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本報記者冉學東發自北京
中國人民銀行貨幣政策委員會2005年第一季度例會認為，目前通貨膨脹壓力尚未根本緩解，貨幣政策傳導機制有待進一步完善。
中國人民銀行昨天(24日)在網站上公布，中國人民銀行貨幣政策委員會2005年第一
季度例會日前在北京召開，會議認為，加強和改善宏觀調控已取得明顯成效，但經濟運行中固定資產投資反彈的基礎依然存在，通貨膨脹壓力尚未根本緩解，貨幣政策傳導機制有待進一步完善。
一位專家在接受《第一財經日報》記者采訪時指出，現在最讓人擔心的是固定資產投資的反彈而引起的通脹。特別是最近出現的輸入性的通脹，如國際上石油、鐵礦石、銅、大豆和棉花等大宗商品的價格飛速上漲，給中國的進口廠家造成很大的壓力。
今年2月份CPI較上年同期增長3.9%，增速大大高于1月份的1.9%，逆轉了此前CPI增速連續5個月回落的趨勢。不過，CPI增速的反彈明顯受到了春節因素的影響。
會議還認為，下一階段應繼續執行穩健的貨幣政策，進一步提高金融調控的前瞻性、科學性和有效性。靈活運用多種貨幣政策工具，適時適度調控金融體系流動性，引導金融企業優化信貸結構，合理控制中長期貸款比重，逐步實現投資與消費比例關系合理化。
此外，會議還指出，穩步推進利率市場化改革，進一步完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定，促進國際收支平衡。大力培育和發展金融市場，加快推進金融改革，推動直接融資和間接融資的協調發展，提高貨幣政策傳導效率。
對于將利率作為調控工具的問題，3月21日，中國人民銀行行長周小川在“2005年中國發展高層論壇”上曾表示，在中國的經濟從計劃經濟向市場經濟進行過渡期內，企業、商業銀行的利率彈性可能會低于那些成熟市場經濟國家，也就是說有人認為國企對利率沒有作出反應。但是我們認為經過很多年的市場經濟的改革，商業銀行和企業之間的反應包括國企的反應，確實得到了提升，因此條件現在越來越成熟。
他還說，商業銀行應該越來越多地在貸款方面變得更加復雜，也就是說它們的價格應該基于風險管理，風險調整這個基礎上，應該基于部門調整的基礎上。我們需要一定的時間來讓那些商業銀行進一步學會怎么樣來對自己的貸款價格作出決策。
上述專家說，央行以后肯定還將主要依靠利率工具，促進利率市場化，讓商業銀行能夠靈活地利用市場利率進行資產定價，以使得貨幣政策的傳導機制得以暢通。“因為2006年就是大限，現在商業銀行已經沒有時間了。”
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