十大國內(nèi)并購(4)

　　2月19日，上海埃力生(ALISON)集團(tuán)收購重組安徽池州有色金屬公司，重組后的新池州有色金屬公司成為埃力生的全資子公司，整個(gè)收購價(jià)格大約在5億元左右。

　　據(jù)介紹，池州有色金屬公司從2002年開始尋找新的投資者，韓國LG集團(tuán)、上海埃力生 等國內(nèi)外企業(yè)表示出廣泛興趣。通過多次談判，埃力生最終入主該公司。重組后的池州有色金屬集團(tuán)是中國最大的有色金屬生產(chǎn)和冶煉基地之一。

　　點(diǎn)評(píng)

　　埃力生集團(tuán)通過收購池州有色金屬公司，獲得了從事礦產(chǎn)銅、鉛、鋅綜合冶煉和擁有粗鉛、電解鉛、電解鋅等多種有色金屬的生產(chǎn)能力產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，為集團(tuán)整合有色金屬產(chǎn)業(yè)提供了優(yōu)秀的平臺(tái)。

　　埃力生集團(tuán)董事局主席吳國迪表示，在今后兩、三年內(nèi)，埃力生每年將向新池州公司增加投資1億到2億元，在現(xiàn)有的12萬噸有色金屬生產(chǎn)能力上，每年再提升10萬噸，力爭到2006年達(dá)到年產(chǎn)30萬噸的規(guī)模，成為國內(nèi)最大的有色金屬生產(chǎn)和冶煉基地。

　　新浪收購網(wǎng)興科技 事件

　　2月27日，新浪(SINA.Nasdaq)收購了國內(nèi)移動(dòng)增值服務(wù)提供商網(wǎng)興科技，該收購將為新浪帶來200萬的付費(fèi)用戶。

　　在此次交易中，雙方確定了收購上限，即不超過1.25億美元，約10億元人民幣。收購額的60%將以現(xiàn)金支付，其余則用新浪的股票支付。首期付款為1790萬美元，其他支付將根據(jù)今后兩年的盈利情況決定。除首期付款以外的余款將以分別相當(dāng)于網(wǎng)興科技2004年和2005年盈余的1.5倍到2倍的比例支付，條件是網(wǎng)興科技今年和明年的稅前凈利潤分別超過670萬美元和1330萬美元。總的收購價(jià)不超過1.25億美元。

　　據(jù)網(wǎng)興科技管理層的報(bào)告顯示，公司2003年的營收達(dá)到1050萬美元，凈利潤為440萬美元。當(dāng)事人

　　新浪是現(xiàn)在中國最大的門戶網(wǎng)站之一，其前身是成立于1993年的四通利方網(wǎng)站，現(xiàn)為美國納斯達(dá)克上市公司。

　　網(wǎng)興科技是一家總部位于深圳的內(nèi)容提供商。通過短信為求職者提供招聘信息服務(wù)。網(wǎng)興科技在其龐大的用戶群中建立了多種基于手機(jī)短信的移動(dòng)社區(qū)，使用費(fèi)每月在0.7美元至1美元之間。

　　點(diǎn)評(píng)

　　作為中國3大門戶網(wǎng)站之一的新浪，迫切需要拓展搜索、網(wǎng)絡(luò)游戲、即時(shí)通訊等專業(yè)化產(chǎn)品與服務(wù)。短信業(yè)務(wù)曾經(jīng)是門戶網(wǎng)站業(yè)績的有力增長點(diǎn)，但是最近卻呈現(xiàn)增長停滯甚至嚴(yán)重下滑的態(tài)勢(shì)。此次新浪收購網(wǎng)興科技是繼2003年收購廣東訊龍公司之后第二次在短信領(lǐng)域出手并購，能夠看出新浪仍然看好短信業(yè)務(wù)帶來的利潤空間。

　　此外，新浪還在今年收購了UC朗瑪即時(shí)通訊技術(shù)平臺(tái)。UC即時(shí)通訊服務(wù)于2002年正式推出，通過該服務(wù)用戶可以在互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通訊網(wǎng)絡(luò)上實(shí)時(shí)發(fā)送文本信息、圖像和聲音。UC還提供聊天室、在線游戲、校友錄、在線卡拉OK及其他娛樂服務(wù)等社區(qū)功能。UC即時(shí)通訊工具擁有約8000萬注冊(cè)用戶，同時(shí)在線用戶數(shù)最高達(dá)到20萬左右。

　　新浪的一系列并購活動(dòng)說明了新浪正在努力增強(qiáng)自己的實(shí)力，以期能夠在中國的互聯(lián)網(wǎng)市場與Yahoo、Google以及微軟等國際巨頭一爭高下。

　　新浪在無線、電子商務(wù)和即時(shí)通信等領(lǐng)域全面出擊，一個(gè)方面可以增加自己在未來的盈利能力，應(yīng)對(duì)有可能的收購；另一方面，如果真的遇到了實(shí)力雄厚的國際大買家，也能夠憑借整合這些收購來的業(yè)務(wù)把自己賣一個(gè)好價(jià)錢。

　　岷江水電收購福堂水電事件

　　3月15日，岷江水電(600131)與四川省阿壩州水電開發(fā)總公司簽署了收購其持有四川福堂水電有限公司40%的股權(quán)的協(xié)議，收購后公司將成為四川福堂水電有限公司第一大股東。本次股權(quán)收購價(jià)格為人民幣3.075億元，溢價(jià)1.42億元。

　　點(diǎn)評(píng)

　　目前我國水電資源中約70%集中在西南地區(qū)，如四川省水力資源蘊(yùn)藏量居全國之冠，岷江是重點(diǎn)開發(fā)的流域之一。岷江水電將在岷江的流域開發(fā)中起主體作用。

　　國內(nèi)企業(yè)如此高的收購溢價(jià)實(shí)屬罕見，但從預(yù)期收益現(xiàn)金流來看，收購價(jià)格相對(duì)合理。這也從另外一方面反映了市場化操作的發(fā)展。本次收購雖對(duì)岷江水電2004年度經(jīng)營業(yè)績?cè)斐梢欢ǔ潭鹊呢?fù)面影響，但從長遠(yuǎn)看，將大大增強(qiáng)贏利能力。

　　由于國家電力公司將在年內(nèi)廠網(wǎng)分開，四川和成都并入華中電網(wǎng)，有利于有成本優(yōu)勢(shì)的地方電力的發(fā)展，岷江水電上網(wǎng)電價(jià)遠(yuǎn)低于省網(wǎng)平均水平，非常具有競爭力。此外，隨著我國的南部電網(wǎng)逐漸形成，對(duì)中國西部的水電產(chǎn)業(yè)發(fā)展無疑是長期利好。當(dāng)事人

　　四川岷江水利電力股份有限公司(簡稱“岷江水電”)是在1993 年由阿壩州草坡水電廠、阿壩州信托投資公司、四川省地方電力開發(fā)公司、四川省中小型電力實(shí)業(yè)開發(fā)公司、成都華西電力(集團(tuán))股份有限公司等6家企業(yè)共同發(fā)起，以定向募集方式設(shè)立的股份有限公司。岷江水電主營水利發(fā)電及相關(guān)的輸供電業(yè)務(wù)。公司位于水系發(fā)達(dá)、水電發(fā)展前景廣闊的四川省阿壩州，目前已經(jīng)形成以水力發(fā)電為主、水電輸送業(yè)務(wù)為輔的經(jīng)營格局，屬當(dāng)?shù)厮�電骨干企業(yè)，是四川省和國家西部開發(fā)政策傾向的重點(diǎn)對(duì)象。

　　福堂電站地處四川阿壩藏族羌族自治州汶川縣境內(nèi)，是目前岷江干流上最大的電站，有183米的水位落差，并創(chuàng)造了亞洲最深的調(diào)壓井。福堂電站總投資22億元，經(jīng)過3年的施工，首臺(tái)機(jī)組于2003年12月發(fā)電。裝機(jī)設(shè)計(jì)容量為36萬千瓦。

　　事件

　　7月28日，聯(lián)想(0992.HK)和亞信(ASIA.NSDQ)兩家公司在北京正式簽署了置換協(xié)議，聯(lián)想集團(tuán)以IT服務(wù)業(yè)務(wù)主體部分作價(jià)3億元，置換亞信公司15%的股權(quán)。根據(jù)協(xié)議，聯(lián)想將成為亞信公司單一最大股東。原亞信控股有限公司將更名為“亞信聯(lián)想控股有限公司”，旗下業(yè)務(wù)分為兩大塊：亞信科技(中國)有限公司，將保持原有的通信軟件與服務(wù)業(yè)務(wù)不變，張醒生繼續(xù)出任總裁；聯(lián)想亞信科技有限公司，由原聯(lián)想IT服務(wù)業(yè)務(wù)和亞信非電信類業(yè)務(wù)組成，亞信科技董事長丁健任董事長，原聯(lián)想高級(jí)副總裁俞兵出任總裁，原亞信科技高級(jí)副總裁李建波出任副總裁。

　　聯(lián)想IT服務(wù)作價(jià)3億入股亞信點(diǎn)評(píng)

　　亞信CEO張醒生表示：“IT服務(wù)做得越大越好，亞信將堅(jiān)決執(zhí)行電信、IT兩個(gè)市場的戰(zhàn)略”。

　　聯(lián)想總裁楊元慶表示：“聯(lián)想對(duì)IT服務(wù)長期是看好的，但目前與核心競爭力不相吻合。自己做未必是最好的形式，選擇合資或者合作可能更好”。

　　早在今年4月聯(lián)想發(fā)布新3年戰(zhàn)略時(shí)，楊元慶宣布聯(lián)想重回PC主業(yè)，IT服務(wù)被劃成為第3類業(yè)務(wù)。此時(shí)，正值亞信戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提出擴(kuò)張企業(yè)IT服務(wù)市場，因此亞信接手聯(lián)想IT服務(wù)無疑是一個(gè)機(jī)會(huì)。隨著中國政府、企業(yè)和社會(huì)信息化建設(shè)的深入和日益成熟，市場呼喚規(guī)模更大、更專業(yè)、更加規(guī)范化的IT服務(wù)巨型企業(yè)的出現(xiàn)。

　　據(jù)楊元慶說，聯(lián)想方面把此次交易視為一項(xiàng)長期投資。

　　此外，由于股權(quán)置換沒有涉及現(xiàn)金交易，也減輕了亞信的資金壓力。在股價(jià)長期低迷時(shí)引入新資產(chǎn)，將會(huì)給投行的分析報(bào)告增加新的亮點(diǎn)。當(dāng)事人

　　亞信科技最初由田溯寧、丁健等留美學(xué)生于1993年創(chuàng)立，2000年，亞信科技成為第一家在美國納斯達(dá)克成功上市的中國高科技企業(yè)(NASDAQ交易代碼：ASIA)。

　　亞信公司承建了中國全部全國性互聯(lián)網(wǎng)骨干網(wǎng)工程，同時(shí)還承建了全球最大的VOIP網(wǎng)、全球最大的視頻會(huì)議網(wǎng)以及全球最大規(guī)模的移動(dòng)BOSS業(yè)務(wù)系統(tǒng)和移動(dòng)客戶關(guān)系管理系統(tǒng)(CRM)等等數(shù)百項(xiàng)大型網(wǎng)絡(luò)及應(yīng)用系統(tǒng)工程。截至目前亞信已先后為國際航空公司、中國石化、鞍鋼和鐵道部等國內(nèi)重點(diǎn)大型企業(yè)提供了人力資源管理系統(tǒng)，有力推動(dòng)了中國政府和企業(yè)的信息化進(jìn)程。

　　聯(lián)想IT服務(wù)業(yè)務(wù)從2001年起步，3年中完成面向金融、電信、政府、制造行業(yè)和信息安全等領(lǐng)域的IT服務(wù)業(yè)務(wù)布局，提供從IT咨詢到運(yùn)營外包的全價(jià)值鏈服務(wù)。2003年，聯(lián)想榮獲“中國最具影響力的IT服務(wù)品牌”；2004年6月，IDC發(fā)布的《中國IT咨詢服務(wù)2004-2008預(yù)測(cè)和分析》報(bào)告顯示，聯(lián)想IT服務(wù)與IBM、HP并列為中國IT咨詢市場前3甲。

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