，而2004年1-2月投資規(guī)模凈增1160億元。

　　“這意味著，2005年前兩個(gè)月投資增長(zhǎng)對(duì)煤電油運(yùn)新增的需求并不比2004年年初降低多少。”國(guó)家發(fā)改委上述人士說(shuō)，但支撐新增的投資規(guī)模的煤、電、油、運(yùn)的產(chǎn)能，要保持如此之高的增加幅度根本不可能。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘表示，表面上看，1-2月投資似乎正在減速，然而考察單月增幅，1-2月同比增速比2004年12月��21.2%�犔岣�3.3個(gè)百分點(diǎn)，與11月��24.9%�牷�本持平。

　　因此，今年前兩個(gè)月的投資數(shù)據(jù)反映了繼去年第三季度反彈后再次加速的勢(shì)頭，體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的“波浪型”著陸。

　　國(guó)家發(fā)改委人士預(yù)計(jì)，3月份投資增長(zhǎng)也不會(huì)太低，如果長(zhǎng)期下去造成的后果就是物價(jià)的猛漲，“因此，宏觀調(diào)控的形勢(shì)的確很難令人樂觀”。

　　如果再觀察前兩個(gè)月的工業(yè)增加值增長(zhǎng)狀況，同樣得不出目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的結(jié)論。“頭兩個(gè)月工業(yè)增加值增長(zhǎng)16.7%，這比去年全年的平均速度還要塊，”國(guó)家信息中心首席分析師祝寶良說(shuō)，經(jīng)濟(jì)仍然處于高速運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)。

　　國(guó)家信息中心預(yù)計(jì)2005年第一季度中國(guó)GDP增長(zhǎng)率仍可達(dá)到8.8%的水平，這仍高于預(yù)先設(shè)置的8%的目標(biāo)。

　　“包括鋼鐵、水泥、化工等原材料價(jià)格全面上漲，許多工廠開始擴(kuò)大生產(chǎn)能力。”社科院宏觀經(jīng)濟(jì)研究室的袁鋼明研究員在半個(gè)多月之前前往河北武安等地調(diào)研時(shí)，看到了一幅“欣欣向榮”的景象。“價(jià)格上漲，導(dǎo)致投資率進(jìn)一步高企，當(dāng)然會(huì)鼓勵(lì)這種投資的沖動(dòng)。”他說(shuō)。

　　可以看到的是，在經(jīng)過(guò)數(shù)個(gè)月的寒冬之后，被抑制的地方投資熱情正在新一輪的價(jià)格上漲中開始點(diǎn)燃。

　　巨大的爭(zhēng)議

　　投資增速不減帶動(dòng)了物價(jià)的上升，如果在能源和原材料等并不能支撐經(jīng)濟(jì)如此高速運(yùn)轉(zhuǎn)的時(shí)候，這不但會(huì)給經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)難題，而且有可能使整體經(jīng)濟(jì)拖入通脹的泥潭。

　　單純看目前的CPI走勢(shì)似乎得不出物價(jià)到了多么需要嚴(yán)重關(guān)注的程度，但國(guó)家發(fā)改委似乎表現(xiàn)出了格外的擔(dān)憂。

　　對(duì)部分行業(yè)投資過(guò)多，能源緊張，價(jià)格上漲，曾經(jīng)在去年出現(xiàn)的現(xiàn)象在今年再次顯露苗頭，馬凱主任在演講時(shí)說(shuō)，“老問題沒有解決，新問題又出現(xiàn)了”，對(duì)此他憂心忡忡。

　　關(guān)鍵還在對(duì)CPI的理解。哈繼銘還表示，CPI指數(shù)的構(gòu)成權(quán)重與實(shí)際居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)并不符，也可能掩蓋真正的物價(jià)水平。

　　國(guó)家發(fā)改委國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合司一位官員說(shuō)，應(yīng)該看到投資品價(jià)格對(duì)消費(fèi)物價(jià)的長(zhǎng)期影響，“這樣得出的結(jié)論就不會(huì)太令人樂觀”。

　　“目前表現(xiàn)出來(lái)的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)，并不能反映出真正的物價(jià)水平。”祝寶良說(shuō)，看實(shí)際通脹率需要充分考慮資產(chǎn)價(jià)格、投資品價(jià)格和出口品價(jià)格。

　　兩年來(lái)，包括原材料、能源以及工業(yè)化中間品都出現(xiàn)了長(zhǎng)期上漲現(xiàn)象。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)資料顯示，僅今年1、2月份，原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格已分別同比上漲10.8%和9.8%。

　　“其中，對(duì)物價(jià)影響最大的應(yīng)該是石油和鋼材。”國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心一位負(fù)責(zé)人說(shuō)，國(guó)際原油價(jià)格目前基本維持在55美元，這比去年年底上漲了20%多，比去年年初上漲了50%多。根據(jù)他們的監(jiān)測(cè)，鋼材也在近兩個(gè)月上調(diào)了500-600元，上漲幅度達(dá)到10%左右，焦炭上漲8%-9%。

　　“而近期油價(jià)和鐵礦石價(jià)格上漲尚未被企業(yè)消化，今年物價(jià)壓力很大。”國(guó)家發(fā)改委規(guī)劃司的一位官員說(shuō)。

　　然而對(duì)投資品價(jià)格上漲最終能否傳遞到消費(fèi)品中，一直以來(lái)存在巨大的爭(zhēng)議。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)來(lái)看，似乎支持了反對(duì)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)，包括衣著、電器等價(jià)格仍難以逆轉(zhuǎn)價(jià)格下跌的趨勢(shì)。

　　但馬凱主任在清華大學(xué)演講時(shí)分析說(shuō)，生產(chǎn)資料價(jià)格的上升最終會(huì)影響物價(jià)，并對(duì)石油和鐵礦石等工業(yè)原料價(jià)格大幅上漲表示了憂慮。

　　國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司的一位官員也認(rèn)為，由于消費(fèi)品價(jià)格市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)太過(guò)充分，原材料和能源等上游價(jià)格上漲壓力并沒有太多的釋放。

　　“但上游價(jià)格連續(xù)上漲已經(jīng)兩年了”，他說(shuō)，“靠壓縮企業(yè)利潤(rùn)空間來(lái)抵消成本上升的壓力，不能長(zhǎng)期持續(xù)下去，總會(huì)表現(xiàn)出來(lái)的。”

　　這意味著成本傳導(dǎo)只是時(shí)間的問題，他們最大的擔(dān)憂是不要讓這種壓力累積起來(lái)，否則一旦壓力開閘，造成的后果可能更為嚴(yán)重。

　　另外，價(jià)格管制降低了實(shí)際的通貨膨脹率，但只是將物價(jià)上漲盡量向后推移。

　　“原油價(jià)格上調(diào)了20%以上，但國(guó)內(nèi)只上調(diào)了汽油價(jià)格，現(xiàn)在是能不調(diào)就不調(diào)，否則再上漲大家就根本受不了了。”發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心上述人士說(shuō)。同時(shí)，價(jià)格受管制的品種還有電煤、電力、化肥和水、燃?xì)獾裙�用事業(yè)，發(fā)改委監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，頭兩個(gè)月發(fā)電煤價(jià)格只上漲了不到2%，電力僅上漲0.1%。

　　“這些價(jià)格只是由于受到嚴(yán)格的控制，所以暫時(shí)還沒有大的動(dòng)靜。”發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心上述人士說(shuō)，“但能源價(jià)格上漲壓力非常大，這些價(jià)格肯定要慢慢地釋放，會(huì)表現(xiàn)在今年后期的CPI中。”

　　例如，糧食價(jià)格可能成為今年底拖累CPI的重要因素。因?yàn)椋�目前包括化肥、農(nóng)膜等農(nóng)用物資在各地區(qū)大幅上漲，“如果成本一直傳導(dǎo)下去，那么今年糧食價(jià)格就還會(huì)上漲，這會(huì)帶來(lái)一系列問題。”發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心人士說(shuō)。

　　國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人曹玉書曾公開表示，去年一些地方提出上調(diào)這些價(jià)格，但因?yàn)槲飪r(jià)整體上漲水平較高，發(fā)改委沒有同意調(diào)價(jià)。今年有可能上調(diào)價(jià)格。“不過(guò)，需要滿足CPI上漲不超過(guò)4%這一條件。”

　　但是，這個(gè)4%的假設(shè)條件有頗多商榷之處。據(jù)哈繼銘估計(jì)，考慮投資品價(jià)格、資產(chǎn)價(jià)格等因素，目前物價(jià)上漲幅度至少在6%以上。這樣的指標(biāo)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的壓力似乎并不比去年小多少。