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夏斌認(rèn)為，一旦美元做市商制度的推出，由于央行不再是外匯市場的唯一買家，通過各種渠道進(jìn)入儲備的外匯會分流到美元做市商手里，近而使中國外匯儲備增幅下降。“但這種下降是中國目前十分樂于見到的情況”。因?yàn)椋凑諊H的通行看法，中國的外匯儲備已經(jīng)超過了合理范圍
本報(bào)記者 鈕建軍
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所夏斌所長認(rèn)為，實(shí)行美元做市商制度的關(guān)鍵是形成中國自己的市場化的匯率形成機(jī)制，但其副產(chǎn)品將是中國外匯儲備的增幅下降。
截至9月底，中國的外匯儲備已經(jīng)達(dá)到5145.4億美元，大約每個月增長120億美元，比年初增加了1000多億美元。而同期中國的貿(mào)易順差只有100多億美元，而實(shí)際使用外資金額486.92億美元。因此，至少有400億左右的美元是無法解釋的數(shù)字。
夏斌認(rèn)為，一旦美元做市商制度的推出，由于央行不再是外匯市場的唯一買家，通過各種渠道進(jìn)入儲備的外匯會分流到美元做市商手里，近而使中國外匯儲備增幅下降。“但這種下降是中國目前十分樂于見到的情況”。因?yàn)椋凑諊H的通行看法，中國的外匯儲備已經(jīng)超過了合理范圍。
一般經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書上都認(rèn)為，一國外匯儲備的合理水平是維持3個月進(jìn)口需求數(shù)量，從GDP的比重來說，不超過GDP的10%為宜。從這兩個角度來看，中國目前5000多億元的外匯儲備都超過了標(biāo)準(zhǔn)。
“當(dāng)然，中國有自己的國情，因此不能簡單地說中國外匯儲備超收了多少。”夏斌同時認(rèn)為，“但中國外匯儲備肯定是超過了合理的水平。”而過高的外匯儲備給中國帶來了兩個難題：美元貶值造成了中國外匯儲備的縮水，以及中國承受著國際社會要求人民幣升值的壓力。
根據(jù)IMF的統(tǒng)計(jì)，中國的外匯儲備中有90%是美元，目前美元兌各主要貨幣的貶值，造成中國有400多億美元的外匯儲備“蒸發(fā)”；國際社會目前要求人民幣改革匯率制度也主要是因?yàn)橹袊膰H收支不平衡，因?yàn)閲H收支平衡是衡量一國匯率水平的主要依據(jù)，外匯儲備的過快增長，正給了外國向中國施加壓力的口實(shí)。
因此，隨著美元做市商制度介入中國外匯市場，中國外匯儲備將會“合理地減少”，這無疑是中國樂于看到的事情。
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