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本報(bào)記者李濤發(fā)自北京
在央行上周四(24日)發(fā)布“(去年)第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告”后的兩天周末時(shí)間里，各投行紛紛發(fā)布了關(guān)于中國(guó)未來(lái)匯率政策和利率政策的預(yù)期。摩根士丹利、高盛等投行認(rèn)為，中國(guó)今年改革匯率政策的可能性已下降。
央行在第四季度報(bào)告中對(duì)2005年匯率政策趨勢(shì)著墨甚多，提及的具體措施也較以往的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中的多，并表示將“積極穩(wěn)妥地推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革”。
摩根士丹利在周末發(fā)表的報(bào)告稱，人民幣不升值的機(jī)會(huì)增加；信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國(guó)際亦認(rèn)為，中國(guó)及日本基于短期宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)考慮，不會(huì)改變其匯率政策。
高盛報(bào)告則稱，今年中國(guó)改革人民幣匯率制度的機(jī)會(huì)已下降，因基于經(jīng)濟(jì)“軟著陸”考慮，及國(guó)際間揮之不去的升值預(yù)期，中國(guó)極可能將人民幣問(wèn)題押后考慮，目前并非作出升值決定的最佳時(shí)機(jī)。
中國(guó)國(guó)際金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘針對(duì)央行“(去年)第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告”認(rèn)為，目前央行尚無(wú)匯率改革的具體時(shí)間表，他表示：“改革的最佳時(shí)機(jī)是在外匯市場(chǎng)比較平靜、遠(yuǎn)期和即期市場(chǎng)匯率差別不大、顯示匯率可升可貶之時(shí)。”
利率政策方面，哈繼銘認(rèn)為，人民幣基準(zhǔn)利率仍有上調(diào)必要，預(yù)料央行今年將繼續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，包括貫徹落實(shí)已經(jīng)出臺(tái)的利率市場(chǎng)化措施，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提高存貸款利率定價(jià)能力，特別是其風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，實(shí)現(xiàn)貸款利率合理上浮。
恒生銀行發(fā)布的最新一期經(jīng)濟(jì)報(bào)告也稱，中國(guó)勞動(dòng)力成本上升、上游物價(jià)上漲壓力仍大，預(yù)期年內(nèi)或再加息50個(gè)基點(diǎn)。但報(bào)告認(rèn)為，目前中國(guó)一年期基準(zhǔn)貸款利率為5.58%，全年通脹率估計(jì)只有3.8%，這將令央行下次加息時(shí)態(tài)度審慎，避免造成不良影響。
但哈繼銘指出，從央行第四季度貨幣政策報(bào)告可以看出，中國(guó)貨幣政策的趨態(tài)仍偏向緊縮，因?yàn)閴阂侄鄷r(shí)的投資壓力仍有反彈機(jī)會(huì)，同時(shí)物價(jià)上漲壓力未根本緩解。
哈繼銘認(rèn)為央行雖然已開(kāi)放貸款利率上限，但央行資料顯示，商業(yè)銀行去年第四季度發(fā)放的貸款中，仍有近50%采取與基準(zhǔn)利率持平或較低的水準(zhǔn)，因此央行仍有必要提高基準(zhǔn)利率，以此引導(dǎo)市場(chǎng)利率走向。
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