產業投資基金試水 立法突圍在即

　　有關人士對《財經時報》透露，國家發改委財政金融司一直在積極推動《產業投資基金管理暫行辦法》的盡快出臺；據悉，《基金辦法(草案)》就產業基金的設立、管理、運作、信息披露、退出和問責等方面擬定出條款；在市場準入方面，若是法人，除產業基金管理公司和產業基金管理合伙公司外，每個發起人的實收資本不少于2億元；自然人作為發起人，每個發起人的個人凈資產不少于100萬元

　　本報記者 鐘華

　　為市場所關注的中國-比利時直接股權投資基金(以下簡稱“中比基金”)，隨著中國比利時合資的海富產業投資基金管理有限公司的設立開始正式運營。這是繼中瑞合作基金中國第二家中外合資產業投資基金。

　　中比基金注冊資本為1億歐元，包括中比兩國政府在內，共有9個股東共同注資。它將會采取以股權的形式投資于中國境內具有高科技內涵、處于成長期的擬上市中小企業，屬于創業投資基金。

　　中比基金的運行備受國家產業投資基金主管部門的重視，它的運行嘗試也在為中國產業基金的立法提供現實經驗和立法依據。

　　產業基金試水

　　產業投資基金有別于證券投資基金，是指對非上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的一種利益共享、風險共擔的集合投資制度，主要從事創業(風險)投資、企業重組投資以及基礎設施投資等實業投資活動。

　　中比基金以股權的形式，投資于中國境內具有高科技內涵、處于成長期的擬上市中小企業，源于他們對中國中小企業高成長性的市場判斷。中小企業的高成長性便于基金的退出和變現，減少投資風險。但這位人士還強調，中比基金對投資的行業沒有特別限制，但房地產行業不是他們選擇的投資對象。

　　去年5月，溫家寶總理出訪比利時，簽署《中比直接股權投資基金章程》，這拉開了中比基金項目的合作序幕。

　　中比基金的成功設立得到國家有關主管部門的大力支持，這一產業投資基金的實踐將為中國產業基金的立法提供現實經驗和立法依據。

　　實際上，中比基金的設立和運作也是參照了現有的《產業投資基金暫行管理辦法(草案)》(以下簡稱“基金辦法草案”)。

　　立法進程

　　有關專家指出，中國是以銀行為主導的金融體系，銀行信貸適合短期融資，不能有效支持需要長期融資的企業和基礎公共項目等實業的發展；另一方面，當前證券市場的諸多弊病阻礙自身的發展壯大，不能滿足企業直接融資需要，尤其是中小企業發展的需要，發展產業投資基金成為當務之急，與之相應的立法工作也隨之提上日程。

　　這一最新信號在去年3月出臺的《國務院關于進一步推進西部大開發的若干意見》明確的。這一文件要求“修改、完善并適時出臺產業投資基金管理暫行辦法，優先在西部地區組織試點”，7月出臺的《國務院關于投資體制改革的決定》要求“規范發展各類投資基金”，強化了發展產業投資基金歷史使命。

　　有關知情人士對《財經時報》透露，國家發改委財政金融司一直在積極推動產業投資基金的立法工作，加緊制定《產業投資基金管理暫行辦法》，以期盡快出臺，規范發展產業投資基金。

　　實際上，原國家發展計劃委員會已經就產業投資基金起草了一個暫行辦法，但由于某種原因和分歧，一直沒能獲準出臺。這位知情人士表示，《產業投資基金管理暫行辦法》將可能大致在《基金辦法(草案)》的框架的此基礎上進一步修正和完善。

　　據悉，《基金辦法(草案)》已經就產業基金的設立、管理、運作、信息披露、退出和問責等方面擬定出條款；在市場準入方面，擬定產業基金的發起人。如若是法人，除產業基金管理公司和產業基金管理合伙公司外，每個發起人的實收資本不少于2億元；自然人作為發起人，每個發起人的個人凈資產不少于100萬元；在推出機制方面，擬定代表50%以上基金份額的股東要求終止基金，并經股東大會(股東會)決議通過，產業基金須終止并清算。

　　值得指出的是，與此同時，《國家中小企業發展基金管理辦法》(以下簡稱“管理辦法”)的起草工作由國家發改委中小企業司牽頭，也一直在緊鑼密鼓地進行著。

　　據了解，《管理辦法》和產業投資基金的立法，主要是從資金來源方面進行定位區分。前者主要是對政府財政預算支出的資金來設立的產業基金進行相應的法律制度規范；后者主要是對社會資金發起設立的基金進行立法規范。