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特約評論員吳敏
如果像市場預期的那樣，美聯儲的2005年第一次升息會在北京時間今天凌晨公布，升幅可能依然是25個基點。
這可能是美聯儲自去年6月以來的第六次升息，聯邦基準利率將升至2.50%，較此輪升
息前的1%高150個基點，較目前歐元區利率高50個基點。
謝謝格老的“新春禮物”。對于正被“熱錢”困擾得一愁莫展的中國來說，頭發謝頂、滿臉皺紋、說話永遠含糊不清的美聯儲主席格林斯潘是如此的可愛：隨著美國聯邦基金利率的攀升，中國的人民幣升值壓力將如釋重負，而外匯占款和通脹的壓力也將逐步減輕，困擾目前中國經濟的難題或許就可以迎刃而解。
對美元來說，其長期走勢取決于美國經常項目和財政預算“雙赤字”的改善情況，但是美聯儲的再次升息卻可以吸引世界金融市場上的短期資本回流：隨著美元利率繼續走高，美元和其他幣種的利差擴大，將驅動目前正困擾這些國家的“熱錢”回流；而且全球金融市場的流動性也將逐步收緊，目前到處逐利的短期資金規模將因此大幅減少。
“熱錢”是全球金融市場流動性的主要提供者，而美聯儲主席格林斯潘就像這些“熱錢”的總指揮：2001年以來，他領導的美聯儲連續13次降息，將美國的利率壓至50多年來的歷史新低，從而驅使著這些資金四處泛濫，如今，他又施展起他的魔力，讓這些資金踏上回家的路。
事實上，早在此次美聯儲升息前，一些短期資金已經開始先知先覺，尤其是前期豪賭人民幣升值的“熱錢”：1月31日夜，香港金管局已經接下了38.22億港元(約為4.9億美元)的賣盤。2月1日晚又再度接下11.3億港元的沽盤。目前香港銀行體系結余因此降到了約108億港元。這是從去年9月份以來香港銀行體系結余第一次的大幅度減少，而在此前，該項結余一直維持在150億港元左右的水平。
對于滯留在中國內地的“熱錢”來說，美聯儲的升息召喚力或許不能立竿見影，由于目前中國資本項目仍被管制，境外熱錢進入中國，也多是通過外商直接投資、投資收益，經常轉移方式，因此進入中國的“熱錢”流動性較差，其多囤積在不動產或實業，進入資本市場的資金很少，故其回流的數量較少，付出的代價也非常小。
與之相反，香港的金融市場卻因為“熱錢”的回流受到影響，如2月1日的香港股市，由于資金的流出，香港恒生指數下跌了143點。在資本自由流動的國家和地區，短期資金的進出都將引起金融市場的波動。
有一點可以肯定，對于進入中國的增量“熱錢”來說，美聯儲的升息卻猶如咒語：隨著國際金融市場的流動性逐漸縮減，“熱錢”數量肯定會迅速縮水，因此其興風作浪的規模也將受限。如目前熱錢進入中國的主要渠道貿易融資將會日漸干涸。
不過，對于世界經濟來說，美聯儲升息是柄“雙刃劍”，隨著美聯儲持續升息，美國國內需求將會逐漸縮減，因此對于目前的順差國家——中國和亞洲其他的國家產生負面影響。與此同時，由于匯率制度盯住美元，隨著美元的走高，中國的出口價格也將水漲船高，從而使外貿受阻。
作為世界經濟的兩個引擎，中國和美國的需求收縮，將嚴重拖累世界經濟的走勢。
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