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自2004年4月實施溫和緊縮性宏觀調控措施以來，全世界都在關注著中國——這個經濟增長速度最快、發展潛力最大同時外向經濟依存度越來越高的經濟體，在貨幣政策和財政政策方面的一舉一動。其原因在于：中國對于全球化背景下的世界，已是一個能夠在多種產品、行業市場乃至于區域經濟中起到舉足輕重作用的喊價力量。
現在，經濟學家們在展望今后一兩年的世界經濟增長時，主要擔心以下四項不確定
因素：一是石油價格如果得不到有效控制，例如在2005年時達到60美元一桶，就會給全球經濟成長帶來拖曳性影響；二是美元繼續大幅度貶值對國際貨幣匯率體系可能造成新的沖擊；三是美國已進入持續升息周期，如果在2005年年底基準利率達到3.5%的水平，全球主要經濟體也將被迫做利率水平的跟進性調整，這將使世界經濟增長的步伐放緩；四是中國的宏觀調控到底能否實現“軟著陸”。按照國外經濟學家的說法：中國的管理層還不善于運用市場手段調控經濟，只會駕輕就熟地運用行政手段解決投資增長過快的問題，因此，中國經濟在2005年出現“硬著陸”的可能性很大，而這種結局將對與中國貨物貿易關系密切的世界市場產生消極影響。
在上述四點擔心中，從表面看，只有第四點講的是中國問題，但實際上，前三項擔心中的每一點都會對中國宏觀經濟產生非常重要的影響。例如，中國石油消費的外向依存度越來越高，至2004年年底進口量就將超過1億噸，2005年世界油價如果繼續走高，將對中國生產資料和消費資料及能源價格產生連鎖性拉升作用；美元如果繼續大幅貶值，中國仍然死盯住美元不放，既會給人造成中國貨幣政策不獨立的印象，又會使中國的貿易條件繼續惡化；而美聯儲如果在2005年連續出現6次升息行動，我國的中央銀行在升息上也會采取一定的舉措。從這三個方面可能出現的情況看，在即將到來的2005年中，保持中國總需求不萎縮，以使經濟成長保持一定的上升性張力以抵消油價上漲和利率水平上升的負面效應，將成為貨幣政策和財政政策須重點加以考慮的問題。
在今年宏觀調控目標上，中央提出了一管土地儲備，二管銀行信貸的方針。在半年左右的時間里，這些舉措就取得了明顯的成效。在調控實施方式上，我們實際上主要依賴了行政性手段而非市場化的手段，這雖然保證了調控能迅速取得成效，但卻很難使宏觀調控的效果持續或持久，在這樣的調控執行方式下，一旦行政性管制放松，投資過快及地方重復建設現象就可能出現反彈。這一點，也許正是本輪宏觀調控存在的缺憾之處。
2004年10月29日，中央銀行決定升息0.27個百分點，這次升息的幅度雖然不大，但是，我們似乎已從中看到了當局將行政性宏觀調控轉化為經濟型宏觀調控的初始信號。假若2005年管理層能夠將利率、匯率手段進行綜合性運用，前面提到的一些國外經濟學家認為“中國政府不會運用市場化手段”及“中國宏觀經濟調控肯定會出現‘硬著陸’結局”的預言就會不攻自破了。
在經濟快速成長時期，出現溫和的通貨膨脹是難以完全避免的。對于中國目前情況來說，我們應當優先考慮的是如何繼續增加就業，如何有效調整結構以及如何避免全局性資源浪費，在不出現嚴重瓶頸制約的情況下保持8%～9%的GDP增長率和較低的通貨膨脹率，并盡可能低成本地利用國際市場解決不可再生性資源供給問題，這應該成為中國宏觀經濟戰略的基本內容。
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