黑田東彥：人民幣應(yīng)當(dāng)緩慢升值

　　本報(bào)記者 文瓊 日本東京報(bào)道

　　穿過深咖啡色建筑里戒備森嚴(yán)的防衛(wèi)線，記者來到位于四層的日本首相官邸內(nèi)閣辦公區(qū)，日本金融學(xué)家黑田東彥的辦公室就坐落于此，離小泉首相的辦公室僅有幾米之遙。在小泉內(nèi)閣進(jìn)行重大財(cái)政政策決策時(shí)，黑田扮演著相當(dāng)重要的經(jīng)濟(jì)顧問角色。但他卻戲稱自己在小泉內(nèi)閣擔(dān)任的官房參與職務(wù)是一份兼職，他自己仍是一橋大學(xué)的金融學(xué)教授。

　　“經(jīng)濟(jì)是有生命力的，我希望學(xué)生在充分學(xué)習(xí)理論的同時(shí)，也要面對(duì)實(shí)際的問題”，黑田東彥雖然喜歡數(shù)學(xué)，卻不愿把課程變成數(shù)學(xué)公式的羅列。在黑田東彥長(zhǎng)達(dá)30多年的財(cái)政金融生涯中充滿了各種令人好奇的角色，他先后在國(guó)際貨幣基金組織、日本國(guó)際金融局和財(cái)政金融研究所工作。

　　黑田東彥是自由匯率制度的提倡者。不過在他擔(dān)任日本財(cái)務(wù)省財(cái)務(wù)官時(shí)，他的一句話卻讓日元匯率迅速下跌了幾個(gè)百分點(diǎn)，被稱為“貨幣教父”。他率先在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》上發(fā)表了“人民幣升值論”，使人民幣匯率問題受到國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注。作為東亞區(qū)域合作的積極倡導(dǎo)者，他在各種場(chǎng)合多次闡述亞洲區(qū)域合作的重要性。從2005年2月起，他將辭去日本政府的官職和在大學(xué)的教職，赴馬尼拉擔(dān)任亞洲開發(fā)銀行總裁。

　　坐在堆放著各種經(jīng)濟(jì)資料和書籍的偌大辦公室里的黑田東彥，說話從容平和，絕不漏過任何重點(diǎn)。他強(qiáng)調(diào)說，“人民幣被低估了，但升值的過程應(yīng)該緩慢地、逐漸地進(jìn)行”。他的談話自信且邏輯縝密。即便對(duì)于第一次見面的人，他的娓娓而談也能很快讓人放松，并迅速被他的話語吸引。

　　訪談

　　問：當(dāng)前人民幣面臨著升值的巨大壓力，有人認(rèn)為人民幣現(xiàn)在所面臨的形勢(shì)與日元在1980年代升值前的形勢(shì)非常相似。當(dāng)時(shí)日元升值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了什么影響？

　　答：根據(jù)1985年的《廣場(chǎng)協(xié)議》，日本、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)與美國(guó)等西方五國(guó)聯(lián)合對(duì)匯率市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，為拯救美元迫使日元升值。日元匯率由1美元兌400日元，迅速升值到1美元兌130日元。此后日本經(jīng)濟(jì)發(fā)生很大變化，1980年代后期日本泡沫資產(chǎn)迅速崩潰，出現(xiàn)十年經(jīng)濟(jì)低迷。

　　但1985-1987年日元的快速升值并非導(dǎo)致日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰的原因。一般來說貨幣升值會(huì)導(dǎo)致通貨緊縮，但并不會(huì)導(dǎo)致股市上揚(yáng)和地價(jià)上漲。但為什么日本經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)泡沫呢？日元急迫地升值后，政府的財(cái)政政策和貨幣政策過度擴(kuò)張，金融規(guī)制緩和。雖然因此經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，但由于金融受到不當(dāng)干擾，導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰以及長(zhǎng)達(dá)十年的經(jīng)濟(jì)低迷。有些人都把日元升值與日本經(jīng)濟(jì)十年低迷聯(lián)系起來，這其實(shí)是一種誤解。

　　對(duì)中國(guó)來說，如果對(duì)人民幣升值前景過于恐慌，出臺(tái)過多干預(yù)金融的政策，確實(shí)有可能導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)，甚至在股價(jià)過度上升、房地產(chǎn)過度上漲后，導(dǎo)致金融市場(chǎng)崩潰。為預(yù)防泡沫經(jīng)濟(jì)，貨幣政策應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。時(shí)機(jī)選擇非常重要。

　　問：現(xiàn)在是人民幣升值的恰當(dāng)時(shí)機(jī)嗎？

　　答：這應(yīng)當(dāng)是由中國(guó)政府自己判斷的一個(gè)問題。作為一種可能性，現(xiàn)在很有可能是人民幣升值的恰當(dāng)時(shí)機(jī)。

　　人民幣升值問題現(xiàn)在成了焦點(diǎn)，在歐洲被稱為“中國(guó)綜合癥”。中國(guó)經(jīng)濟(jì)以每年近10%的高速發(fā)展，人民幣明顯被低估了。當(dāng)然中國(guó)經(jīng)濟(jì)有些過熱，尤其是上海等地房地產(chǎn)過熱，如果持續(xù)發(fā)展下去，對(duì)經(jīng)濟(jì)沒有什么好處。

　　因此，我認(rèn)為現(xiàn)在是調(diào)整匯率的好時(shí)機(jī)，當(dāng)然這個(gè)判斷還是要由中國(guó)政府自己來做。緩和的匯率調(diào)節(jié)方法比較好，人民幣應(yīng)當(dāng)和美元、歐元、日元等主要通貨聯(lián)動(dòng)，以一攬子方式來調(diào)節(jié)。剛開始時(shí)升值不宜過快，迅速升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展甚至國(guó)際社會(huì)的發(fā)展都沒有好處，應(yīng)當(dāng)慢慢地、逐漸地升值，隨時(shí)間推移慢慢實(shí)現(xiàn)升值。

　　問：目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和1985年日元升值前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是否非常相似？

　　答：不，我認(rèn)為不一樣，兩個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)完全不同。

　　當(dāng)時(shí)日元匯率自由浮動(dòng)，在這一過程中日元貶值了7%，其財(cái)政和貨幣政策則在擴(kuò)展。目前人民幣匯率并未自由浮動(dòng)，中國(guó)的財(cái)政政策和貨幣政策也在政府的控制下。如果中國(guó)不調(diào)整貨幣政策，經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)問題。

　　現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能像1987-1988年的日本經(jīng)濟(jì)一樣，存在經(jīng)濟(jì)過熱的可能性，所以人民幣匯率應(yīng)該根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況自由調(diào)整。貨幣被高估或低估都不是好事，這會(huì)導(dǎo)致通貨緊縮或者膨脹。

　　問：有人認(rèn)為，日本出于自身利益鼓吹人民幣升值論，提出人民幣升值會(huì)使中國(guó)出口產(chǎn)業(yè)喪失價(jià)格優(yōu)勢(shì)，從而使日本在與中國(guó)的貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)中獲得好處。您同意這些看法嗎？

　　答：人民幣升值不可避免地會(huì)使中國(guó)一些出口產(chǎn)業(yè)受到?jīng)_擊。為減少這種沖擊，人民幣升值不應(yīng)操之過急，應(yīng)逐漸進(jìn)行。

　　在日本國(guó)內(nèi)，對(duì)于人民幣升值也存在不同的主張，豐田、索尼這樣的大型跨國(guó)企業(yè)實(shí)際上強(qiáng)烈反對(duì)人民幣升值，它們?cè)谥袊?guó)也有工廠，升值對(duì)它們有負(fù)面影響，增加了它們的生產(chǎn)成本。

　　問：您如何解讀不久前中國(guó)央行的加息信號(hào)呢？

　　答：加息的舉動(dòng)是正確的，是目前中國(guó)的一種正確宏觀調(diào)控手段，對(duì)控制一些領(lǐng)域過熱有益。目前中國(guó)的金融改革也是適當(dāng)?shù)摹?

　　問：您曾經(jīng)提出過亞洲共同貨幣問題，還是亞洲區(qū)域合作的積極倡導(dǎo)者，您如何看待這一共同貨幣前景？

　　答：這是未來30年亞洲要聯(lián)手做的事情，但實(shí)現(xiàn)還尚早。

　　但我一直相信亞洲共同貨幣對(duì)亞洲的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有好處。現(xiàn)在在歐洲貨幣一體化下，歐元非常強(qiáng)勢(shì)，北美自由貿(mào)易協(xié)定也在推進(jìn)，美元是另一個(gè)強(qiáng)勢(shì)貨幣，只有亞洲不存在足以與之對(duì)抗的貨幣。如果能建立亞洲共同貨幣，對(duì)于防范金融風(fēng)險(xiǎn)、提高亞洲在世界經(jīng)濟(jì)中的整體地位都很有好處。

　　21世紀(jì)是亞洲的世紀(jì)。

　　問：2005年2月您將擔(dān)任亞洲開發(fā)銀行總裁。這項(xiàng)新職務(wù)與之前的工作有什么不同？

　　答：我在小泉內(nèi)閣擔(dān)任官房參與的職務(wù)只是兼職，小泉首相有重要金融問題需要咨詢時(shí)，我就會(huì)來首相官邸。平時(shí)我大部分時(shí)間和精力在一橋大學(xué)，主要教金融學(xué)。我的主要角色是學(xué)者。

　　亞洲開發(fā)銀行是一個(gè)非政府組織，所以我將辭去在一橋的教職和在日本政府的行政職務(wù)。在亞洲開發(fā)銀行的工作應(yīng)該照顧到各國(guó)的均衡發(fā)展，尤其是考慮貧困國(guó)家的發(fā)展需要，并為其提供開發(fā)援助等，而不是考慮單獨(dú)一個(gè)國(guó)家的利益，我將會(huì)為此努力。