中國外債激增背后 外管局局長郭樹清早生華發

　　全國政協委員郭樹清：如何使用外匯儲備的問題,已經讓我早生華發了；他建議,用物資儲備置換外匯儲備

　　據郭樹清分析,出現外債增幅較大的情況,主要有以下原因：一是境內外資金融機構在華業務迅速擴張,導致短期外債余額和流量大幅上升；二是進出口規模大幅增長,導致與之相關的貿易融資類短期外債增加；三是受到本外幣正利差和人民幣升值預期的影響,境內機構紛 紛增加外幣負債,減少人民幣貸款

　　本報記者 鈕鍵軍

　　“我重申一下我的觀點,我并不反對將中國部分外匯儲備轉換成為石油等主要戰略物資的儲備。”中國外管局局長、全國政協委員郭樹清在政協會議期間接受《財經時報》記者專訪時這樣說道。

　　根據中國官方統計,截止到2004年底中國的外匯儲備達到了創紀錄的6099億美元。如何利用好這筆資產,成為主管外匯管理部門目前亟待解決的問題之一。而很多人士則希望能從這筆巨款中獲得財力支持。

　　頭發都白了

　　在同《財經時報》記者閑聊中,郭樹清曾戲言：“如何使用外匯儲備的問題,已經讓我早生華發了。”

　　傳統觀點認為,一國的外匯儲備的合理水平是能夠滿足3個月的進口需求即可,一般不超過GDP的10%。按照這個標準,中國只需保有1300億美元的外匯儲備。

　　但郭樹清認為,外匯儲備不能簡單地用多或少來回答。他說,目前中國的一些學者認為,中國的外匯儲備應該保持在滿足6個月的進口需要的水平上,同時還要考慮短期外債對外匯儲備的需求。

　　如果是這樣,中國外匯儲備的保有水平應當在5000億美元,看來現實超過6000億美元的外匯儲備似乎仍顯偏多。因為,截至2004年末,中國外債余額2286億美元,比上年末增長18.1%。其中,短期外債1043億美元,占全部外債的45.6%,比上年末提高5.8個百分點,高于國際警戒線。

　　郭樹清無法回答出多大規模的外匯儲備適合中國國情,但他承認：“中國外匯儲備肯定是超過了合理的水平。”

　　外債增長的背后

　　據郭樹清分析,出現外債增幅較大的情況,主要有以下原因：一是境內外資金融機構在華業務迅速擴張,導致短期外債余額和流量大幅上升；二是進出口規模大幅增長,導致與之相關的貿易融資類短期外債增加；三是受到本外幣正利差和人民幣升值預期的影響,境內機構紛紛增加外幣負債,減少人民幣貸款。

　　此外,外資銀行外債管理政策調整因素的影響也不容忽視。在正式將境內外資銀行對外借款納入外債總量控制之前,外資銀行突擊借入大量外債,導致去年6月末外資銀行外債余額比3月末增加130億美元,增長近六成。下半年逐漸回落并趨于平衡,12月末境內外資銀行外債余額為313.61億美元,比6月末減少了62.97億美元,減少16.72%。

　　同時,一些經濟專家也對中國將大量的外匯儲備用于購買美國國債的做法表示質疑。這些人士認為,中國實際是用自己辛苦掙來的血汗錢去支持美國經濟的發展,這種做法很不明智。

　　因此如何用好這6000多億美元的外匯儲備是郭樹清必須面對的一個問題。

　　換成戰略儲備？

　　在本次政協會議的小組討論中,郭樹清做為政協委員提出了將部分外匯儲備轉變為石油儲備的建議。他的理由是,隨著中國對進口石油依賴度的增加,中國石油安全可能受到威脅,而中國目前的大量的外匯儲備完全有能力購買石油來做國家的戰略儲備。

　　會后,記者詢問,在石油儲備的問題上,國家是否會有更大力度的措施？郭樹清表示：“這個建議,是我以全國政協委員提出的,不代表外管局或其他政府部門,不是官方意見。當然,如果有別人也提出這種建議,我并不反對。”

　　他同時向《財經時報》指出,即使中國政府通過了用外匯儲備換為石油儲備的方案,“也不會消耗掉太多的外匯儲備,買進1億噸石油,也只能用掉300億美元的外匯儲備”。根據中國此前公布的消息,正在建設中的中國石油儲備規模只有1.47億噸。

　　為什么僅僅是石油儲備,而不是其他戰略物資,比如鐵礦砂、銅等大宗商品？當《財經時報》詢問時,郭樹清的回答是：“對這些我都不會表示反對。”

　　目前由于中國經濟發展的需要,中國對鐵礦砂、銅等大宗商品的需求大量增加,使得這些商品的國際價格一路走高。鐵礦砂的價格提高了71.5%,而銅價更是逼近16年來的新高點。

　　不過有專家指出,將外匯儲備轉為石油等戰略物資儲備或許不是一個太好的辦法。因為,要儲備就需要大量的前期投入,用于修建儲備設備；同時,物資的儲備還需要大量的維護費用。因此,外匯儲備變為戰略儲備的做法,將不會很快進入實施階段。

　　記者注意到,無論贊同與否,郭樹清的這一建議,還是引起了人們的高度關注,中國政府是該在合理運用外匯儲備的問題上多些想法了。

　　此前,中國有關部門采取了2種方式消化外匯儲備,以避免“錢多了咬手”。

　　其一是鼓勵流出,拓寬國內外匯資本的流出渠道。兩周前,郭樹清宣布了相關計劃。以中國保險業為例,郭樹清稱,該行業將獲準更大幅度地向海外轉移外匯資本。更多的中國公司將被獲準投資海外,中國企業在海外股市籌得的美元資金也可以留存在自己的賬戶上,而無需兌換成人民幣。

　　其二是消耗。2003年12月,中國政府動用450億美元的外匯儲備為兩家國有銀行注資,接下來可能還會有更多的類似行動。傳言稱,外匯儲備或許可用于解決中國的社會問題,還有加快中國西部省份的開發。

　　但是,上述措施的效應或許有限。中國人壽(China Life)表示,計劃在海外投資30億美元,平安保險(Ping An Insurance)則計劃投資17.5億美元。但即使中國保險業將全部的外匯資本收入投向海外,也不會使中國的外匯儲備發生有效的降幅。