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對話：加息能否盡如所愿？
主持人：在時隔9年以后，央行終于重新祭出了加息的手段，來控制當前的投資過熱和居高不下的物價指數。然而有專家稱，加息舉措出臺太晚，已錯過了調控的最佳時機，此次加息不會對經濟產生非常顯著的影響。針對這一點，您是怎么看的？加息的時機是否合適？
邱兆祥：我認為此次加息恰逢其實。在今年二、三季度，央行曾經采取了一些措施，試圖控制投資和物價，但是從實際情況來看，效果并不顯著。第三季度經濟增長速度9.5%，物價上漲幅度也超過了5%，從總體上來看投資還是過熱，經濟還需要降溫。現在出臺政策，采用升息手段來控制投資和物價上漲，應該還是有效果的。
楊曉維：我對是否應該加息持懷疑態度。加息的目的在于抑制投資，防止經濟過熱。但從現在的經濟環境看，僅僅通過加息0.27%抑制投資是不太可能的。這里面有一個問題很重要，就是通貨膨脹的現實性，即中國是否面臨平均物價指數的上漲，從目前來看，主要的壓力來自于工業品價格指數，消費物價指數幾乎沒有變動，只有個別產品，如農產品的價格上漲，不足以形成通脹。從這點來看，我對通過加息抑制消費、控制物價的效果表示懷疑。
張晉生：我認同“加息舉措出臺太晚，已錯過了調控的最佳時機”這種說法。政策當局或許因為考慮其他方面的因素，對形勢判斷不是很敏感；也或是出于對政策穩健性的考慮，導致貨幣政策的時滯。
主持人：有一種觀點稱，加息將是目前股市的最后一個利空消息，隨著加息懸念的塵埃落定，股市也將迎來見底以后的反彈；有另一種觀點稱，從以往的情況來看，利率變動和股指的相關性并不明顯，無法根據加息推斷股市走勢。您怎么看這個問題？
邱兆祥：我贊成第二種觀點。加息的消息早就傳出了，利空已經被市場消化得差不多了，不可能成為市場反彈的標志，最根本的利空應當是恢復新股發行和大盤股增發。我們國家是以間接融資為主體的國家，90％來自銀行資金，相比較而言，加息對股市的影響不大。
楊曉維：我贊成第二種觀點。中國股市歷來對利率不敏感，對大多數投資者來講，他們期望的收益率遠大于利率收益，銀行存款利率的一點點變動，并不足以影響其投資決策，利率的變動更多的可能是影響債市。
張晉生：我認同以上兩位專家的觀點，加息對股市的影響不是很大。股市目前還存在眾多的問題亟待解決，如近期可能要擴容、上市公司效益不好等等。加息對股市的影響，更多是對投資者的心理預期作用。
主持人：有一種觀點認為，此次央行加息，對房地產業的影響最為深遠。加息能否抑制當前房地產業的投資沖動，為過熱的行業降溫？加息會對房價產生什么樣的影響？
邱兆祥：加息對房地產業的影響要大一些。但是應當注意到，市場對房地產業的預期是看好的，包括加息之后，上海、杭州等地的房價依然一路上漲。由于土地的不可再生性，導致房地產的供給有限，同時又存在著旺盛的需求，這才是房價居高不下的根本原因。加息肯定會對房地產市場造成一定沖擊，導致房地產業資金鏈收緊、提前還貸，但是最根本的還是看未來的經濟走勢和央行的后續動作。
楊曉維：加息對房地產業的影響要辨證地看。央行此次加息的目標之一就是抑制房價。但是從房地產業近期的走勢來看，在加息后房價還是一直在漲。這意味著什么？意味著需求大于供給，老百姓對房子有著現實需求，這才是房價上漲的內在原動力。既然市場還在追逐房產，所以加息的作用就值得商榷。如果是加地產商的息，那結果只能是減少供給，反而會推動房價上漲。如果是加老百姓的息，從而達到房產需求減少的目的，可能還會有點用。
張晉生：通過加息抑制房地產業的投資需求還有待商榷。因為沒有證據證明房地產供給大于需求，不能單純從房價上判斷房地產業存在泡沫。從經濟發展來看，我們國家經過前幾年的調整，目前處于新的發展階段，而這一個階段的特點往往是投資當先，帶動需求上漲。目前某些領域需求過度，這就要我們判斷哪些屬于自主性的，哪些屬于政策性的。這次調整給了市場清晰的政策思路，這是對的。但是利率調整不能解決當前主要存在的經濟結構問題。我認為我們應當檢討一下長期以來的需求管理政策，真正的問題應當做好供給方面的問題，比如經濟結構、產業結構、公司治理等方面，不可能長期動用需求管理激勵國家經濟。
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