百億熱錢潛入內地 海外專家忠告人民幣不可升值

　　晨報訊 雖然政府官員在公開場合仍避談“熱錢”二字，但豪賭人民幣升值的“熱錢”洶涌進入中國已成不爭的事實。

　　情況已經相當嚴重。本月11日，新華社從香港發出一條題為《熱錢涌港股市地產看漲》的電稿稱，最近一兩個月，有100多億港元“熱錢”流入香港。這主要是“過江龍”外國基金到香港炒人民幣升值。

　　另一方面，“熱錢”洶涌之勢已得到官方統計數字的印證。香港金融管理局公布的數據顯示，僅10月份一個月，香港銀行體系的總結余增加了近60億港元，達到約90億港元的高位，而正常情況的數字僅為5億港元。

　　由于銀行資金大大富余，香港幾大銀行紛紛調低定期存款利率，這與內地及美國的加息舉措正相背離。在實行釘住美元的聯系匯率制的香港，這種反常現象已引起質疑。

　　其實�煛盁徨X”洶涌有著非常微妙的背景。

　　首先，包括美國在內的西方國家一直就匯率問題對中國施壓。不久前，國際貨幣基金組織發布報告，重申中國應實行更具彈性的匯率制度。上周，歐盟處理貨幣事務的一位高官也表達了相同的看法。

　　其次，美元的持續貶值為豪賭人民幣升值者提供了又一個籌碼。布什的連任并未改變美元貶值的大趨勢，這給美元以外的貨幣帶來升值的現實壓力。在內地銀行業，個人客戶將美元兌換成人民幣的結匯交易量近來突然猛增。

　　對此，中國銀行行長助理朱民表示擔憂，他在第二屆國際金融論壇年會上預測，明年美元可能貶值10％左右，人民幣和其他亞洲貨幣會受到升值的巨大壓力。

　　那么，人民幣到底有沒有必要升值？這兩天，集結在北京的一批海外經濟學家給出的答案是一致的——人民幣匯率必須保持現狀。

　　(李若愚)

　　“歐元之父”蒙代爾

　　人民幣升值將令房地產崩盤

　　在本月11日的國際金融論壇上，諾貝爾經濟學獎獲得者、“歐元之父”蒙代爾列舉了一系列人民幣大幅升值的不良后果。除房地產市場的崩盤外，還包括：外商投資會受到影響，經濟增長速度會放緩，就業壓力會急劇加大，農村貧富分化加劇。宏觀而言，中國的經濟增長會放緩，人們對人民幣以后匯率的預期會動搖，人民幣在國際上的作用將遭到損害。

　　蒙代爾不僅認為人民幣不能大幅升值，還堅稱實行浮動的匯率制全無必要，中國應該保持在匯率問題上的現狀。“中國如果浮動匯率，那會是一個巨大的錯誤”。

　　他舉例解釋：歐洲和美國之間的匯率是浮動的，所以兩個經濟體之間的匯率有很大的不穩定性，導致歐洲央行控制通貨膨脹的目標無法實現。

　　國際貨幣基金組織和西方發達國家一直要求人民幣實行浮動匯率制度。蒙代爾認為這種要求是不理智的，因為浮動會導致中國經濟失去穩定的基礎，甚至可能引起中國的政局不穩，最后受到損害的顯然不會僅僅是中國。

　　不過，旗幟鮮明的蒙代爾還是留有余地。他在反對人民幣升值和匯率波動的同時，又指出：“除非有一些不可避免的價格上升，或者是美元大幅度的貶值。”

　　IMF高級顧問施瓦布

　　人民幣升值時機還不成熟

　　雖然國際貨幣基金組織一直呼吁中國實行彈性的匯率制度，但來自該組織的高級顧問亞歷山大.施瓦布的態度并不激進。

　　施瓦布認為，從全球范圍來看，在經常項目的不平衡問題得到解決之前，實行浮動匯率制度并無益處。“如果讓世界各地的匯率變成浮動匯率，會解決問題嗎？我個人的看法是，它很可能會使事態更加惡化。”

　　他說：中國采取的漸進式的改革是更有利的一種方式。在目前條件下，人民幣升值或實行浮動匯率制度的時機還不成熟。中國的銀行體系和證券市場尚不足以支撐含有浮動匯率機制的貨幣政策。

　　“如果我們一邊放開匯率，一邊放開資本項目，那么就可能出現資本的外逃，同時也會出現人民幣的可兌換問題”。這些會使中國總體經濟形勢出現動蕩。

　　施瓦布建議，中國要頂住國外輿論的壓力來管理自己的匯率，“只有在自己需要進行改革的時候才改革，不要隨便破壞這種匯率的穩定性”。

　　他表示，這并不意味著中國固守人民幣釘住美元的政策不變，只是要保持目前這種漸進的方式。

　　世界銀行資深顧問內爾.休斯

　　貿易赤字不是升值理由

　　世界銀行與國際貨幣基金組織一向深刻地體現著西方發達國家的意志，但來自這兩大機構的經濟學家在人民幣升值和匯率問題上持保守態度。

　　世界銀行資深顧問內爾.休斯在開場白中說：“我是一個生活在美國的美國人，所以我想應對一下美國媒體對于中國的貨幣和貿易政策的批評意見。”

　　美國部分官員和企業界人士指責中國故意令人民幣貶值，以此不合理地獲得出口競爭優勢。休斯反駁說：這種論調是缺乏依據的，“中國不應該為美國的貿易赤字承擔責任”。

　　他認為，這些人沒有考慮到一個基本的事實：貿易赤字是美國經濟發展的一個長期趨勢。美國從1975年以來一直存在貿易赤字，早年中國對美國的出口可說是微乎其微。事實上，中國2003年進口增長的速度比出口增長得要快，中美間貿易的不平衡狀況已有所改善。

　　在休斯看來，美國制造業向海外遷移，并不是受到來自中國商品的沖擊，而是應對競爭壓力的需要。沃爾瑪等大型超市進口中國產品，不僅是為中國工人創造了就業機會，同時也給美國的消費者提供了低成本的商品，還增加了美國企業的利潤率以及股東的回報。

　　香港中文大學教授郎咸平

　　升值的口子絕不能開

　　“人民幣一旦升值一次，就極可能升值兩次，后果將是極具破壞性的。這個口子不能開，否則會越撕越大。”在北京參加第7屆中國企業CEO峰會的郎咸平13日如是說。

　　曾在世界銀行擔任公司治理顧問的郎咸平對國際“熱錢”對人民幣的狙擊憂心忡忡。郎咸平是強烈警惕國際“熱錢”的華人學者。

　　國際“熱錢”對人民幣升值帶來的套利機會覬覦已久。2003年6月，郎咸平就曾指出，為炒作人民幣而流入中國的“熱錢”高達500億至600億元，這批“熱錢”主要來自美國和日本。美國和日本是去年要求人民幣升值呼聲最高的兩個國家。

　　為此，郎去年大聲疾呼，“熱錢”是最殘酷的，它動用了大量金融工具，在套利后就會撤走，將給中國經濟留下一個大窟窿，1997年的泰銖和1998年的港元受狙就是典型案例，內地金融界還沒有成批的專業人才能把它的運作內幕搞清楚。

　　此次“熱錢”卷土重來，郎咸平甚至建議人民幣應先貶值2％一段時間，再恢復現有匯率，以此逼退“熱錢”。

　　李若愚 張黎明／文