十大投資政策(4)

　　界定政府投資范圍，一方面可以使政府投資更好地彌補“市場失靈”，為經(jīng)濟和社會發(fā)展提供必要的基礎(chǔ)條件；另一方面也為企業(yè)提供了更廣闊的投資空間，體現(xiàn)了政府投資不與民間資金爭利的精神。

　　近年來，隨著我國保險市場的快速發(fā)展，保險資金規(guī)模不斷擴大，截止2004年8月末，保險資金運用余額已達10012億元，比去年同期增長39%。這為保險資金直接投資股票市場創(chuàng)造了條件。同時，自1999年以來，保險資金在通過購買證券投資基金產(chǎn)品間接投資股票市場方面也進行了探索，積累了一定的經(jīng)驗。而且，隨著保險資金運用體制改革的深入，保險業(yè)在建立保險資金集中化管理和專業(yè)化運作機制，建立資金運用風(fēng)險內(nèi)控機制等方面也取得了長足進步。這都為保險資金直接投資股票市場奠定了基礎(chǔ)。

　　允許保險機構(gòu)投資者在嚴格監(jiān)管的前提下直接投資股票市場，參與一級市場和二級市場交易，買賣人民幣普通股票、可轉(zhuǎn)換公司債券及保監(jiān)會規(guī)定的其他投資品種，這不僅有利于保險公司擴大資金運作空間，分散投資風(fēng)險，也有利于改善資本市場投資者結(jié)構(gòu)，增加市場穩(wěn)定的資金來源，優(yōu)化市場投資理念，促進資本市場穩(wěn)步健康發(fā)展。

　　股票市場投資風(fēng)險較高，有效控制好投資風(fēng)險是保險資金順利入市和確保資金安全的關(guān)鍵。為此，《辦法》以風(fēng)險控制為核心，通過制度層面控制保險資金直接入市的風(fēng)險。一是準入控制。設(shè)定保險機構(gòu)投資者的市場準入條件，區(qū)分不同情況，區(qū)別對待。二是比例控制。保險機構(gòu)投資者投資股票的比例，按成本價格計算，最高不超過本公司上年末總資產(chǎn)規(guī)模的5%。保監(jiān)會將根據(jù)股票市場容量、風(fēng)險程度及保險公司投資狀況等因素，調(diào)整投資比例。三是加強風(fēng)險防范機制建設(shè)。保險機構(gòu)投資者股票投資市場要建立完善的內(nèi)控制度，規(guī)定禁止行為；要建立股票投資托管制度，實施第三方獨立監(jiān)控，防止管理人侵害投資者權(quán)益現(xiàn)象的發(fā)生，防范內(nèi)部管理風(fēng)險；要設(shè)定投資基準，選擇以績優(yōu)、藍籌、流動性強、財務(wù)狀況穩(wěn)健的上市公司為樣本的指數(shù)作為股票投資基準。四是加強監(jiān)管。監(jiān)管部門將通過編制監(jiān)管指標體系和報表體系，建立動態(tài)監(jiān)管模式和風(fēng)險監(jiān)管技術(shù)模型，及時發(fā)現(xiàn)保險機構(gòu)投資者股票交易的異常情況并進行檢查處理，做到防患于未然。

　　證監(jiān)會近年來一直致力于拓展合規(guī)資金入市工作，《辦法》的發(fā)布，不僅標志著我國保險公司資金運用渠道拓寬工作取得突破，也為證券市場增加了新的長期資金來源。保險公司及保險資產(chǎn)管理公司是證券市場的重要機構(gòu)投資者之一，保險資金直接投資股市，將進一步壯大我國機構(gòu)投資者的力量，對引導(dǎo)樹立理性的投資理念、督促上市公司規(guī)范運作、促進我國證券市場的持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展都具有重要意義。《保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》

　　發(fā)布單位：中國證監(jiān)會、保監(jiān)會

　　發(fā)布日期：10月25日

　　入選理由：終于為保險資金進入資本市場打開政策大門，堪稱今年保險業(yè)一個最大的動作。

　　相關(guān)政策：《保險資金運用風(fēng)險控制指引(試行)》、《外資保險公司管理條例實施細則》、《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法》等

　　今年以來，在繼續(xù)保持良好發(fā)展勢頭的同時，經(jīng)濟運行中的突出矛盾進一步顯現(xiàn)，集中表現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資增長過快，新開工項目過多，在建規(guī)模過大，投資結(jié)構(gòu)不合理，特別是鋼鐵、電解鋁、水泥行業(yè)過度投資和低水平擴張現(xiàn)象嚴重，房地產(chǎn)開發(fā)資金過于依賴銀行貸款。鋼鐵、水泥、電解鋁等行業(yè)低水平擴張和粗放經(jīng)營，不僅浪費資源，也污染了環(huán)境，難以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。同時，2003年房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額增長很快，銀行信貸資金占房地產(chǎn)開發(fā)資金的比例過大，潛在金融風(fēng)險不容忽視。經(jīng)濟運行中逐步凸顯的一些矛盾和問題表明，已到了非加強宏觀調(diào)控不可的時候。

　　為此，針對新一輪宏觀調(diào)控，政府重拳出擊，出臺了一系列宏觀調(diào)控政策，堅決控制信貸規(guī)模過度擴張。

　　從4月25日起，央行將金融機構(gòu)的存款準備金率提高0.5個百分點，以控制銀行信貸規(guī)模。

　　4月26日，國務(wù)院發(fā)出通知，決定適當(dāng)提高鋼鐵、電解鋁、水泥、房地產(chǎn)開發(fā)固定資產(chǎn)投資項目資本金比例15個百分點。

　　在控制部分行業(yè)盲目投資、低水平擴張的勢頭方面，中央已經(jīng)出臺及正在采取的包括政策規(guī)劃指導(dǎo)、行業(yè)信息發(fā)布引導(dǎo)、嚴格市場準入、嚴肅稅制、強化信貸審核、加強用地管理等一系列調(diào)控措施得到了很好的落實，新開工項目和嚴禁違規(guī)、越權(quán)、拆分審批項目被從嚴控制。

　　在調(diào)控方式上，中央多次強調(diào)主要運用經(jīng)濟的和法律的手段，輔之以必要的行政手段，十分注重發(fā)揮信貸、投資、價格等方面的經(jīng)濟手段和法律手段的作用。

　　在信貸手段上，重點從源頭上運用多種貨幣政策工具，合理控制貨幣信貸規(guī)模，加強和改善信貸管理，加強窗口指導(dǎo)。在投資手段上，重點加強產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)，嚴格市場準入。國家發(fā)展改革委先后公布了鋼鐵、電解鋁、水泥等行業(yè)的市場準入暫行標準。在價格杠桿上，重點突出價格信號的引導(dǎo)和調(diào)節(jié)作用，通過實行糧食最低收購價制度、提高電價和實施差別電價政策，緩解了供求矛盾。在法律手段上，堅持依法行政，嚴肅查處違法違紀行為，嚴格控制不符合國家產(chǎn)業(yè)政策的建設(shè)用地。

　　從經(jīng)濟運行情況看，中央宏觀調(diào)控政策已經(jīng)取得明顯成效，經(jīng)濟運行中的不穩(wěn)定、不健康因素初步得到抑制，一些突出矛盾和問題正在緩解。投資增長過快的勢頭得到遏制，貨幣信貸增幅明顯回落，糧食等基礎(chǔ)產(chǎn)品價格上漲得到抑制，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢出現(xiàn)重要轉(zhuǎn)機，部分過熱行業(yè)生產(chǎn)增速明顯回落，煤電油運供求也出現(xiàn)一些緩和跡象。宏觀調(diào)控政策有利地引導(dǎo)了社會投資方向，抑制固定資產(chǎn)投資膨脹和信貸規(guī)模過度擴張，也有利于鋼鐵、電解鋁、水泥、房地產(chǎn)行業(yè)自身的健康發(fā)展。投資和信貸過快擴張的勢頭得到明顯遏制。總投資增長率自2月份高達53%的高峰后已出現(xiàn)了持續(xù)幾個月的下降，投資增長放慢而消費在逐步加快，表明投資和消費的不協(xié)調(diào)問題正在逐步緩解。

　　實踐表明，宏觀調(diào)控的決策是必要的、及時的，所采取的政策措施是正確的、有效的。宏觀調(diào)控政策

　　發(fā)布單位：國務(wù)院、國家發(fā)改委、銀監(jiān)會、中國人民銀行、國土資源部等

　　發(fā)布日期：始自年初

　　入選理由：

　　相關(guān)政策：宏觀調(diào)控是2004年經(jīng)濟領(lǐng)域最為熱門的話題之一，而圍繞部分行業(yè)降溫，國家采取了一系列政策，成效如何？對2004和2005年經(jīng)濟發(fā)展會造成什么影響？國內(nèi)國際都很關(guān)注。

　　國務(wù)院《關(guān)于提高鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產(chǎn)開發(fā)固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知》、央行《提高金融機構(gòu)存款準備金率提高0.5個百分點》、國家發(fā)改委《進一步加強產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策協(xié)派和控制信貸風(fēng)險問題》、國家發(fā)改委部署清理并妥善處理鋼鐵電解鋁水泥行業(yè)投資項目工作等

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