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在資產(chǎn)管理公司內(nèi)部，不良銀行債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)有企業(yè)的股權(quán)，其實(shí)質(zhì)是金融性資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，那么，這部分資產(chǎn)的所有權(quán)，是否會(huì)被納入國(guó)資委的監(jiān)管視野？
本報(bào)記者 易強(qiáng)
11月22日，國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于對(duì)債轉(zhuǎn)股企業(yè)進(jìn)行全面清理檢查的通知》(國(guó)資發(fā)改組(
2004)321號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《通知》)。《通知》稱，將從文件發(fā)布之日起，到明年2月為止，對(duì)所有經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的債轉(zhuǎn)股企業(yè)進(jìn)行一次清查。
這些債轉(zhuǎn)股企業(yè)包括已注冊(cè)債轉(zhuǎn)股新公司、未注冊(cè)債轉(zhuǎn)股新公司和已停止債轉(zhuǎn)股的企業(yè)。根據(jù)既定安排，在這些單位進(jìn)行自查之后，明年1月，國(guó)資委將會(huì)同財(cái)政部、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)等單位，并邀請(qǐng)審計(jì)署組成聯(lián)合調(diào)查組，對(duì)有關(guān)地區(qū)、企業(yè)存在的問(wèn)題進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)調(diào)查，提出處理意見(jiàn)。
明年2月，調(diào)查組將起草全面清理檢查工作報(bào)告，并研究提出進(jìn)一步規(guī)范債轉(zhuǎn)股工作的政策和措施，由國(guó)資委、財(cái)政部、人民銀行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合上報(bào)國(guó)務(wù)院。
債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)誰(shuí)監(jiān)管
分析人士對(duì)《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》講，在經(jīng)貿(mào)委時(shí)期，也有過(guò)清查債轉(zhuǎn)股的情況。2000年發(fā)布的《關(guān)于債轉(zhuǎn)股企業(yè)規(guī)范操作和強(qiáng)化管理的通知》，已經(jīng)規(guī)定了定期報(bào)告制度。從內(nèi)容上看，此次清查并無(wú)大突破。“不過(guò)，值得注意的是，債轉(zhuǎn)股的一個(gè)根本性問(wèn)題，并沒(méi)有得到解決。此番清查或許會(huì)成為解決它的契機(jī)”。
分析人士說(shuō)，資產(chǎn)管理公司的債權(quán)，轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)有企業(yè)的股權(quán)，其實(shí)質(zhì)是金融性資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。“那么，這部分資產(chǎn)的所有權(quán)，是否會(huì)從資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)到國(guó)資委名下”？
信達(dá)、華融、長(zhǎng)城和東方等四大資產(chǎn)管理公司成立于1999年，分別接管建行及國(guó)開(kāi)行、工行、農(nóng)行和中行剝離的不良資產(chǎn)，以化解這些銀行的風(fēng)險(xiǎn)，提高其資產(chǎn)質(zhì)量；這些管理公司的資本金全部來(lái)自財(cái)政撥款，在政府機(jī)構(gòu)改革之后，它們由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，涉及銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管范圍以外的金融業(yè)務(wù)，由證監(jiān)會(huì)等相關(guān)業(yè)務(wù)主管部門(mén)監(jiān)管，財(cái)政部負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)監(jiān)管。
債轉(zhuǎn)股只是資產(chǎn)管理公司處理不良資產(chǎn)的方式之一。“在進(jìn)行債轉(zhuǎn)股之后，資產(chǎn)管理公司持有企業(yè)的股權(quán)，但由于它的使命只是處理不良資產(chǎn)，因此這些股權(quán)最終都要以轉(zhuǎn)讓或者出售的方式給賣(mài)出去。目前的情況是，債轉(zhuǎn)股這一塊幾乎無(wú)法監(jiān)管”。
“如果不涉及上市公司，證監(jiān)會(huì)無(wú)法監(jiān)管。同時(shí)，因?yàn)橘Y產(chǎn)公司屬于銀監(jiān)會(huì)的管轄范圍，因此，國(guó)資委也沒(méi)有辦法管。而銀監(jiān)會(huì)和財(cái)政部因?yàn)闆](méi)有促使國(guó)資保值增值的職責(zé)，因此也不會(huì)管或沒(méi)有辦法管”。
解決監(jiān)管缺位的前奏？
根據(jù)國(guó)務(wù)院對(duì)政府機(jī)構(gòu)職能的安排，國(guó)資委對(duì)實(shí)業(yè)國(guó)企的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)履行出資人的責(zé)任，這其中并不包括金融資產(chǎn)。但是，當(dāng)金融資產(chǎn)管理公司以“債轉(zhuǎn)股”方式處理不良資產(chǎn)之后，這部分“債轉(zhuǎn)股”的資產(chǎn)，實(shí)際上已經(jīng)和國(guó)資委的下轄資產(chǎn)產(chǎn)生了關(guān)系。
《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》了解到，自有“債轉(zhuǎn)股”政策實(shí)施以來(lái)，資產(chǎn)管理公司成了數(shù)以千計(jì)的公司的股東。在不少公司中甚至是大股東。比如南京熊貓(600775)的母公司熊貓電子集團(tuán)，資產(chǎn)管理公司持有52%的股份。
這些公司分布在煤炭、房產(chǎn)、運(yùn)輸、航空、食品等幾乎所有行業(yè)。在剛開(kāi)始“債轉(zhuǎn)股”的時(shí)候，有些公司或者行業(yè)正出于發(fā)展的低估期，可由于經(jīng)濟(jì)周期和環(huán)境的變化，它們又開(kāi)始進(jìn)入上升軌道。
“于是，在未來(lái)一段時(shí)期，會(huì)有不少股權(quán)回購(gòu)的情況發(fā)生。可無(wú)論是‘債轉(zhuǎn)股’或者是股權(quán)回購(gòu)，都缺乏一個(gè)專(zhuān)業(yè)的強(qiáng)有力的監(jiān)管者，保證國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。這種情況國(guó)務(wù)院應(yīng)該意識(shí)到了。”分析人士說(shuō)，在這種背景之下，國(guó)資委此番清查“債轉(zhuǎn)股”企業(yè)，可能是政府國(guó)資監(jiān)管權(quán)限重整的前奏。“機(jī)構(gòu)改革原本的思路就是，金融性資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)以及行政性資產(chǎn)，分別由三個(gè)部門(mén)來(lái)進(jìn)行監(jiān)管”。
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