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文/沈健 李兵
最近一段時間，圍繞人民幣是否升值、美元匯率持續走低，對我國巨額外匯儲備是否造成實質影響損失，以及美國經濟前景等問題，引起人們廣泛的關注。 近4年來，美元兌歐元的匯率節節走低，從2000年10月最高點1美元兌換1.22歐元，到2004年12月7日，最低點1美元兌換0.74歐元，美元兌歐元匯率下跌了40%。而幾乎與此同時，我國的外匯儲備則從1620
億美元，上升到5400多億美元。這么巨大的外匯儲備的增長伴隨著美元匯率的下跌，不禁使人憂心忡忡：我國的外匯儲備會不會因此而“縮水”？
2004年11月26日，一則有關中國社會科學院世界經濟與政治研究所所長余永定透露的中國外匯儲備中的美元資產已有所減少的報道，立刻引起市場恐慌，美國國債應聲下跌，后經當事人澄清而逐漸平息。但如何調整外匯儲備中各貨幣資產的比例，以減少無形的損失，依然縈繞在人們的心頭。同時人民幣是否應該升值，何時實行彈性匯率制，各具不同利益訴求的政府官員、經濟學家、商界人士觀點并不完全一致。從國內講，這是利益多元化的必然反映 ；從國際上講，則折射出各主要經濟實體，特別是中美兩國的經濟利益的相互依存與博弈。
逼迫人民幣升值，美國想轉嫁危機
近幾年來，美元陷入下降通道，有其復雜而深刻背景。北京師范大學金融研究中心主任鐘偉對《法人》說，首先是美國貿易貿易逆差持續擴大和“雙赤字”問題惡化。2004財政年度美國的貿易逆差總額將突破6000億美元，而商品貿易逆差是導致美國經常項目赤字占GDP的6％的重要原因。與此同時，美國的財政赤字也在急劇增大。布什上臺后，由于實施大規模減稅、反恐和發動對伊戰爭，財政支出迅速增加，2004財政年度聯邦財政赤字高達4130億美元。從上個世紀80年代開始，美國就成為一個凈債務國，據估算，2003年美國凈債務占GDP的24％。
其次是對美直接投資的明顯減少。在過去相當長時間，美元能在經常收支存有巨大赤字的條件下保持幣值基本穩定甚至升值，一個重要原因是外國對美直接投資的迅速增長保證了其國際收支的總體均衡。但從2001年以來，外國對美直接投資逐漸減少，如2003年竟比上年減少了44.9％，美國更難實現收支平衡。
再次，布什連任成功以及11月17日美國財長斯諾在歐洲的講話，使人們確信布什政府更希望通過美元貶值來擴大對外出口，緩解通貨緊縮的壓力，減少貿易逆差和財政赤字，而根本不想入市干預匯率變化。市場對美元長期貶值的預期已經形成。
布什政府不但放縱美元貶值，還設法逼迫人民幣升值，想通過犧牲人民幣來轉嫁第三次美元危機。南京師范大學商學院吳軍紅副教授指出，美國人認為美元貶值所帶來的好處，在很大程度上被實行固定匯率制的人民幣的相對貶值所抵消，《紐約時報》發表的言論稱，美元貶值擴大了中國對歐洲和日本的出口。美國國家經濟研究所所長伯格斯坦在他的《美元高估與世界經濟》報告中更大言不慚地說，根據美國貿易伙伴幣值對美元幣值的影響程度，只有人民幣升值才能有效化解美元貶值的壓力。
繼美國財政部長斯諾專程到北京游說未果后，美國“健全美元聯盟”又提出欲通過“301條款”促使人民幣升值，一些制造業協會還把過去3年多美國制造業喪失了270萬個工作機會的責任歸咎于中國，迫使人民幣升值，對已不具有競爭優勢的產業進行貿易保護。2004年11月初，國際貨幣基金組織再次充當“馬前卒”，拋出一份報告，呼吁擴大人民幣匯率浮動區間。隨后不久，20國集團財長和央行行長在柏林舉行會議，發表聯合聲明要求亞洲新興市場國家的匯率彈性，業內人士普遍認為這是在向人民幣間接施壓。
與此相呼應，國際游資正通過各種非法渠道大量潛入我國，其中相當一部分國際游資有政府背景，他們操縱輿論，與西方國家的政府、勞工組織、制造業協會、媒體一唱一和，為撈取一把共同向我國政府施加壓力。據測算，目前至少有400多億美元的游資出于套利和投機目的進入國內市場。
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