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本報記者徐以升 發自北京
匯豐中國區高級經濟師屈宏斌昨天(1月11日)在2005年環球經濟展望年會上表示,“匯豐預測，今年上半年央行將有加息舉措，幅度為0.27個百分點。”
“因為目前信貸增長下降，但固定資產投資仍然較高，原材料漲價壓力仍然存在，盡
管食品等價格增長在合理可控水平之內，但整體通脹壓力并沒有得到緩解。”屈宏斌表示，“雖然在2004年11月CPI走低達到2.8%的水平，但是我們預測在2005年會有上揚的波動，全年平均將達到4%。”
“此外，美聯儲的持續加息給中國提高利率創造了一個較好的環境。”
關于加息之后會不會因為儲蓄大量增加而減弱消費時，屈宏斌表示，“不會出現這個結果。”他解釋說，“中國居民有10萬億元存款，而消費者整體債務額為2萬億元，即居民凈存款超過8萬億元，加息能夠增加居民收益，對消費者來說有正面影響。”
匯豐同時預測，城鎮居民消費將繼續保持平穩的增長態勢，而今年固定資產投資將出現硬著陸，在消費平穩增長的緩沖下，總體的宏觀經濟增長將實現軟著陸，這是匯豐對中國今年及明年經濟走勢的基本判斷。
屈宏斌解釋說：“在投資高水平、通脹壓力大的情況下，政府宏觀調控措施將投資壓縮到一個他們認為的合理水平，在此之后政策由壓縮變為中性，但是歷史經驗表明，投資下降并不會隨著政策的放松而停止，投資會持續地保持下降，甚至會降低到合理水平以下。匯豐預測，今年投資下降速度會加快，幅度會比很多人想象中的大，也將因此導致投資增長的硬著陸。”
“這是一個經濟周期現象，在連續兩三年的投資擴張以后，產能的擴大效應必然導致后續較低的投資增長。”屈宏斌說，過去中國幾輪的高投資增長之后都伴隨著這個現象，而這一次也不會出現特別大的不同。
“而之所以投資硬著陸，經濟增長將實現軟著陸，是城鎮居民消費將繼續保持平穩的增長態勢。”屈宏斌表示，“過去兩年，投資過熱時，收入消費并沒有大幅上漲，投資下降時收入和消費也不會跟著下降，這個因素將使宏觀經濟實現軟著陸。”
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