|
27日，國家發改委以經濟研究所名義發布了一份題為《調整貨幣政策、緩解資金緊張局面》的報告，報告首次承認境外游資在內地的大量存在。“今年上半年外債增長16%，達到2000多億美元，其中接近50%屬于‘游資’性質的短期債務。”
幾乎同時出爐的招商銀行總行研究部的一份報告也指出：“在現行的結售匯制度下，為穩定人民幣匯率，央行只能對進入中國的外匯有多少收多少，其結果是人民幣投放量不
斷擴大。到今年五六月份，我國外匯占款達到34000多億元，占到基礎貨幣投放量的52%。”
該報告還特別提到，“2003年下半年新增的1017億美元外匯儲備中，投機性外匯流入占60%。”
溫家寶28日表示，如果市場繼續像現在這樣對人民幣進行投機，中國將難以推出匯率改革措施。只有在時機恰當時，中國才會調整匯率制度。他指出，在改變中國政府長期執行的人民幣盯住美元機制前，必須要滿足一定條件，包括穩定的宏觀經濟環境，健康完善的市場機制以及健全的金融體系。
發改委的報告解釋了緣由：“不斷增加的短期債務和數額可觀、待匯出的外商投資企業利潤，已成為人民幣匯率調整的巨大挑戰，匯率和國際收支將變得越來越敏感。”
復旦大學中國經濟研究中心教授孫立堅認為，央行必須權衡，如果人民幣升值，游資“套利”出逃后銀行體系將遭嚴重打擊，他甚至認為“可能導致金融體系的崩盤”。
孫還表示，升值帶來的加息壓力會影響國債市場價格，進而影響銀行資產質量，甚至可能使銀行吸引外資戰略伙伴、上市計劃“泡湯”。
國家外匯管理局一位官員也表示，作為貨幣當局考慮匯率機制改革時，并不一定要把升值作為改革目標。更何況，匯率機制改革重要的是改機制，而不是簡單地調節匯率水平。匯率機制最終會以什么方式來改革，現在市場上有很多方案，每種方案都有利有弊，有關部門正在考慮中。
據外管局內部人士透露，特別針對“游資”的《2005年外資銀行短期外債額度核定辦法》即將出臺，該辦法由國家發改委、央行共同制定，由外管局執行。它彌補了今年6月26日起施行的《境內外資銀行外債管理辦法》中的不足，對境內外資銀行的中長期外債實施了總量控制，并且使2004年度短期外債余額指標的核定方法盡量簡化。預計從2005年初開始，外管局將會按照新辦法規定的程序進行更為嚴格的核定。
這位外管局內部人士還透露，除了總量控制，為減少繼續套牢“游資”、減緩升值壓力而需要付出的大量外匯占款成本，央行準備在外匯市場引入美元做市商制度。
國家外管局副局長胡曉煉日前透露，在外匯市場引入美元做市商制度，可以讓有實力的銀行利用自身的優勢，為中國的外匯市場提供充足的流動性，進而逐步為央行淡出外匯市場創造條件。據悉，中國外匯市場交易中心負責制定的美元做市商制度報告，已經上報外管局，具體宣布日期將由外管局決定。據中國銀行國際金融研究所的譚雅玲研究員分析，該行很可能成為外匯市場上第一家做市商。不過據記者了解，目前中行還沒有針對此事做出具體行動。
國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌樂觀預計，一旦美元做市商制度推出，央行不再是外匯市場的唯一買家，通過各種渠道進入儲備的外匯會分流到美元做市商手里，從而使中國外匯儲備增幅下降。“1000億美元游資利用人民幣升值套利的市場機會也會漸行漸遠。”夏斌說。
| 
