德意志銀行掀中國淘金熱 中國概念側重三大板塊

　　一家頂級投資銀行在經濟合作及發展組織(OECD)以外的地區舉辦該機構有史以來最大規模的投資者論壇，彰顯出國際投資機構渴望獲得中國的第一手信息及了解投資中國的機會

　　本報記者　鄧妍

　　聚會時間：2月28日-3月4日

　　聚會地點：北京東方君悅大酒店

　　聚會名稱：德意志銀行2005“中國概念”投資者論壇

　　位于北京王府井鬧市區的東方君悅大酒店，地下二層會議大廳自2月28日起，不同往常地陳設出數十臺電腦，電腦中不斷更新著最新全球股市、匯市、期市行情。每到會議間歇，膚色不一的參會代表就云集至電腦前，以及時掌握第一手財經資訊。

　　迥異于其他普通會議的場景彰顯出此次會議的特殊性，這是德意志銀行在北京舉辦的中國有史以來最大規模的投資者盛會——2005“中國概念”投資者論壇。論壇不對媒體開放，《財經時報》輾轉通過有關工作人員才了解到，此次論壇吸引了超過800多家國際投資機構的代表——其管理資產超過10萬億美元，約占全球資產總值15%——與140余名中國行業資深人士會晤。論壇歷時五天，于3月4日結束，期間共舉行了8000多個正式會議。

　　出席本次論壇的演講者包括中國人民銀行、國家外匯管理局、中國證監會、商務部等9個中國政府部門的高級官員以及45位中國著名專家。演講者就全球及國內經濟領域一些核心問題交流看法，討論議題有中國在整合全球商品市場中的角色、中國經濟的可持續增長、金融體制改革的前景等。

　　中國的活躍徹底改變全球看法

　　德意志銀行全球市場業務總裁兼集團執行委員會成員Anshu Jain先生在論壇上對1000多名與會者表示，僅僅幾年前，人們還很難想像，一家頂級投資銀行會在經濟合作及發展組織(OECD)以外的地區舉辦該機構有史以來最大規模的投資者論壇。“如今，中國活躍的經濟發展及對市場日益開放的態度，已經徹底改變了全球金融機構和投資者的看法”。

　　Anshu Jain先生認為，本屆論壇的規模充分顯示了全球最具規模的投資界人士正密切關注著中國市場的機遇。800多家國際投資機構代表出席論壇，表明了他們渴望獲得中國的第一手信息及了解投資中國的機會。論壇為國際投資界與中國——全球最大經濟實體提供了重要而直接的交流平臺。

　　Anshu Jain對于中國持續推進的金融市場改革開放進程充滿信心。他強調，中國已取得很大成就，中國的市場發展日臻完善。正因如此，他們注意到很多客戶對于投資中國的興趣和參與程度明顯增強。

　　談及中國資本市場的規模及整體發展，Anshu Jain指出，此次論壇吸引了200名國內機構投資者參與，這個板塊是五年前尚未成形的。與此同時，中國養老基金的價值及增長率令人振奮，資本市場的發展潛力相當可觀，此外，衍生產品的使用也會得到進一步發展。

　　中國的改革步伐與發展前景為外國金融機構呈現了巨大商機。Anshu Jain先生表示，德意志銀行對中國本土資本市場具有極大興趣，中國是德意志銀行全球戰略的首要市場。他們認為，若要進一步拓展中國市場，便需引入德意志銀行全球產品的優勢。

　　外商地產投資轉向二級城市

　　“中國概念”論壇期間，恰逢一年一度的中國“兩會”開幕。在今年“兩會”上，持續升溫的房地產業受到前所未有的矚目。這一行業熱點自然不會游離于“中國概念”論壇的議題。

　　國際知名的房地產服務及投資管理公司、仲量聯行中國區執行董事郝思建在論壇期間表示，2005年外商投資機構將從投資北京、上海、廣州這類一級城市，逐步轉向二級城市，投資重點會更多地轉向二級市場。此外，他認為，少數“熱錢”流入地產的問題不值得擔心。

　　作為房地產投資顧問公司的代表，郝思建在“中國概念”論壇上進行了演講。他表示，2004年中國房地產市場非常理想，2005年表現會更佳，一個很好的現象是，無論是本地開發商還是像香港、新加坡等外商投資機構，對中國房地產的投資已不僅限于大城市，投資重點開始關注中國的二級城市。

　　據郝思建介紹，仲量聯行于去年12月在西安和蘇州分別開設分支機構，今年將會在澳門、天津設立辦公室，接下來計劃在一些二級城市，如沈陽、大連、武漢、南京、成都、重慶擴展業務。

　　談到最近一段時間內“熱錢”流入房地產市場的問題，郝思建表示，這不會成為一個問題，且不值得擔心，盡管有些資金投向有所調整，但這部分資金非常小。他強調，中國作為一個整體的房地產市場并未出現過熱苗頭，更談不上泡沫。

　　在郝思建看來，談房地產市場，包括談價格，應更多從其最根本的經濟基礎這一層面出發，換句話說，就是從供給與需求去看這個市場是否過熱、是否在合理的成長范圍。郝思建認為，中國房地產市場仍在一個理性和合理的范圍之內成長。

　　“中國概念”側重三大板塊

　　德意志銀行的企業和投資銀行、證券、衍生工具、銀行交易服務、資產管理及私人財富管理服務，目前均居全球領先地位。他們對于中國股票市場的判斷更引起與會者的熱切關注。

　　德意志銀行大中華區董事總經理暨股票部主管李晶在論壇上談到對中國股市的看法時表示，德意志銀行看好基礎設施、消費品及公共事業板塊的利潤增長前景。對于電信產業經過結構重整后將創造理性的市場環境保持樂觀態度。

　　李晶指出，關于基礎設施板塊，德意志銀行認為高速公路和集裝箱港口將是2005年表現相對良好的產業。高速公路板塊將受益于持續強勁增長的國內生產總值、汽車普及化提升和城市化發展。她認為，集裝箱港口板塊將成為中國股市的一大亮點，對其發展持積極的遠景預測。港口板塊在2004年的股價表現良好，預計吞吐量仍將保持緊張，因而該類業務還將有進一步上揚的空間。

　　在消費品板塊方面，雖然德意志銀行目前仍持中性看法，但預測食品飲料行業的周期性復蘇會于2005年重臨。中國的食品飲料市場將進一步整合，增強零售及批發商(目前有限的)定價能力。銷售額的增長仍會以銷售數量帶動，但因成本壓力已達頂峰，大多數食品飲料企業將從中受益。

　　德意志銀行預測獨立電廠作為一個較少受周期性經濟影響的市場，將相對受到青睞，特別是如果新的價格體系推行得宜，該板塊將因穩健的股息回報而受支持。對于電信業，德意志銀行對其有較佳展望。

　　李晶說，在電信業內，許多近期負面因素已經反映在目前的市場價格中，長期因素則看來較為積極，其中包括信息消費力的提升、農村消費的增長以及更理性的競爭。