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隨著中國財政部長金人慶下個月初將參加在倫敦舉行的七大工業國(G7)財長會議，市場中關于人民幣匯率問題的流言再次生溫。
根據月初公布的中國外匯儲備顯示，截至2004年年底，中國外匯儲備已達6099億美元，較2003年年底上漲了51.3%。瑞士信貸第一波士頓首席經濟學家陶冬在談到2004年年底中國外匯儲備激增的情況時表示，中國外匯儲備增加主要是在于熱錢流入，這些資金大多數流入
房地產市場，而熱錢流入的增長則與上海房地產市場的大幅上漲息息相關。
海外資金看好中國房地產的另一個原因是人民幣升值的預期，這些都使得外資開發商在中國房地產市場紛紛下注。“未來人民幣一旦升值，他們也可以獲得一個收益。”美聯物業顧問(上海)有限公司住宅中介部營運總監方萬昌說，他還表示，海外房地產基金投入上海的房地產市場是一個投資趨勢，畢竟中國房地產市場的投資回報率還很高。中國房地產市場在這幾年一直保持著近20%的利潤率。
今年1月24日，澳大利亞麥格里旗下的專業地產基金管理公司與嘉德置地旗下的獨資子公司茂昌格控股(上海)簽訂了一項協議，嘉德置地以1.61億新加坡元(約0.98億美元)的代價，購買了其在上海薪茂地產開發有限公司的95%的股份，這也成為今年海外地產基金在上海的最大交易行為。
上海博邦地產投資有限公司總經理黃茜表示，實際上今年以來在上海房地產市場中，外資房地產基金的投資依然有增無減，特別是一些中、小型的房地產基金在上海大量尋找酒店項目投資，而這種投資一般在3億元到4億元。同時，黃茜也表示這些海外房地產基金在中國的投資期限一般都在3年~10年，他們相比對沖基金來講，更看中一個中長期的投資回報。
2004年7月，摩根士丹利宣布，在上海投資一項總額達9000萬美元的地產項目，與上海市盧灣區政府控股的永業集團合作開發“錦麟天地雅苑”。兩家公司在國外注冊成立了股份公司，專業從事雙方在中國房地產業的投資項目。
不久前，惠理基金、渣打銀行、花旗亞洲、新加坡美羅和捷成洋行等多個著名國際投資機構和中國香港地區的投資機構等，共同向瑞安地產有限公司(SOL，下稱“瑞安地產”)注入4億美元，而瑞安集團也將自身的兩個位于上海的房地產大項目注入到瑞安地產，用它們換取總價值超過5億美元的股權。瑞安地產從而成為中國房地產市場的旗艦企業。
凱德置業集團中國房地產金融業務總經理王會干表示，公司早在2003年已經來到中國，目前在北京、上海和廣州已經投入了5個項目，總資金超過4億元人民幣。而由凱德置業集團籌建的凱德中國住宅基金，其總規模達到6100萬美元，基金全部在海外進行募集，其主要投資者來自亞洲，預計整個6100萬美元將今年內投資完畢。同時，凱德置業集團目前也正在醞釀第二只中國房地產基金的成立計劃。
同時，由于中國并沒有法律限制境外房地產基金投資的介入，這使得海外基金對中國市場興趣更是加大。第一中國房地產發展集團首席執行官理查.戴維表示，“目前中國內地并沒有什么法律限制房地產基金的介入，現在還是可以通過正當的渠道將利潤匯到境外，我們在上海已經10年了，并沒有在這個方面感覺到有什么障礙。”
黃茜更一步表示，未來可能還會有更多的海外房地產基金介入到中國的房地產市場當中來，而這些房地產基金更主要的是看中中國經濟的快速增長，同時分享中國經濟帶來的收益。對于純粹的對沖基金投機房地產市場，黃茜認為這些資金都不是市場的主流資金，他們的規模都很小，不大可能對市場產生什么大的影響。方萬昌說，海外基金在項目選擇上都相當謹慎，但一旦投入必然都會是一個長期的投資。
然而，財政部國際司司長朱光耀在前天(26日)參加經濟學家集團(EconomistGroup)舉行的經濟論壇時表示，匯率問題是由主權國家決定的，這個問題可以進行討論，但不能強求。他說，“中國將根據本國經濟發展的實際狀況、本國企業和金融機構的承受能力、國際收支的實際狀況來決定人民幣匯率的浮動區間。”在人民幣升值的預期上，海外資金或許該平靜點。
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