十大投資陷阱(6) | ||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年12月21日 16:36 《中國投資》 | ||||||||
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2004年私人資本進入水電業已成投資時尚，并出現了“全民投資小水電”的現象。而且這種勢頭來勢兇猛，已成燎原之勢，許多人已將地產等不動產抵押貸款投資小水電，當前這種“全民投 資水電”簡直和上世紀80年代投資股市驚人地相似。然而在高回報率的背后，小水電開發陷阱也正在誘捕民間游資。
電價陷阱 早在今年初，就有專家發出警告：地方政府無權制定電價，卻在包裝高額投資回報，政府給你承諾的電價只能是一紙空文。西部一些水電項目招商描述相當誘人——每千瓦時電獲利在60%以上，3到5年就能收回成本。像湖北、四川、貴州等地給開發商承諾的電價均在0.38元／度以上，但據證實，這幾個省份當地上網的電價一般在0.12-0.18元／度之間，上大網一次綜合也只有0.28元／度。而近年來新開發的項目大都存在基建環境相對惡劣、所需投資急劇上升的局面。單位造價已從20年前的2000-3000元上升到目前的超過1萬元。根據測算，以目前的上網電價水平，小水電每千瓦造價的盈虧平衡點約為7000元。 上世紀80年代中后期，小水電建設實行“撥改貸”，還本付息使小水電企業提高了運營成本。尤其是近年來，銀行收緊貸款的情況下，只得通過向非金融機構高利息融資建設小水電，使小水電站一旦從建設期轉入經營期即面臨還本付息的高峰期，實現的效益尚不足以支付貸款利息，造成息滾本、本帶息的惡性循環。 專家斷言：小水電的弱勢地位使每度電的價格被電網企業壓到0.1元以下。民企進入小水電投資均為資本強行開道，沒有了電價的支撐，大批小水電項目將處于虧損狀態。最好的出路，就是等著被大電網超低價收購。 與大水電博弈 國家5大發電集團公司也把戰略制高點放在西部，并已在西部燃起了激烈的資源爭奪戰，我國西部的一些主要江河已被5大發電集團瓜分完畢。而作為浙江民營的投資商無論從自身的實力和經驗均無法與國家5大發電公司形成競爭，只能參與一些地方立項的小水電項目開發。 小水電項目的特點是建設期長、投資短期效益差、長期效益好。在浙江，小水電項目從規劃、立項、建設期到發電收回成本一般在10年以上，西部的小水電項目收回期一般在20年左右。這樣長的投資回收期，靠貸款來投資的散戶投資風險是很大的。更何況這類項目的電價競爭空間很少，西部水電資源較豐富的地區，經濟都較為貧困，經濟增量很少，當地耗電增量也很少，這對于那些設有調節庫容的小水電站要上大電網就不存在競爭優勢。 過剩電力 中國“電荒”的到來使小水電項目開發在2002～2003年處于黃金時代。而在國家宏觀調控政策下，2006年后電力的需求將會逐漸回落。 到2005年，電力裝機總容量將達到4.3億千瓦。按照國務院的要求，“十五”后3年我國每年要新增裝機2500萬千瓦，這些新增的電源項目大部分由今年成立的5大發電集團公司承擔。某省打算一下子立項20-30個，30萬機組30多臺，60萬千瓦機組20多臺，僅這一個省新裝機就要達到2000萬千瓦，按照國務院的調整規劃，只有10%在國家規劃范圍內，90%是地方的項目，這種過熱的投資，終將導致國家電力由緊缺轉為過剩。而直接影響到參與水電投資的中小民營企業。 點評 電力緊缺一直是困擾我國的能源問題，小水電的高回報也是吸引民間游資的重要因素。逐利的本性必然使資金流向小水電的開發建設。然而市場自有它的規律，當某個領域過度膨脹，規模極度擴張時，就要進行有效的調節。小水電在即將到來的洶涌波濤中，能否經受沖擊，值得民間資本三思。 主題公園 不能承載之重 8月，廣州東方樂園宣布“休克式”歇業；9月，水鄉周莊的“上下五千年”主題公園項目遭到專家質疑。據統計全國2500個主題公園沉淀了1500億元投資，其中70%處于虧損狀態，20%持平，只有10%左右盈利———中國已經成為主題公園的“重災區”。 “主題公園只有3年到4年的生命周期”，這是國內旅游業流行的說法。國際旅游專家卻普遍認為，一個主題公園的正常生命周期在7年到8年，通過科學的管理和市場營銷，生命周期可以無限延長。
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