渤海銀行背后資本大鱷 6000億國(guó)資打通資本渠道

　　本報(bào)記者 謝寶康 鄒建鋒 陳墨

　　渤海銀行背后的資本大鱷

　　2004年11月25日上午，英國(guó)渣打銀行項(xiàng)目總監(jiān)何思豪，出現(xiàn)在位于北京市西城區(qū)阜成門北大街的國(guó)家開發(fā)投資公司。

　　何思豪的來(lái)訪得到了國(guó)家開發(fā)投資公司副總裁施洪祥的熱情接待。

　　在2004年9月被提升為副總裁之前，施洪祥的職務(wù)是國(guó)家開發(fā)投資公司戰(zhàn)略部主任，并兼任新成立的金融投資部的代總經(jīng)理。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者通過消息人士獲悉，雙方作為渤海銀行股東，就渤海銀行籌建工作中的具體問題“展開了坦誠(chéng)和深入的討論”。

　　何思豪表示相信，有國(guó)家開發(fā)投資公司等國(guó)內(nèi)股東的大力支持，加上渣打銀行豐富的經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)的技術(shù)，渤海銀行一定會(huì)成為運(yùn)作規(guī)范的、具有鮮明特色的商業(yè)銀行。

　　在此之前，渣打銀行于11月19日宣布，將入股渤海銀行19.99%的股份，并已簽署框架協(xié)議，目前這一協(xié)議已提交中國(guó)銀監(jiān)會(huì)審批。

　　種種跡象表明，經(jīng)過一年多的籌建，渤海銀行的正式出生已經(jīng)接近瓜熟蒂落。

　　由于渤海銀行是1997年亞洲金融危機(jī)之后我國(guó)批準(zhǔn)籌建的第一家商業(yè)銀行，所以一年多來(lái)一直被各界廣泛關(guān)注。

　　而國(guó)家開發(fā)投資公司的低調(diào)介入，則令敏感的分析人士感覺到了一種特別的意味。

　　據(jù)悉，2004年3月30日，國(guó)家開發(fā)投資公司與天津市人民政府就建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系正式簽署協(xié)議。根據(jù)這份協(xié)議，國(guó)家開發(fā)投資公司除了打算在天津建設(shè)大型火力發(fā)電項(xiàng)目，參股渤海銀行是另一項(xiàng)重頭戲。

　　　 成立于1995年的國(guó)家開發(fā)投資公司注冊(cè)資本金為58億元，總資產(chǎn)為770億元，是由中央直接管理的國(guó)有投資控股公司。該公司近年來(lái)在煤炭、電力、港口、化肥等關(guān)系國(guó)計(jì)民生的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)確立了舉足輕重的地位，但是由于多年來(lái)“不事張揚(yáng)”，被分析人士稱為“不為人知的資本大鱷”。

　　“這只是國(guó)有投資控股公司介入金融領(lǐng)域的‘冰山一角’。為了增強(qiáng)融資功能，這類公司將越來(lái)越注重金融工具的選擇和應(yīng)用。”一位業(yè)內(nèi)人士這樣告訴記者。

　　據(jù)中國(guó)投資協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，到目前為止，全國(guó)各省、自治區(qū)、直轄市以及各部門成立的國(guó)有投資控股公司約有250家，地區(qū)一級(jí)政府成立的投資控股公司約有150家。

　　到2003年底，加入中國(guó)投資協(xié)會(huì)的74家國(guó)有投資控股公司的資產(chǎn)總額為6500億元，凈資產(chǎn)達(dá)到3000億元，實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)超過100億元。所投資企業(yè)的建設(shè)總規(guī)模已經(jīng)超過1萬(wàn)億元。

　　據(jù)了解，涉足金融已經(jīng)成為一些國(guó)有投資控股公司適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，爭(zhēng)取發(fā)展先機(jī)的戰(zhàn)略選擇。譬如僅僅去年以來(lái)，就有首創(chuàng)集團(tuán)、北京國(guó)投、重慶國(guó)投等國(guó)有投資控股公司涉足基金業(yè)。

　　其中，北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司打算在2004年重點(diǎn)抓好的三件大事之一就是金融。

　　首創(chuàng)集團(tuán)總經(jīng)理劉曉光接受媒體采訪時(shí)表示，首創(chuàng)制定了“532”發(fā)展戰(zhàn)略，即在首創(chuàng)集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展構(gòu)架中，五成是基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)，三成是地產(chǎn)，其他二成是金融。

　　目前，首創(chuàng)集團(tuán)的金融網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)初具規(guī)模，既包括在香港上市的ING北京基金和在內(nèi)地上市的銀華基金，也包括第一創(chuàng)業(yè)證券、首創(chuàng)證券、首創(chuàng)信保及首創(chuàng)安泰人壽保險(xiǎn)。

　　除了商業(yè)銀行，首創(chuàng)集團(tuán)的金融體系已囊括證券、基金、保險(xiǎn)、擔(dān)保、期貨、資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)投資等一系列業(yè)務(wù)。

　　山西省地方電力公司除控股上市公司、開辟證券募集資金渠道外，還投資山西證券、參股光大銀行，躋身證券業(yè)、銀行業(yè)，不僅為融資拓寬了渠道，而且獲得了較好的經(jīng)濟(jì)效益。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，到目前為止，已經(jīng)先后有35家國(guó)有投資控股公司控股或參股證券公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司、擔(dān)保公司等105家各類金融機(jī)構(gòu)，總投資超過100億元。

　　“投融結(jié)合”模式浮出水面

　　2003年初，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)正式成立，意味著國(guó)有資產(chǎn)新型管理體制的建立。而國(guó)有投資控股公司“作為一種重要的國(guó)有經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)形式”，引起了社會(huì)各方，尤其是國(guó)資委高層的重視。

　　從2003年下半年開始，作為2003年度國(guó)資委重點(diǎn)研究課題，國(guó)資委研究中心啟動(dòng)了一項(xiàng)名為《新體制下國(guó)有投資控股公司的運(yùn)作模式》的研究。

　　“經(jīng)過一年多的研究，我們認(rèn)為國(guó)有投資控股公司的運(yùn)行模式可以概括為三句話十二個(gè)字：資本經(jīng)營(yíng)，階段持股，投融結(jié)合。”課題組一位負(fù)責(zé)人接受記者采訪時(shí)這樣表示。

　　國(guó)有投資控股公司之所以會(huì)形成“投融結(jié)合”的模式，其根源也在于資本經(jīng)營(yíng)這一獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)方式。

　　資本經(jīng)營(yíng)是以利潤(rùn)最大化和資本增值為根本目的，存在于資本的組織、投入、運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)出和分配的各個(gè)環(huán)節(jié)。概括起來(lái)，可以分為資本籌集和資本投放兩大部分。顯然，資本籌集是其首要環(huán)節(jié)。

　　“投資離不開融資，要完成國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整的宏偉目標(biāo)，顯然在市場(chǎng)具體操作中，能夠及時(shí)和合理地籌集到所需資金，是投資成敗的關(guān)鍵一環(huán)。”國(guó)資委研究中心的專家指出，“目前我國(guó)國(guó)有投資控股公司普遍缺乏較為通常的融資能力，或融資成本過高。”

　　他說，國(guó)有投資控股公司要搞好資本經(jīng)營(yíng)，不僅要解決“投”的問題，還要解決“融”的問題，也就是說要“投融結(jié)合”。

　　“就好像一架飛機(jī)必須具備主體和兩翼。對(duì)于國(guó)有投資控股公司來(lái)說，資本經(jīng)營(yíng)是飛機(jī)的主體，階段持股和投融結(jié)合分別是飛機(jī)的兩翼。三者有機(jī)結(jié)合，國(guó)有投資控股公司才能向更高的層次發(fā)展。”

　　他進(jìn)一步分析道：國(guó)有投資控股公司股權(quán)經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)行為表現(xiàn)為股權(quán)買賣資金的大進(jìn)大出和資金頻繁、快速的流轉(zhuǎn)。因此，具有較強(qiáng)的融資能力是國(guó)有投資控股公司開展資本經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)性要求。

　　國(guó)有投資控股公司開展投融結(jié)合經(jīng)營(yíng)，通過與非金融企業(yè)甚至金融企業(yè)的業(yè)務(wù)融合，提高國(guó)有投資控股公司的融資能力，確保股權(quán)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行。

　　“很顯然，投融結(jié)合的目的是為資本經(jīng)營(yíng)服務(wù)的。”這位專家強(qiáng)調(diào)。

　　如果說國(guó)資委的課題指出了“投融結(jié)合”的現(xiàn)實(shí)意義，那么曾擔(dān)任中國(guó)國(guó)際金融有限公司投資銀行部執(zhí)行總經(jīng)理的劉京生的分析則道出了其“歷史淵源”：

　　在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，投資是沒有股本金概念的。而國(guó)有投資控股公司成立之后，則要按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求把國(guó)家撥款、貸款改為一種運(yùn)營(yíng)的方式。對(duì)于主要從事基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資的國(guó)有投資控股公司來(lái)說，由于投資大、周期長(zhǎng)，再加上這類公司還擔(dān)負(fù)著一些國(guó)家政策，如果靠公司自身的積累，要發(fā)展壯大無(wú)疑是十分困難的。而資本市場(chǎng)的出現(xiàn)，為國(guó)有投資控股公司提供了融資的場(chǎng)所，使他們找到了加快發(fā)展的空間。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏杰也指出：國(guó)有投資控股公司進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)，就要進(jìn)入資本市場(chǎng)，這是國(guó)際上的要求。

　　“金融疏通血液，產(chǎn)業(yè)提供利潤(rùn)。”首創(chuàng)集團(tuán)總經(jīng)理劉曉光點(diǎn)出了金融平臺(tái)對(duì)于國(guó)有投資控股公司的重要價(jià)值。

　　在“結(jié)合”上作文章

　　“通用電氣的利潤(rùn)為什么能夠保持兩位數(shù)增長(zhǎng)？單純靠實(shí)業(yè)打死它也達(dá)不到——它是靠金融獲取了可觀的利潤(rùn)。現(xiàn)在通用電氣金融板塊的利潤(rùn)已經(jīng)超過集團(tuán)利潤(rùn)總額的50%了。”在談到涉足金融的動(dòng)機(jī)時(shí)，國(guó)家開發(fā)投資公司總裁王會(huì)生并不掩飾對(duì)通用電氣的贊賞。

　　但是，這位中國(guó)投資協(xié)會(huì)國(guó)有投資公司專業(yè)委員會(huì)的會(huì)長(zhǎng)馬上話鋒一轉(zhuǎn)：“之所以要講投融結(jié)合，并不是僅僅看到了金融領(lǐng)域巨大的獲利空間，更重要的是為了給國(guó)有投資控股公司打造一個(gè)高效率、低成本的資金籌集平臺(tái)。”

　　可能也正是這個(gè)原因，王會(huì)生在接受采訪時(shí)談得更多的是國(guó)家開發(fā)投資公司收購(gòu)弘泰信托的故事。

　　“今年公司工作會(huì)議上提出的四個(gè)突破有望實(shí)現(xiàn)。第一個(gè)是金融業(yè)務(wù)的突破，我們已經(jīng)做到了。”2004年7月30日，在國(guó)家開發(fā)投資公司發(fā)展戰(zhàn)略研討會(huì)上，王會(huì)生向他的部下宣布。

　　他興奮地說道：“公司收購(gòu)的弘泰信托投資公司今天正式變更登記注冊(cè)了，弘泰信托變成我們控股的公司以后，即將為公司的持續(xù)快速健康發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持，這是一個(gè)不可多得的手段！”

　　記者了解到，國(guó)家開發(fā)投資公司先后出資20億元，控股弘泰信托，參股南方證券、國(guó)泰君安證券、紅塔證券、中銀國(guó)際等大型證券公司以及招商銀行等股份制商業(yè)銀行。

　　“作為一家現(xiàn)代投資控股公司，如果沒有一個(gè)與資本市場(chǎng)溝通的、基本的金融工具，不能把產(chǎn)業(yè)投資和資本市場(chǎng)順暢地連接起來(lái)，很難有大的作為。”國(guó)資委研究中心的專家這樣評(píng)述道。

　　　 王會(huì)生向記者透露：“成功收購(gòu)弘泰信托之后，我們可以再干更多的事情。第一是要整合我們公司的金融資產(chǎn)。國(guó)投原來(lái)的金融資產(chǎn)是比較分散的，通過信托把我們公司的金融資產(chǎn)整合起來(lái)，包括有些資產(chǎn)拿回來(lái)，這是很難做的第一步。第二步是在信托公司做起來(lái)后，如何使其為公司實(shí)業(yè)發(fā)展提供服務(wù)，實(shí)現(xiàn)實(shí)業(yè)資本與金融資產(chǎn)的結(jié)合。”

　　“雖然國(guó)投先后參股了一些金融機(jī)構(gòu)，但是真正實(shí)現(xiàn)控股的，弘泰信托是第一家。所以收購(gòu)弘泰信托之后，我們感到特別高興。”王會(huì)生說道。

　　善于投融結(jié)合的當(dāng)然不只是國(guó)家開發(fā)投資公司：

　　北京市綜合投資公司把資本經(jīng)營(yíng)作為公司第二次創(chuàng)業(yè)的重要標(biāo)志和任務(wù)，在具體實(shí)踐中，他們正是通過資本市場(chǎng)促進(jìn)了企業(yè)的現(xiàn)代化改造。

　　該公司通過參股的北大青鳥股份有限公司控股上市公司天橋百貨，實(shí)現(xiàn)了該股份公司從商業(yè)股向高科技股的轉(zhuǎn)變，完成了參與資本市場(chǎng)的第一步。1998年7月，又出資8000萬(wàn)元，收購(gòu)上市公司貴華旅業(yè)26%的股份，成為該公司第一大股東，使公司有了直接控股的上市公司。投融結(jié)合的優(yōu)勢(shì)得到了充分體現(xiàn)。

　　據(jù)了解，為了進(jìn)一步推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整工作，北京市綜合投資公司于2001年出資1.5億元，聯(lián)合北京國(guó)際電力開發(fā)投資公司、北京城建集團(tuán)公司、北京電信投資有限公司等單位成立了注冊(cè)資金為5.5億元的北京首都國(guó)際投資管理有限責(zé)任公司。

　　該公司成立后，成為企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和跨越式發(fā)展的一個(gè)資本運(yùn)作平臺(tái)，立足資本市場(chǎng)和證券市場(chǎng)，在建立通暢的資本流動(dòng)出口的前提下，逐步形成了“資本市場(chǎng)——高新技術(shù)項(xiàng)目——資本市場(chǎng)”良性循環(huán)發(fā)展模式的高科技金融服務(wù)性公司。

　　北京國(guó)際電力開發(fā)投資公司在“投融結(jié)合”探索方面也是頗有建樹，除了和北京市綜合投資公司等業(yè)內(nèi)“大佬”一起打造北京首都國(guó)際投資管理有限責(zé)任公司，該公司還單獨(dú)成立了自己的投資銀行部，負(fù)責(zé)公司所屬項(xiàng)目的資本運(yùn)作。

　　該公司負(fù)責(zé)人深有體會(huì)地表示：借助資本市場(chǎng)“四兩撥千斤”的作用，能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)的變現(xiàn)、增值和擴(kuò)張。

　　據(jù)記者了解，由于實(shí)踐者們始終牢牢堅(jiān)持在“結(jié)合”上作文章，所以雖然國(guó)有投資控股公司的投融結(jié)合方式可謂是“鷹擊長(zhǎng)空，魚翔淺底，萬(wàn)類霜天競(jìng)自由”，但是他們所取得的成效都集中在相同的方向，那就是：“股權(quán)投資——價(jià)值提升——股權(quán)轉(zhuǎn)讓——再次投資”的良性循環(huán)。

　　政策空間有多大？

　　國(guó)資委研究中心的專家，在分析目前國(guó)有投資控股公司融資軟肋的時(shí)候，認(rèn)為主要在于非金融領(lǐng)域與金融領(lǐng)域相互融合的政策限制。

　　“考慮到國(guó)有投資控股公司任務(wù)的特殊性，建議允許國(guó)有投資控股公司開展投融結(jié)合經(jīng)營(yíng)，在建立有效的‘防火墻’的前提下，將金融和投資功能有機(jī)地結(jié)合，以利于國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整目標(biāo)的順利實(shí)施。”接受采訪的專家這樣表示。

　　這位專家說，股權(quán)投資的基礎(chǔ)是具有較強(qiáng)的資金融入與調(diào)配能力，國(guó)有投資控股公司實(shí)行投融結(jié)合經(jīng)營(yíng)是其完成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的保障，也是其完成服務(wù)于國(guó)有經(jīng)濟(jì)調(diào)整目標(biāo)的保證。

　　“從國(guó)有投資控股公司的發(fā)展來(lái)看，實(shí)業(yè)確實(shí)應(yīng)該有金融支持。而融資單靠各公司的收益來(lái)滾動(dòng)發(fā)展是非常緩慢的。融資能力弱，一直以來(lái)是國(guó)有投資控股公司普遍存在的軟肋。”中國(guó)投資協(xié)會(huì)國(guó)有投資公司專業(yè)委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)劉國(guó)權(quán)對(duì)記者說。

　　從記者了解的情況看，雖然金融政策的修改和制訂是一個(gè)復(fù)雜的過程，人們也不可能指望一蹴而就。但是，一些政府部門對(duì)國(guó)有投資控股公司的投融結(jié)合顯然已經(jīng)有了比較深刻的理解。

　　國(guó)家發(fā)改委副秘書長(zhǎng)甘智和仔細(xì)研究了國(guó)有投資控股公司的“投融結(jié)合”模式之后表示：“這是一種非常正確的戰(zhàn)略選擇！”

　　國(guó)資委企業(yè)改革局副局長(zhǎng)白英姿說：“對(duì)于投融結(jié)合，我是非常贊成的，因?yàn)樽鳛橥顿Y控股公司如果沒有融資功能，實(shí)際上不能支撐其健康和持續(xù)的發(fā)展。”

　　她進(jìn)一步指出，這個(gè)“融”顯然不是指簡(jiǎn)單地從銀行取得貸款，而是需要具體的金融政策。

　　有專家指出，國(guó)資委成立之后，新的國(guó)有資產(chǎn)管理體制日趨明朗。在新形勢(shì)下，國(guó)有投資控股公司將得到“重用”——無(wú)論是整合歷史上遺留下來(lái)的不良資產(chǎn)，還是在關(guān)系國(guó)計(jì)民生的領(lǐng)域提高國(guó)有經(jīng)濟(jì)的控制力，國(guó)有投資控股公司都將發(fā)揮獨(dú)特的重要作用。

　　譬如，國(guó)資委直接管理的186家中央企業(yè)中，規(guī)模大的資產(chǎn)總量超過1萬(wàn)億元，小的資產(chǎn)不到1億元；一些中央企業(yè)舉足輕重，處于行業(yè)排頭兵位置，具有一定的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；一些已失去行業(yè)主導(dǎo)地位，處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。

　　“對(duì)這些企業(yè)的整合，顯然不能指望國(guó)資委直接操作，而需要企業(yè)來(lái)作為載體。但是，這種載體也不可能是中石油、中石化這類專業(yè)性很強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)控股公司，而需要綜合功能較強(qiáng)的投資控股公司。”

　　另外，一些對(duì)于國(guó)計(jì)民生很重要但是短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)效益不明顯的項(xiàng)目，以及一些關(guān)系國(guó)家安全的重大項(xiàng)目，顯然首先要依靠的是國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門。

　　“在這種情況下，國(guó)家針對(duì)國(guó)有投資控股公司出臺(tái)一些必要的政策是順理成章的。”這位專家說。

　　如何避免風(fēng)險(xiǎn)

　　“德隆系”的轟然倒塌無(wú)疑是2004年中國(guó)金融界最具震動(dòng)效應(yīng)的事件之一。

　　在此之前，一個(gè)被專家稱為“產(chǎn)融結(jié)合”的模式一度方興未艾。海爾集團(tuán)、德隆集團(tuán)、新希望集團(tuán)和東方集團(tuán)等一大批產(chǎn)業(yè)軍團(tuán)紛紛斥巨資涌入金融領(lǐng)域，足跡遍及銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、金融租賃等各個(gè)領(lǐng)域，幾乎無(wú)孔不入。

　　據(jù)有關(guān)部門的不完全統(tǒng)計(jì)，2001年以來(lái)，全國(guó)共有近20個(gè)大型傳統(tǒng)企業(yè)涉足金融保險(xiǎn)業(yè)，涉及的金額達(dá)上百億元人民幣。

　　從表現(xiàn)形式看，“產(chǎn)融結(jié)合”和“投融結(jié)合”看來(lái)有很多相似之處。

　　“金融的風(fēng)險(xiǎn)太大了，以后再也不做金融了！”德隆董事局主席唐萬(wàn)里發(fā)自內(nèi)心的感嘆不能不令許多后來(lái)者感到心悸。

　　“企業(yè)不能盲目地追求產(chǎn)融結(jié)合。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所副所長(zhǎng)張文魁不止一次強(qiáng)調(diào)這個(gè)觀點(diǎn)。

　　在《新體制下國(guó)有投資控股公司的運(yùn)作模式》研究課題評(píng)審研討會(huì)上，針對(duì)“投融結(jié)合”，張文魁也以德隆為例進(jìn)行了善意的提醒：“如果我們要做這個(gè)事情的話，應(yīng)該要有一整套配套體系，首先是如何建立防火墻。”

　　另外有專家指出，在美國(guó)排名前100位的大企業(yè)中，進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合的企業(yè)僅僅5家——通用電氣、通用汽車、福特汽車、康柏電腦以及卡特彼勒。而真正意義上擁有銀行的只有通用電氣一家，其他幾家從事的都是金融服務(wù)即金融租賃，算不上真正擁有銀行。

　　而我國(guó)很多企業(yè)的“產(chǎn)融結(jié)合”從表面上看，產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)與金融市場(chǎng)“緊密”地結(jié)合在一起，但實(shí)際上，金融資本與產(chǎn)業(yè)鏈條并沒有實(shí)現(xiàn)真正意義上的互動(dòng)，有的甚至是完全割裂的。

　　對(duì)此，國(guó)資委研究中心的專家認(rèn)為：國(guó)有投資控股公司的投融結(jié)合不同于銀企混業(yè)的“資金”經(jīng)營(yíng)，而是“資本經(jīng)營(yíng)”，其突出優(yōu)勢(shì)是資本的提升，所以資金應(yīng)用效率更高、更安全。

　　從國(guó)內(nèi)的國(guó)有投資控股公司的實(shí)踐看，圍繞主業(yè)來(lái)發(fā)展金融是多數(shù)公司的戰(zhàn)略選擇。

　　但是王會(huì)生還是坦率地表示，對(duì)于多數(shù)國(guó)有投資控股公司來(lái)說，金融領(lǐng)域還是十分陌生的，一定要牢固地樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

　　他說：“金融領(lǐng)域還是要慎重，要把握住大方向，盡量增加品種和手段，盡最大可能為公司的實(shí)業(yè)服務(wù)，運(yùn)用市場(chǎng)，立足社會(huì)，注重效率，避免目前金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的問題和風(fēng)險(xiǎn)。”

　　從國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理的層面看，風(fēng)險(xiǎn)防范無(wú)疑是一個(gè)非常重要的方面。

　　國(guó)資委主任李榮融曾經(jīng)說過：“國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)管工作極富挑戰(zhàn)性，也極富探索性，因?yàn)槭澜缟峡赡軟]有一個(gè)國(guó)家像中國(guó)擁有那么多的國(guó)有企業(yè)。”

　　人們注意到，自從國(guó)資委開始運(yùn)行以來(lái)，不斷進(jìn)行“制度建設(shè)”。

　　2004年11月23日，國(guó)資委下發(fā)《關(guān)于對(duì)債轉(zhuǎn)股企業(yè)進(jìn)行全面清理檢查的通知》，這項(xiàng)工作旨在進(jìn)一步規(guī)范債轉(zhuǎn)股工作，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，促使相關(guān)企業(yè)在盤活銀行不良資產(chǎn)、完善法人治理結(jié)構(gòu)的同時(shí)，改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和加強(qiáng)管理，加快企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制和建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

　　有專家指出，防范國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)，將始終是國(guó)資委的一項(xiàng)重要工作。

　　“從政策層面針對(duì)國(guó)有投資控股公司的融資問題，建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制也是必不可少的。只有這樣，才能形成由法律、政策、企業(yè)自律三者構(gòu)成的立體‘防火墻’。”這位專家對(duì)記者說道。

　　-背景資料

　　GE的產(chǎn)融結(jié)合

　　目前，GE旗下的金融服務(wù)集團(tuán)分為有著獨(dú)立業(yè)務(wù)的四個(gè)部分：商務(wù)融資集團(tuán)、消費(fèi)者金融服務(wù)集團(tuán)、設(shè)備管理集團(tuán)和保險(xiǎn)集團(tuán)。每個(gè)集團(tuán)都有著自己明確的業(yè)務(wù)范圍，財(cái)務(wù)獨(dú)立結(jié)算，但同時(shí)也受到管理層的嚴(yán)格監(jiān)管。

　　商務(wù)融資集團(tuán)現(xiàn)有總資產(chǎn)超過2000億美元，在超過35個(gè)國(guó)家發(fā)展其融資業(yè)務(wù)；消費(fèi)者金融服務(wù)集團(tuán)主要經(jīng)營(yíng)對(duì)個(gè)人的消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)；設(shè)備管理集團(tuán)為全球客戶提供全方位的設(shè)備融資和經(jīng)營(yíng)性租賃服務(wù)；保險(xiǎn)集團(tuán)從事著人身保險(xiǎn)和退休保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)GE公布的最新年報(bào)，目前，GE金融已經(jīng)擁有總資產(chǎn)5545.26億美元；而GE產(chǎn)業(yè)部門擁有資產(chǎn)總數(shù)為1421.04億美元。從收入和利潤(rùn)看，GE金融也已絕對(duì)成為GE集團(tuán)的主力：2003年，GE產(chǎn)業(yè)部門銷售收入為788.41億美元；而金融業(yè)務(wù)銷售收入達(dá)到了642.79億美元，占集團(tuán)總收入的45%。同年，GE產(chǎn)業(yè)部門實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)150.02億美元；金融業(yè)務(wù)的利潤(rùn)則為創(chuàng)紀(jì)錄的74.15億美元，占集團(tuán)總利潤(rùn)的1／3強(qiáng)。

　　從增長(zhǎng)幅度來(lái)說，GE產(chǎn)業(yè)部門凈利潤(rùn)由2002年的141.18億美元增長(zhǎng)到2003年的150.02億美元，增幅僅為6.26%；而金融業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)卻由2002年的36.11億美元增長(zhǎng)到了2003年的74.15億美元，增幅為105.34%。

　　GE金融業(yè)務(wù)的成功原因可以概括為兩點(diǎn)：一是穩(wěn)扎穩(wěn)打，步步為營(yíng)；二是與產(chǎn)業(yè)密切結(jié)合。

　　據(jù)GE前CEO韋爾奇稱，GE在1980年代的大多數(shù)事情都是謹(jǐn)小慎微的，在投身某個(gè)具體市場(chǎng)之前首先要小心地試探一番。

　　在GE，所有超過1000萬(wàn)美元的證券交易以及所有超過每家客戶1億美元的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，都必須提交董事會(huì)討論。

　　GE產(chǎn)融結(jié)合的重要心得是：用來(lái)自工業(yè)企業(yè)的人才將金融部門發(fā)展成擁有交易和經(jīng)營(yíng)技能的企業(yè)。GE金融業(yè)務(wù)的高層領(lǐng)導(dǎo)中，有一半人是從工業(yè)領(lǐng)域成長(zhǎng)起來(lái)的。

　　GE內(nèi)部人士認(rèn)為，GE之所以能在包括金融業(yè)在內(nèi)的多種行業(yè)內(nèi)取得成功，與其多年來(lái)形成的經(jīng)營(yíng)理念和先進(jìn)的監(jiān)管體制密不可分。

　　GE內(nèi)部的管控體制是非常強(qiáng)健的。GE的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)不斷對(duì)公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行審查，內(nèi)容涉及整體策略、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)、雇傭任免和遵紀(jì)守法。各業(yè)務(wù)集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)常對(duì)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)和業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)督，確保及早發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)和潛在問題，并盡快制訂和實(shí)施應(yīng)對(duì)的措施。董事會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管管理層的業(yè)務(wù)行為，由獨(dú)立董事組成的審計(jì)委員會(huì)監(jiān)督公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)控制和信息披露控制系統(tǒng)。

　　GE各業(yè)務(wù)集團(tuán)在每個(gè)地理區(qū)域招募并保有世界級(jí)的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)。集團(tuán)有520名內(nèi)部審計(jì)師每年在各地、各業(yè)務(wù)集團(tuán)進(jìn)行成千上萬(wàn)的審計(jì)工作，由高級(jí)管理層和審計(jì)委員會(huì)監(jiān)管這些檢查結(jié)果。

　　在嚴(yán)格的監(jiān)督管理之下，GE的各個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)都保證了獨(dú)立的、透明的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作。GE的金融企業(yè)與非金融企業(yè)之間發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的幾率非常小。

　　據(jù)悉，GE的金融服務(wù)集團(tuán)有90%甚至更大比例的交易都是與GE以外的企業(yè)發(fā)生的。而且即使是GE集團(tuán)內(nèi)部的兩個(gè)企業(yè)發(fā)生了交易，也是“親兄弟，明算賬”，有時(shí)甚至到了“六親不認(rèn)”的地步。

　　GE還保持了一個(gè)強(qiáng)大的信息披露控制系統(tǒng)——包括對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部控制，以確保準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)記錄、高透明度的財(cái)務(wù)報(bào)告及信息披露、財(cái)產(chǎn)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)以及資源的有效利用。GE每年要舉行250多次分析師和投資者會(huì)議，并將會(huì)議涉及的全部實(shí)質(zhì)性信息向公眾公開，以進(jìn)一步確保信息披露的公正性。