八部門權責明晰 資產證券化管理辦法征求意見

　　《辦法》要求：公告必須提醒投資者，試點、受托、服務、托管機構不承擔證券賠償責任

　　本報記者冉學東發自北京

　　《信貸資產證券化業務試點工作管理辦法》(征求意見稿)(下稱《辦法》)已由中國人 民銀行下發到業內征求意見，該文件已經數易其稿，目前正在等待有關部門審批�！掇k法》對各部門職責分工作了原則性的規定。

　　《辦法》明確規定，信貸資產證券化通過設立信托實現資產池的“破產隔離”，通過發行代表信托受益權的資產支持證券出售資產池，信托的受托機構委托服務機構管理資產池，委托資金托管機構設立托管賬戶管理資產池現金。

　　試點證券的購買者基本鎖定為機構投資者，并且明確在全國銀行間債券市場交易，遵循全國銀行間債券市場交易規則。中央國債登記結算有限責任公司為證券登記、托管機構，資金結算按照全國銀行間債券市場的結算體制辦理。試點機構可一次性足額發行或限額內分期發行證券。證券承銷可采用包銷、代銷等方式。

　　最引人注意的是《辦法》對資產證券化實施管理的各部門進行了明確的分工�！掇k法》規定，財政部、銀監會會同中國人民銀行審批中國住房貸款證券化有限公司章程；中國人民銀行會同銀監會審核信貸資產證券化試點方案；中國人民銀行依法監督管理試點證券在銀行間債券市場上的發行與交易活動；中國人民銀行會同有關部門研究制定機構投資者投資資產支持證券的相關政策法規。

　　銀監會負責研究制定信托登記制度，負責完善資本充足率等銀行監管指標計算方法，制定中國住房貸款證券化有限公司資本充足率管理辦法并進行監督管理。財政部負責研究制定與信貸資產證券化試點相關的會計制度，會同國家稅務總局研究制定與信貸資產證券化試點相關的稅收政策。建設部負責協調地方房屋主管部門為試點機構辦理抵押變更登記，研究統一房屋抵押登記系統的方案。國務院法制辦負責組織與資產證券化相關的立法研究。證監會負責研究資產支持證券在證券交易所上市、交易的可行性與實施方案。

　　中國人民銀行會同銀監會、國務院法制辦、發展改革委、財政部、建設部、國家稅務總局、證監會等部門，根據試點情況以及試點過程中遇到的問題，協調各項政策。

　　《辦法》還對信貸資產證券化的風險防范機制進行了明確的規定�！掇k法》指出，試點機構應在發行公告的顯著位置提示投資者：“資產支持證券僅代表指定信托的受益權，證券收益率取決于信托貸款本息收付情況，試點機構、受托機構、服務機構和托管機構不承擔證券償付責任�！痹圏c機構應在發行公告中披露資產池特征、交易結構、信貸管理制度等影響資產價值的重要信息，充分揭示投資風險。在證券存續期間，試點機構應定期公布資產池信息、報告期內貸款本息支付情況和證券收益情況。

　　對于證券信用等級的提升方式，《辦法》明確，試點機構可使用現金儲備賬戶、第三方擔保、優次級結構等方法提升證券信用等級。

　　借款人償還的貸款本息應無實質性延誤地轉入托管賬戶。試點機構和信托受托人不得擔任自身交易的賬戶托管人。試點機構保留的信托受益權及現金儲備賬戶作為風險資產計算資本充足率。

　　《辦法》最后規定，國家開發銀行實施證券化的信貸資產應納入指令性信貸計劃統一管理。

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