|
林洛
央行行長周小川曾坦言，面對2006年中國銀行業的全面對外開放，國內銀行當前的最大軟肋之一就是金融產品的定價，特別是貸款產品定價。近日公布的央行三季度貨幣政策執行報告有關數據，似乎可以讓周行長稍感寬慰。但利率市場化的進程中，央行依然需要在步伐和成效之間作最佳平衡。
央行2004年10月對金融機構貸款利率浮動情況的調查結果顯示：實行上浮利率的貸款占全部新增貸款的50.1%，貸款利率下浮的占20.8%，維持基準利率的占29.1%。這表明，擴大貸款利率浮動區間并沒有帶來貸款利率的全面上升，也沒有造成金融機構的惡性競爭，反而使得金融機構因此拓展了差別定價的競爭策略，金融機構按照貸款風險成本差別定價的競爭格局逐漸形成。
對于利率市場化的進程，央行思路明確：先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額；先股份制商業銀行和信用社，后國有商業銀行。
市場化推進過程中的風險判斷，是確定上述思路的首要考慮因素。主流觀點認為，大商業銀行的利率市場化潛在風險更大：一是面對企業在高風險的情況下繼續高利率借款的行為，大銀行可能會為獲取高收益而甘冒高風險；另一方面貸款價格制定權，蘊含了金融腐敗風險。即在原來貸與不貸的權力基礎上，又增加了貸款價格的制定權。從而可能出現“人情利率”、“關系利率”等。尤其是在銀行治理結構不完善的情況下，后一種風險更大。
但是，作為國內銀行最終實現商業化運作的基礎，利率市場化已成為央行的燃眉之急。自去年7月2日始，央行陸續放開了美元、英鎊、瑞士法郎、加拿大元以及港幣的小額存款利率，即各商業銀行可以在由央行確定的上限之下，自主決定利率水平。而最近剛公布的人民幣存貸款基準利率的調整，更加快了利率市場化進程。
但是，目前利率市場化認識上還存在一個誤區，即將金融機構經營機制轉換與否作為先決條件。其實，利率作為資金的價格，同商品和生產資料價格一樣，只是企業改革的外部條件。當年商品和生產資料價格的改革，并沒有以企業、特別是國有企業經營機制轉換為條件。因此，利率市場化改革，完全可以先行一步。
利率市場化的實施中，也發現了一些新問題。如貸款利率浮動區間擴大后，農業、中小企業等風險大、成本高的行業貸款利率體現了走高的趨勢，一些地區甚至出現了簡單的“一浮到頂”的做法，限制了中小企業的貸款需求。這體現了某些金融機構、特別是農信社“定價機制尚不成熟”。其實，按照央行貸款利率提高覆蓋風險溢價的原則，利率提高后，目的之一是要刺激銀行對中小企業資金的供給。因此，隨著利率市場化的推進，中小企業融資難的問題，是否會逐漸得到緩解，是否會對沖融資成本提高而帶來的負面效果，也是央行的擔心所在。
| 
