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9月份CPI上述的變動緣于非食品價格上漲的幅度加大。我們的估算顯示：食品類價格上漲的貢獻率已經由7、8月份的93%與88%下降到9月的84%左右。這說明目前中國CPI通脹由食品價格上漲造成的成本推動型的特征逐漸減弱，非食品價格的變化對CPI通脹的影響正在加強。非食品價格在9月份同比上漲1.3%，遠高于7、8月份0.8%與1%的水平。經季節(jié)性調整之后的食品與非食品類物價的月環(huán)比走勢更能說明兩者在CPI變動中此消彼長的關系。非食品類物價經季節(jié)性調整之后的月環(huán)比近來呈上升的趨勢(圖4)，而食品類價格的月環(huán)比則逐月下降。在非食品價格的變動中，居住類價格指數(shù)，尤其是水、電、燃料的價格近幾個月呈不斷上漲的趨勢(圖5)。
圖4
圖5
物價上漲幅度短期內難以大幅回落
目前飚升的國際原油價格、上游產品價格的上漲，以及民工荒對工資上漲的壓力使得CPI通脹短期內難以回落至較低的水平。
受供求關系與國際經濟、地緣政治、以及投機因素的影響，國際原油價格短期內難以大幅回落，這將帶動國內燃油、石化類產品價格不斷上漲，對國內物價水平帶來壓力。國家統(tǒng)計局根據(jù)1997年投入產出表的測算顯示原油價格每桶持續(xù)上漲10美元，持續(xù)一年的時間，對中國CPI的影響約為0.3-0.4個百分點。近年來由于重工業(yè)的快速發(fā)展，能源需求的增加將使國際原油價格對國內CPI的影響更為明顯。我們的測算顯示，如果原油價格從30美元/桶上升到40美元/桶，CPI將因此上漲0.8-1.2個百分點。
從9月份最新的工業(yè)品出廠價格指數(shù)的走勢來看，上游產品對CPI上漲的壓力依然沒有減輕。工業(yè)品出廠價格指數(shù)同比上漲7.9%(圖6)。雖然我們認為近年來上游產品價格變動向下游的傳導速度有所減弱，但上游產品價格的持續(xù)上漲最終將提高CPI，特別是非食品類價格。
工資水平也面臨上漲的壓力。受糧食價格上漲、種糧收入提高的影響，今年局部地區(qū)，一些沿海地區(qū)出現(xiàn)勞動力緊張，甚至發(fā)生“民工荒”的現(xiàn)象，這一現(xiàn)象的持續(xù)將導致勞動力價格上漲。
圖6
作者為中國國際金融有限公司研究部首席經濟學家和宏觀經濟研究員
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