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陶冬(瑞士信貸第一波士頓亞太首席經(jīng)濟學家)
從我國香港飛往歐洲飛機的頭等艙和公務(wù)艙里，講普通話的乘客越來越多。除了招商引資或出訪的官員，近來又多了一批喜歡搞并購的中國企業(yè)家。筆者認為2004年是中國企業(yè)家走出國門，大搞海外并購的投資元年，無論從國家還是從企業(yè)角度來看，這都是一個新趨勢。
由于外匯管制以及資本項目的不可兌換性，中國企業(yè)甚少涉足海外并購市場。為數(shù)不多的幾個油田收購項目也需要國務(wù)院特批。但是從去年下半年起，國家政策似乎有了一個微妙的變化。人民幣在經(jīng)常項目和資本項目雙順差下，面臨巨大的升值壓力。政府不希望人民幣升值(至少不希望大升)，就必須將急速上升的外匯儲備轉(zhuǎn)一部分到海外，以平衡國際收支，減輕人民幣升值壓力。對此，國家外匯管理局表明鼓勵中國企業(yè)走出國門，向海外進軍。從TCL進軍歐洲電視機業(yè)到寶鋼涉足巴西鋼鐵業(yè)，一個中國企業(yè)活躍于國際并購市場的時代正在開啟。
估計中國企業(yè)的海外并購，主要圍繞著兩個主旋律展開———資源和品牌。中國是一個相對資源貧乏的國家，而其成為世界制造業(yè)中心又加大了資源需求與供給之間的缺口。同時，世界經(jīng)濟的全球化趨勢造就了一批新興國家市場，其中以中國、印度為代表，這批國家的特點是資源不足而勞動力便宜，由于中國的介入，制造業(yè)產(chǎn)品的價格會越來越便宜。由于印度的興起，可通過IT轉(zhuǎn)移的服務(wù)業(yè)的價格也會越來越低。從一次產(chǎn)品、二次產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)的相對價格來看，今后中國所缺少的是初級產(chǎn)品。從這個意義上講，未雨綢繆進軍資源產(chǎn)業(yè)是一步好棋。
當年日本人是在制造業(yè)信心爆棚，國內(nèi)游資泛濫的情形下，作出了一系列自不量力的錯誤決策。管理層必須對可能出現(xiàn)的企業(yè)文化上的沖突，技術(shù)市場上的差異，法規(guī)(尤其是勞工法)上的限制有充分的準備。這種準備不僅是心理上的準備，也必須是人才上的準備以及應急方案上的準備。
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