巴曙松：明年物價上漲壓力大 央行可能繼續加息 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年12月25日 22:16 東方新報 | |||||||||
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◎四大因素決定經濟增長不會中途夭折 ◎明年物價上漲壓力依然巨大 ◎房地產市場不能輕言見頂
◎制度不創新 股市更邊緣 消費品價格明年會不會繼續上漲？人民幣加息壓力有多大？如何看待中國股市的長期低靡？昨天在中國期貨市場“創新與發展”岳麓論壇的演講間隙，著名經經濟學家、國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松博士接受了新報記者的采訪。巴曙松認為中國經濟增長受到多方面動力的強力推動，正在處于上升區間，中性與穩健將是明年觀調控的主基調，但推動物價上漲的因素依然眾多，因此他判斷“物價上漲”與“加息”將會仍舊是明年中國經濟的熱門關鍵詞。 中國經濟增長不可能中途夭折 即將過去的2004年，中國經濟最大的熱點無疑就是“防止過熱”與“宏觀調控”，通過“點剎”后的中國經濟能否實現“軟著陸”并保持持續增長？ 巴曙松的回答是：中國經濟已經進入一個持續增長的區間，宏觀調控并不是全面緊縮，“進中求穩”將是今后發展的主基調。他認為不斷推進的城市化和工業化以及消費升級和國際投資涌入這四大中長期因素將主導中國經濟快速上升的勢頭不會改變。 “城市化每增加一個點將拉動GDP0.88個百分點，未來十年中國都將是快速的城市化過程，每年新增城市規模相當于一個北京或上海，城市化帶動的投資增長起碼會持續到2006年至2007年”。 巴曙松進一步分析：在城市化的帶動下，鋼鐵、建材、汽車、機械等重工業產品將產生巨大需求，目前我國重工業增長速度已經持續高于輕工業的增長速度。重工業具有規模大、投資時間持續久、產業鏈條長的特點，因此它對中國經濟發展會產生源源不斷的波浪式推動。 此外老百姓的“消費升級”也將為經濟發展帶來持續的內需增長。從老百姓“三大件”的變遷就可以說明問題：“從自行車、手表、縫紉機到彩電、冰箱、洗衣機，再到汽車、商品房、通訊產品，老百姓的消費升級方興未艾，這種強大的需求帶動了一個非常活躍而且產業鏈條較長的產業群。另外國際資本的不斷涌入也將長期支撐中國經濟的增長。 “快速的城市化、工業化以及不斷的消費升級和持續的國際資本投入，將保證中國經濟增長速度長時間內不會放緩。”巴曙松向記者強調。 明年物價上漲壓力依然巨大 “明年物價上漲壓力依然很大，其中包括房地產的價格，因此央行繼續加息是很有可能的事情”巴曙松回答記者關于物價問題的提問時明確預測。 他分析明年物價繼續上漲的動力主要來自四個方面。一是鋼鐵、電力、石油、煤炭、糧食等上游原材料價格上漲的滯后效應將在明年顯現，漲價因素最終傳導到下游產品，形成生活資料漲價的結果，從而繼續抬高消費者物價指數(CPI)；二是包括電價在內的公用事業產品調價也將拉動價格總水平上升；三是工資成本的上升對物價的影響不容忽視，民工荒已經促使民工工資提高，同時公務員加薪也是早已提上日程；此外美元連續五次加息，也將對人民幣加息產生推動，因為我國的國際貿易依存度已高達70%，因此主要國際貨幣美元的持續加息不可能不對人民幣產生影響。 “現在企業的市場投資回報率比銀行利率高出了兩個百分點左右，為防止投資過熱，繼續加息將是非常有必要的”。 “如果繼續實行嚴厲的調控政策，不增加有效供給，我認為名明年房價將會繼續上揚”，巴曙松對明年的房地產價格走勢是這樣判斷的。 他認為2004年對房地產市場土地和資金供給的收緊，導致供給明顯下降，由于城市居民的住房需求沒有發生變化，從而導致了今年房地產價格不跌反漲。 “由于仍有大量的機關企業自己集資建房自己消化，目前的房地產市場化部分仍只有50%的比重，未來在集資建房不斷減少的背景下，房地產市場的增長空間還是很大，目前的房地產價格不可能見頂，另外考慮到原材料價格上漲和土地供應收緊，期待房價下跌也并不現實。” 證券市場應擺脫邊緣化緣處境 “如果不做制度創新，未來‘十一五’期間中國資本市場將還是邊緣化市場”，巴曙松在與新報記者就目前股市走勢進行探討時，希望記者能把他的這一觀點寫出來。 “我要刺一刺他們，提醒不要等到問題非常嚴重的時候才動手”，面對股市的低迷、市場融資功能的喪失和大部分證券公司的虧損，巴曙松顯然沒有給他所兼職的中國證監會留有情面。 “目前上證指數是1300點，如果扣除新股發行因素，也就是已經跌到1000點了！股民和證券公司虧損、上市公司融資困難，這就是沒有果斷進行制度創新的代價”。 巴曙松所指的中國證券市場邊緣化處境主要有兩個方面的表現：一是資本市場融資功能基本喪失。因為股市低靡，新股發行和上市公司再融資已經基本停止，相反從銀行系統的間接融資比重從2000年的75%上升到今年的90%以上，這說明銀行的地位在上升而證券市場的地位卻在下降；第二個表現是不少優秀的大型中國企業選擇到香港或紐約等國際資本市場上市，而不是在國內的A股市場。資本市場的競爭是開放的、無國界的，從這個角度上說，A股市場也處于了邊緣化的境地。 “推延解決問題的結果就是股指再跌，讓流通股股東承擔市場轉軌的代價”，不過巴曙松對明年的股市也不是完全的看空，“明年會好一點，相當一部分股票已經接近了實際價值。” “中航油事件”應辨證看待 “我已經在多種場合試圖說服更多的人，包括決策層，不應該因為‘中航油事件’而放棄國內期貨市場的大好局面，相反應從這一事件看到我國期貨市場發展的滯后性，如果國內的油料期貨市場更發達，陳久霖能在新加坡被對手玩弄于鼓掌之上嗎？這就象打長沙‘三打哈’，你的底牌都被別人看了，你還玩什么？” 巴曙松認為中航油(新加坡)在期權交易上產生巨虧恰恰說明，對于中國這樣的石油消費大國來說，建立屬于自己的石油期貨市場體系并借此融入國際石油定價體系，已經迫在眉睫。 “如果我們擁有自己的石油期貨市場，就會循序漸進地推進市場的發展，并在發展的過程中注意保護自己的企業，中航油也不會輸得這么慘。因此說明不是要停止發展期貨市場，而是要加快發展期貨市場”，巴曙松感嘆，“不發展期貨市場的風險比發展期貨市場的風險大得多，不做期貨的風險要比做期貨的風險大的多，因為沒有進行套期保值，缺乏價格發現機制，我們在國際市場的采購成本比人家要高得多得多”。 新報首席記者 王文清
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