周小川談利率之一：加息關鍵在于宏觀經(jīng)濟走勢

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　　新浪財經(jīng)11月14日北京訊 根據(jù)《財經(jīng)》雜志介紹，11月15日出版的《財經(jīng)》雜志刊登了對中國人民銀行長周小川的獨家專訪。文中，周小川就10月29日利率調整政策的背景、決 策機制以及貸款利率自由化等諸多方面進行了詳細的剖析。

　　針對利率調整的時機，周小川表示，經(jīng)濟政策往往需要不斷根據(jù)環(huán)境的變化及其帶來的影響，作出相應的調整。10月29日的利率調整政策在出臺時機上配合了一系列宏觀調控措施統(tǒng)籌考慮，與國務院召開的加強土地管理電視電話會議是同步的。

　　周小川強調，盡管中國經(jīng)濟形勢復雜，而且各界人士意見不一，但在這次宏觀調控過程中，國務院一直非常強調要發(fā)揮好利率政策的杠桿作用。周小川總結了今年以來央行采取的三個步驟：

　　一是擴大貸款利率浮動區(qū)間。商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動區(qū)間的上限由規(guī)定利率的1.3倍擴大到1.7倍，農(nóng)村信用社擴大到2倍。該項政策2003年末啟動研究，于2004年1月1日正式實施。

　　二是調整中央銀行再貸款利率和再貼現(xiàn)利率。中央銀行再貸款利率和再貼現(xiàn)利率分別上調了0.63和0.27個百分點，同時宣布再貸款利率調整普遍適用于新老再貸款，并對一些老的政策性再貸款做了一些特殊的豁免規(guī)定。該政策于2004年初啟動研究，并于3月25日實施。

　　三是這次利率調整措施。從10月29日起，金融機構一年期存貸款基準利率均上調0.27個百分點，同時放寬金融機構貸款利率上浮區(qū)間，商業(yè)銀行貸款利率實行下限管理，城鄉(xiāng)信用社貸款利率浮動上限擴大至基準利率的2.3倍，允許金融機構存款利率下浮。

　　周小川還表示，在利率的調整幅度問題上，兩個方面的考慮比較重要：一方面，小幅上調存貸款基準利率，以觀察利率政策的實施效果；另一方面，密切關注消費物價指數(shù)(CPI)、生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)以及經(jīng)濟走勢。由于中國的CPI走勢具有明顯的季節(jié)性，今年下半年CPI環(huán)比雖然仍有可能是正的，但是只要增幅小于去年，全年的物價漲幅就將趨于回落。

　　因此，周小川認為，綜合考慮物價漲幅回落和經(jīng)濟適當冷卻這兩方面因素，如果利率調整幅度過大，震動比較大，容易出現(xiàn)風險。另外，此次利率調整是9年以來的首次上調，心理上的影響比較強烈。

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