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在3月14日的十屆全國人大三次會議記者招待會上，溫家寶總理在答記者問時指出，今年是改革攻堅(jiān)年，主要有五項(xiàng)改革任務(wù)，推進(jìn)金融改革是其中之一。
應(yīng)該說，金融改革在2004年以來所取得的進(jìn)展是引人注目的，在銀行領(lǐng)域，主要是國有銀行的改革；在證券領(lǐng)域，則主要是以“國九條”為主要制度框架的制度創(chuàng)新；在保險(xiǎn)領(lǐng)域，表現(xiàn)為開放力度的加大、保險(xiǎn)公司的股份制改革和上市促進(jìn)了整個保險(xiǎn)市場活力的提高
。但是，在評估目前金融改革的進(jìn)展時，有幾個方面的進(jìn)展是明顯滯后的，值得深入分析。
從整個金融體系的角度看，目前有兩個問題是十分值得關(guān)注的，一個是中長期貸款占比居高不下，一個是中小企業(yè)的融資難問題在宏觀緊縮的背景下有所加劇。這兩個問題實(shí)際上并不能僅僅停留在銀行貸款行為這個微觀角度來考察，而需要從整個金融體制、金融結(jié)構(gòu)的角度來考察，從中我們可以看到當(dāng)前金融體制改革滯后的許多方面。
2003年以來的宏觀緊縮，貸款增幅有明顯的下滑，但是中長期貸款卻依然保持十分穩(wěn)定的上升，壓縮的貸款大多是短期貸款，使得部分企業(yè)的流動資金顯著短缺，中小企業(yè)的融資難問題有所加劇。這種狀況表明中國的商業(yè)銀行還缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)控制、特別是風(fēng)險(xiǎn)定價的能力。
從融資結(jié)構(gòu)看，目前嚴(yán)重依賴銀行貸款的融資格局，使得中國的M2/GDP持續(xù)上升，提高了金融結(jié)構(gòu)的脆弱性和不穩(wěn)定性。因?yàn)殚L期融資不發(fā)達(dá)，使得銀行體系不僅承擔(dān)了通常意義上的商業(yè)銀行承擔(dān)的短期融資的功能，還不得不承擔(dān)長期融資的功能，在有的領(lǐng)域?qū)嶋H上類似股本融資功能，例如在轉(zhuǎn)軌時期銀行對于一些無資本金企業(yè)的貸款，以及期望銀行對本來希望進(jìn)行股本融資的中小企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資等等。
從融資結(jié)構(gòu)角度看，無論是壓縮中長期貸款，還是發(fā)展中小企業(yè)融資，可能更多地需要從銀行系統(tǒng)之外找解決的辦法，特別是要發(fā)展中介融資市場、股權(quán)融資市場。如果這些市場不發(fā)達(dá)，大量的銀行貸款新增的部分用在長期性的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，可能使中長期貸款壓縮的余地十分有限。
中長期貸款的期限通常是10年甚至更長的時間；與此形成對照的是，一些商業(yè)銀行的負(fù)責(zé)人，無論是總行還是分行，通常是幾年的任期。在嚴(yán)格要求降低不良資產(chǎn)比率的考核約束下，這些商業(yè)銀行的負(fù)責(zé)人是有動機(jī)發(fā)放長期貸款的，因?yàn)殚L期貸款在出現(xiàn)償還困難之前，通常容易被視為正常的貸款。在一任領(lǐng)導(dǎo)人擔(dān)任銀行的負(fù)責(zé)人時，就可能傾向于多發(fā)放中長期貸款來降低不良資產(chǎn)比率，即使出現(xiàn)問題往往也在領(lǐng)導(dǎo)人更替之后了。
從資產(chǎn)負(fù)債管理的角度看，中長期貸款居高不下導(dǎo)致的資產(chǎn)負(fù)債錯配，相應(yīng)的解決辦法，或者是提高資產(chǎn)的流動性，例如資產(chǎn)的證券化；或者是允許商業(yè)銀行進(jìn)行主動的負(fù)債，例如允許商業(yè)銀行根據(jù)資產(chǎn)運(yùn)用的期限發(fā)行大額長期存單等主動的負(fù)債工具，使得商業(yè)銀行可以自主管理資產(chǎn)負(fù)債的匹配，降低資產(chǎn)負(fù)債錯配帶來的風(fēng)險(xiǎn)。目前對于這些金融創(chuàng)新，存在一系列的管制，這凸顯出目前中國金融創(chuàng)新的審批機(jī)制效率較低，制約了金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新空間。
金融決策，無論是宏觀決策還是微觀決策，都是建立在大量金融信息的采集與分析基礎(chǔ)之上的。目前，我們把很多的注意力放在微觀市場主體、宏觀調(diào)控政策等的改革方面，實(shí)際上，金融統(tǒng)計(jì)與信息體制發(fā)展滯后，也是金融體制改革滯后的重要內(nèi)容。如果沒有一個真實(shí)、全面、靈敏、超前的金融統(tǒng)計(jì)信息系統(tǒng)，有效的金融決策就無從談起。
從微觀市場決策看，許多金融決策依賴的市場信息我們沒有統(tǒng)計(jì)。最近中國的大豆期貨投資者遭遇了一次因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)信息缺乏導(dǎo)致的“大豆危機(jī)”，中國目前的期貨投資者進(jìn)行大豆期貨的投資決策，依靠的是美國有關(guān)機(jī)構(gòu)對于中國大豆的統(tǒng)計(jì)，美國的期貨投資者就可能會利用這個缺陷，在對美國的期貨投資者有利的時候調(diào)整自己對于中國大豆的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，使得中國的大豆投資者遭受損失。類似的慘痛教訓(xùn)顯示出，金融統(tǒng)計(jì)信息體系的改革和完善也應(yīng)當(dāng)是整個金融體制改革的重要組成部分。
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