記者見證2004中國(guó)經(jīng)濟(jì)：央行加息成社會(huì)焦點(diǎn)

　　記者：于溢 趙文雯 楊利軍 薛建啟 盧武

　　記者見證片頭

　　[演播室]

　　主持人：今年以來，無論是經(jīng)濟(jì)界，還是各大財(cái)經(jīng)媒體幾乎每個(gè)月都在焦急地等待著一個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，這個(gè)指標(biāo)就是消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)。而我國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)今年出現(xiàn)的不斷攀升，也使加息成為了各界關(guān)注的焦點(diǎn)，究竟加還是不加，什么時(shí)候開始加，加息幅度該有多大等一系列關(guān)于加息的話題，曾掀起過幾輪熱烈的討論。今天我們就請(qǐng)來了《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》副總編鈕文新先生，和我們一起聊聊有關(guān)加息的話題。歡迎您，咱們先來看一下，幾位財(cái)經(jīng)記者對(duì)加息問題持續(xù)關(guān)注的過程。

　　[走片子] [新聞綜述]

　　解說：今年2月，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2004年1月份的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)，數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比漲幅達(dá)到了3.2%，這已經(jīng)是該數(shù)據(jù)連續(xù)第3個(gè)月漲幅超過3%。與此同時(shí)，關(guān)于“實(shí)際利率為負(fù)，存款不劃算”的言論開始在市場(chǎng)上出現(xiàn)，有西方媒體甚至稱：中國(guó)11萬億元的居民儲(chǔ)蓄存款正日益縮水貶值。

　　由于消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)直接關(guān)系到對(duì)通貨膨脹水平的判斷，因此，這一重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不斷攀升的現(xiàn)象也引起了央行的注意。在2月份召開的央行年度工作會(huì)議上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川的一番話，讓當(dāng)時(shí)在會(huì)場(chǎng)的中央電視臺(tái)記者于溢，敏銳地感覺到，這很可能會(huì)是我國(guó)貨幣政策變化的一個(gè)信號(hào)。

　　《經(jīng)濟(jì)信息聯(lián)播》資料：(0211)

　　同期：(中國(guó)人民銀行行長(zhǎng) 周小川 )“前一階段，也有一些提法，就是說既要防止通貨膨脹，也要防止通貨緊縮，有的報(bào)刊上，有的發(fā)言里，還有這種提法。現(xiàn)在是著重要防止通貨膨脹。”

　　記者講述：中央電視臺(tái)記者 于溢

　　(9113：28'49'')當(dāng)時(shí)我就在央行工作會(huì)議的現(xiàn)場(chǎng)。周小川行長(zhǎng)我們要著重要防止通貨膨脹的話，引起了我們很大的關(guān)注。因?yàn)樵谶@之前連續(xù)三個(gè)月，我們的物價(jià)指數(shù)都是一路走高的，而物價(jià)過高會(huì)造成什么問題呢，就會(huì)使老百姓手里的錢變得不值錢了，那么很多企業(yè)生產(chǎn)出的產(chǎn)品，因?yàn)閮r(jià)格過高老百姓買不起，就會(huì)造成它銷售不出去，一些企業(yè)因此倒閉，造成經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生惡性循環(huán)。其實(shí)從1997年亞洲的金融危機(jī)一直到03、04年的時(shí)候，我們都是談我們要防止通貨緊縮的，這次由于物價(jià)的變化引起央行的注意，我們要防止通貨膨脹，這個(gè)變了之后，按著經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論來講，央行很可能采取這樣幾種措施：一個(gè)就是公開市場(chǎng)操作，這個(gè)是央行一直幾年來都在做的，另外就是提高銀行的存款準(zhǔn)備金率，再一個(gè)就是加息。也就是說包括加息在內(nèi)的這些措施，都是央行在對(duì)付通貨膨脹的時(shí)候很可能采取的。

　　解說：2月26日，央行發(fā)布《2003年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，在這個(gè)報(bào)告中，一句“中國(guó)經(jīng)濟(jì)通脹壓力正在加大”的判斷，使得市場(chǎng)開始猜測(cè)，央行可能要采取相應(yīng)動(dòng)作。

　　到了3月份“兩會(huì)”召開，會(huì)上央行負(fù)責(zé)人被中外記者問到的最多的問題，明確地轉(zhuǎn)向了加息。

　　《經(jīng)濟(jì)信息聯(lián)播》資料：(0311)

　　同期：(中國(guó)人民銀行行長(zhǎng) 周小川 )“之所以沒有在這個(gè)月考慮利率政策，雖然消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)有所上升，但還不到要調(diào)利率的程度。我們也在進(jìn)一步觀察，前一階段所采取的貨幣政策，在今后這幾個(gè)月會(huì)發(fā)生什么樣的效應(yīng)。至于對(duì)下一個(gè)月或者今后的政策，應(yīng)該說是建立在我們對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的觀察和分析的基礎(chǔ)上，我們還有待進(jìn)一步觀察。”

　　記者講述：中央電視臺(tái)記者 于溢

　　(9113：27’15’’)到了三月份左右，大家對(duì)加息的關(guān)注度就變得越來越高了，之所以大家這么關(guān)心加息，是因?yàn)槔�率，�?jiǎn)單的說是資本或者錢的價(jià)格，如果它調(diào)整變化了，我們存在銀行錢的收益可能也跟著變化，如果個(gè)人或者企業(yè)向銀行貸款，那么你還給銀行的利息就要跟著變化，國(guó)家如果發(fā)債券，那么還給老百姓，還給買債券的人的錢也可能跟著相應(yīng)地變化，正因?yàn)樗�關(guān)系到老百姓、企業(yè)、銀行、國(guó)家，所以大家對(duì)這個(gè)問題就格外地注意。但是接下去一些事情，就讓加息與否這個(gè)問題變得變化莫測(cè)了。到了4月11號(hào)央行宣布提高了存款準(zhǔn)備金率，沒有動(dòng)加息，用了另外一種手段。在第二天周小川行長(zhǎng)出席的一個(gè)會(huì)議上，記者追問到加息相關(guān)的話題，周行長(zhǎng)說這次采取這個(gè)動(dòng)作，主要是為了針對(duì)信貸增長(zhǎng)過快，那么加不加息的問題還要再看、再考慮。

　　解說：提高存款準(zhǔn)備金率僅僅一周后，4月17日，央行副行長(zhǎng)吳曉靈終于首次就何時(shí)加息的問題，做了一個(gè)相對(duì)明確的回答，她在演講中說：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)達(dá)到5.3%時(shí)央行才會(huì)考慮加息。而當(dāng)時(shí)已經(jīng)公布的3月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)是3.8%，并且被市場(chǎng)預(yù)期還會(huì)繼續(xù)攀升。到了4月底，市場(chǎng)又爆出銀監(jiān)會(huì)要求股份制商業(yè)銀行暫停發(fā)放貸款的傳聞，加息這根弦被越繃越緊。6月初，周小川在濟(jì)南、南京等地調(diào)研時(shí)說，“利率變動(dòng)要跟上價(jià)格變化，否則會(huì)形成負(fù)利率”，然而正當(dāng)這句話被認(rèn)為是要加息的重要信號(hào)時(shí)，否定的答案又一次接踵而來。

　　《經(jīng)濟(jì)信息聯(lián)播》資料：(0622)

　　同期：(中國(guó)人民銀行行長(zhǎng) 周小川 )“當(dāng)前是，馬上要增加措施的時(shí)機(jī)，還需要進(jìn)一步觀察。”

　　正文：今天，中國(guó)人民銀行的網(wǎng)站上也登出了一個(gè)措辭嚴(yán)厲的澄清聲明。聲明中說，近日有媒體報(bào)道，中國(guó)人民銀行加息的方案已經(jīng)上報(bào)國(guó)務(wù)院，這個(gè)報(bào)道純屬捏造，根本沒有事實(shí)根據(jù)。

　　解說：央行研究局局長(zhǎng)穆懷朋隨后也表示，需要觀察6、7、8三個(gè)月連續(xù)的物價(jià)變動(dòng)水平之后，央行才有可能做出是否加息的決定。6月底，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)后，市場(chǎng)對(duì)于我國(guó)調(diào)高利率的預(yù)期更加強(qiáng)烈，當(dāng)時(shí)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果給《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》記者孫銘留下了非常深刻的印象，這項(xiàng)針對(duì)50位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，53%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為應(yīng)該加息，另外47%則持反對(duì)意見。

　　記者講述：《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》記者 孫銘

　　我記得有一次參加一個(gè)學(xué)術(shù)論壇的時(shí)候，當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家爭(zhēng)論得非常激烈，一方的觀點(diǎn)是堅(jiān)決應(yīng)該加息，而另一方經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)是加息也解決不了什么問題，中國(guó)當(dāng)前不應(yīng)該加息。那種爭(zhēng)論的激烈的程度，我真是很少看到這么激烈。不光是國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在爭(zhēng)論，連國(guó)際的這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家也在非常關(guān)注中國(guó)是不是加息。我記得9月份我去英國(guó)的時(shí)候，渣打和匯豐的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家見到我，用了非常多的時(shí)間來討論中國(guó)是不是加息，他們的判斷是中國(guó)加息也是一個(gè)時(shí)間的問題，是應(yīng)當(dāng)采取加息的手段的。

　　解說：支持加息的經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為，光靠總量調(diào)控是不夠的，要達(dá)到宏觀調(diào)控的理想效果，應(yīng)該及時(shí)動(dòng)用利率這種調(diào)控手段；而不支持加息的學(xué)者則認(rèn)為，物價(jià)上漲還在可控的范圍內(nèi)，此時(shí)是否加息還需要觀察。正因?yàn)榧酉⒌膯栴}需要考慮復(fù)雜的因素，央行對(duì)此問題態(tài)度也非常謹(jǐn)慎。

　　不過之后6、7、8三個(gè)月，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)漲幅連續(xù)為5%、5.3%、5.3%，加息預(yù)期再次高漲。9月19日，參加首屆世界工商協(xié)會(huì)峰會(huì)的周小川被記者就有關(guān)加息的問題一路追問。

　　《經(jīng)濟(jì)信息聯(lián)播》資料：0919

　　正文：兩周前，周小川在上海參加一個(gè)國(guó)際會(huì)議，被問及是否考慮加息，周小川回答這要看8月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。本周一，也就是9月13日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了8月份的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)。

　　同期：(中國(guó)人民銀行行長(zhǎng) 周小川)“現(xiàn)在看這個(gè)物價(jià)指數(shù)保持沒變啊。”

　　正文：數(shù)字顯示，8月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲5.3%，和7月份持平。

　　同期：(中國(guó)人民銀行行長(zhǎng) 周小川)“這說明這個(gè)物價(jià)還是比較平穩(wěn)，還要看。”

　　解說：直到10月1日，周小川在華盛頓接受小范圍媒體采訪時(shí)仍然表示，目前中國(guó)人民銀行尚無加息打算。很多人就此認(rèn)為，那是對(duì)今年是否加息的一個(gè)結(jié)論性表態(tài)。然而就在市場(chǎng)對(duì)加息話題開始淡忘的時(shí)候，10月28日下午傍晚6點(diǎn)多，央行官方網(wǎng)站掛出一則消息，央行決定加息。這條消息再次挑起了所有媒體記者的神經(jīng)，財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)記者魏璇就是其中之一。

　　記者講述：《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》記者 魏璇

　　我記得28號(hào)下午，我還在跟，因?yàn)槲颐刻於缄P(guān)注債券市場(chǎng)，包括股票市場(chǎng)這些反應(yīng)，因?yàn)檫@些反應(yīng)會(huì)傳遞一種信號(hào)。那天下午快收市的時(shí)候，債券市場(chǎng)表現(xiàn)的有點(diǎn)，稍微有點(diǎn)異常吧，就是快收市的時(shí)候，有突然大量收資金的這種跡象，我們說會(huì)不會(huì)有什么異動(dòng)，然后我們轉(zhuǎn)而去向股市的朋友去印證這件事情，都說銀行類的股票有略微下降的這種跡象，我們就在探討，到底是怎么回事，在分析這個(gè)事情為什么會(huì)這樣的時(shí)候，我就聽到了一個(gè)新的信息，就是央行加息了。我非常興奮，因?yàn)楫吘苟⒘诉@么久嘛。

　　解說:央行方面表示，此次加息是為了進(jìn)一步鞏固宏觀調(diào)控的成果，同時(shí)，放寬人民幣利率的浮動(dòng)區(qū)間是穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化的又一重要步驟。大多媒體評(píng)論認(rèn)為，雖然這次加息幅度不大，但9年來的首次加息對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展意義重大。

　　[演播室]

　　主持人：(00：05：27：00)剛才這段片子里提到了財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)的報(bào)道，實(shí)際上，作為一家專業(yè)財(cái)經(jīng)媒體，《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》和我們中央電視臺(tái)經(jīng)濟(jì)頻道一樣今年一直在持續(xù)關(guān)注加息問題，稍后，我們就和《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》副總編鈕文新先生進(jìn)一步探討一下為什么加息今年會(huì)引起如此大的關(guān)注。

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　　[演播室] [總編點(diǎn)評(píng)]

　　主持人：鈕先生，《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》我們看到在2004年中間，對(duì)加息這個(gè)話題非常地重視，從什么時(shí)候我們開始重視這個(gè)選題？我們對(duì)這個(gè)選題的價(jià)值判斷是怎么確定的？

　　鈕文新：我們關(guān)注通貨膨脹是從2002年的年底就開始了。從2003年底一直到2004年我們一直在探討的一個(gè)話題就是所謂宏觀調(diào)控的這樣一個(gè)問題，這一輪緊縮調(diào)控當(dāng)中，人們到底選擇什么樣的貨幣手段來進(jìn)行宏觀調(diào)控，利率當(dāng)然是考慮之一。因此在這個(gè)問題上呢，我們財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)也好，和其它的兄弟媒體也好，肯定會(huì)關(guān)注這樣一個(gè)非常重要的話題，到底是不是該使用這樣一個(gè)手段，使用這樣一個(gè)手段它的利和弊到底是什么，大家進(jìn)行了大量的評(píng)判，實(shí)際上這也幫助市場(chǎng)在梳理，在理清這樣一個(gè)思路到底加還是不加？應(yīng)該在什么時(shí)候加？加息的程度如何？這肯定是需要一輪非常的，非常充分的探討才行。

　　主持人：不過我記得在今年6月份的時(shí)候我們《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》曾經(jīng)發(fā)表過一篇報(bào)道，這篇報(bào)道提到說，即使CPI，就是我們這個(gè)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上漲到，比如說達(dá)到5%了也是不需要加息的。這是我們當(dāng)時(shí)的一個(gè)判斷，為什么會(huì)有這樣一個(gè)判斷呢？

　　鈕文新：從今年年初的時(shí)候我們已經(jīng)做出了這樣一個(gè)判斷。我相信你加到一定程度的時(shí)候，投資一定會(huì)下來。但是你需要兩個(gè)點(diǎn)，還是加三個(gè)點(diǎn)還是加五點(diǎn)？這就有一個(gè)程度的問題了，你說你加一兩個(gè)點(diǎn)的話，我們認(rèn)為作用不會(huì)太大，你就是說加息的話，你肯定是要抑制整個(gè)貨幣的過快增長(zhǎng)對(duì)不對(duì)？但是你想如果我們加息了，那么熱錢進(jìn)來了，外匯賬款所構(gòu)成的基礎(chǔ)貨幣投放又增加了，這個(gè)它就沒有起到抑制貨幣過快增長(zhǎng)的效果，通脹往下壓就很困難。實(shí)際上這次加息最重要的是另外兩層意義。

　　主持人：哪兩層意義？

　　鈕文新：一層就是利率結(jié)構(gòu)的調(diào)整，你看長(zhǎng)期貸款增加得多，漲得多，短期貸款漲得少，長(zhǎng)期的存款利率漲得多，但是短期的存款利率漲得少，實(shí)際上有一個(gè)結(jié)構(gòu)調(diào)整問題，因此這一輪加息的過程當(dāng)中實(shí)際上這是非常重要的一個(gè)點(diǎn)，為了調(diào)整利率結(jié)構(gòu)，讓這個(gè)利率結(jié)構(gòu)，通過利率結(jié)構(gòu)的調(diào)整來調(diào)整整個(gè)存貸款的結(jié)構(gòu)。/第二點(diǎn)就是利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，我們看到了貸款的上限被放開了，存款的下限被放開了，實(shí)際上這是在向一個(gè)市場(chǎng)化的方向在推進(jìn)。利率市場(chǎng)化改革，這兩點(diǎn)意義要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大過宏觀調(diào)控的意義。

　　主持人：這一段時(shí)間我們也注意到，大家對(duì)于加息不加息的話題的討論是非常熱烈的，不少的媒體都發(fā)表了自己的報(bào)道和評(píng)論，這些中間可以說是見仁見智的，這里我們不妨一起來回顧一下。

　　鈕文新：好。

　　[媒體備忘]

　　字幕：《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》2004-4-14央行緊縮信號(hào)更加明確 下一步關(guān)注利率動(dòng)向

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》4月份刊發(fā)報(bào)道稱，緊縮政策雖然取得了一定效果，但并沒有從根本上抑制住信貸膨脹和投資沖動(dòng)，目前只有價(jià)格工具還沒有動(dòng)用。但是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還必須要靠投資、信貸支持，如果銀根收縮過猛，是否會(huì)有“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)，這是一個(gè)值得深度研究與關(guān)注的問題。　

　　字幕：《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》2004-05-10 央行不相信眼淚，升息成為“殺手锏”。

　　《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》則在5月份的一篇文章中指出，作為央行的殺手锏，央行最終很可能還是會(huì)在必要的時(shí)候動(dòng)用利率工具，來抑制部分行業(yè)的投資過熱。文章認(rèn)為央行是否會(huì)動(dòng)用這一工具似乎已無懸念，只是選擇適當(dāng)機(jī)會(huì)的問題。

　　字幕：《中華工商時(shí)報(bào)》 2004-6-29加息是道繞不過的坎兒

　　中華工商時(shí)報(bào)6月的報(bào)道也預(yù)測(cè)，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息已成定局，我國(guó)貨幣政策的決策者在目前實(shí)際負(fù)利率的情況下，也將不得不面對(duì)向上調(diào)整利率的壓力。

　　字幕：新華社 2004-10-20 消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)連續(xù)三月漲5% 統(tǒng)計(jì)局專家稱:加息仍須謹(jǐn)慎

　　新華社則在10月底的一篇報(bào)道中指出，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平從6月起已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月超過5%的警戒線，有經(jīng)濟(jì)專家認(rèn)為，物價(jià)上漲已逼近加息底線；但國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的有關(guān)專家提出，加息對(duì)平抑物價(jià)所產(chǎn)生的作用需要慎重評(píng)估，而對(duì)由加息可能帶來的金融投機(jī)，以及可能給人民幣帶來的升值壓力，也應(yīng)當(dāng)保持謹(jǐn)慎。

　　[演播室] [總編點(diǎn)評(píng)] (00：15：54：00)

　　主持人：現(xiàn)在央行宣布加息了，從您的觀點(diǎn)來看，到目前為止媒體關(guān)于加息不加息討論是不是可以告一段落了？

　　鈕文新：不可能。

　　主持人：為什么？

　　鈕文新：因?yàn)檫@是財(cái)經(jīng)媒體非常關(guān)注的一個(gè)話題，利率的微小變化，他們都會(huì)非常敏感地關(guān)注的，實(shí)際上你也看到了，這一次存貸款的基準(zhǔn)利率僅僅上調(diào)了0.27個(gè)百分點(diǎn)，而它在市場(chǎng)上產(chǎn)生的影響，和它所產(chǎn)生的敏感度在中國(guó)的歷史上是從來沒有過，這就說明我們的市場(chǎng)化在大規(guī)模地推進(jìn)。利率的信號(hào)越來越敏感，這是一個(gè)非常好的現(xiàn)象。那么什么時(shí)機(jī)，在什么條件下，市場(chǎng)發(fā)生了什么樣的變化，中央銀行還會(huì)出臺(tái)加息或者減息的政策，這將是今后財(cái)經(jīng)報(bào)道非常非常需要關(guān)注的東西，而且都是重點(diǎn)。

　　主持人：您能不能給我們幾個(gè)參考點(diǎn)，比如說在明年市場(chǎng)變化的情況下，我們主要應(yīng)該關(guān)注哪幾個(gè)方面的變化，可能會(huì)影響到加息不加息的決定？

　　鈕文新：通貨膨脹率當(dāng)然是一個(gè)，這是顯然的，再有一個(gè)呢，比如說我們的銀行的儲(chǔ)蓄的分流的速度。到底是一個(gè)什么樣的速度？還有其他的一些因素，比如說匯率的因素，美聯(lián)儲(chǔ)那邊的各種各樣的貨幣政策，它加不加息，它減不減息，比如說美元會(huì)不會(huì)進(jìn)一步地貶值，等等國(guó)際國(guó)內(nèi)的重要因素都將構(gòu)成利率的影響，所以我覺得考察利率這樣一個(gè)指標(biāo)，它雖然考察的因素是非常非常多，它是一個(gè)綜合的。

　　主持人：好非常感謝您的分析，謝謝！這一期特別節(jié)目記者見證2004中國(guó)經(jīng)濟(jì)到這里就結(jié)束了，感謝您的收看，歡迎您繼續(xù)收看中央電視臺(tái)經(jīng)濟(jì)頻道其他節(jié)目，明天同一時(shí)間，我們?cè)僖姡?完)