山東國資改革：7490億國資急欲對接世界500強(qiáng)

　　編者接：“郎顧之爭”引發(fā)了一場對包括管理層收購在內(nèi)的國企改革模式的爭論。作為回應(yīng)，9月29日，國資委網(wǎng)站和《人民日報》同時發(fā)表了國資委研究室專門撰寫的文章，明確表示國有大企業(yè)不宜實施MBO。10月底，李榮融再次公開強(qiáng)調(diào)“在目前情況下，國有及國有控股的大企業(yè)不宜實施管理層收購并控股”，“國有中小企業(yè)改制可以探索試行管理層收購或控股”。

　　而早在2002年，深圳就開始推行通過國際招標(biāo)引進(jìn)國外戰(zhàn)略投資者等多元化改革嘗試，結(jié)束了多年來國企改革徘徊不前的局面。

　　在此背景下，國企大省山東省也在國企改革的路徑選擇上踏出了轉(zhuǎn)向的一步。

　　本報記者 王法爭　　濟(jì)南報道

　　在國資委全國巡查國資交易的大背景下，山東省國資改革的腳步并未放慢，但改制的方向卻悄然轉(zhuǎn)變——從原來的高管、職工參股和買斷國有股權(quán)變?yōu)椤皩で髧�外同行業(yè)跨國公司作為戰(zhàn)略合作伙伴的最佳選擇”。

　　10月下旬，山東省政府召開了山東與世界500強(qiáng)企業(yè)合作戰(zhàn)略峰會，其間專門舉辦了國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓專題推介會，山東省國資委副主任譚成義正是在這里首次亮出了國資改革的新思路。山東省省長韓寓群也在會上發(fā)言。

　　譚成義說，國企改革的核心是產(chǎn)權(quán)多元化改革，產(chǎn)權(quán)多元化有多種途徑，但是山東省政府明確要求國有企業(yè)特別是大型國有企業(yè)，要把尋求戰(zhàn)略合作伙伴，特別是國外同行業(yè)跨國公司作為最佳選擇。

　　與此同時，一個世界500強(qiáng)企業(yè)首次整體并購山東國企的范本剛剛寫就。

　　峰會開幕的前一天，世界最大的土石方工程機(jī)械生產(chǎn)商、500強(qiáng)企業(yè)卡特彼勒與第七大輪式裝載機(jī)生產(chǎn)廠商山工機(jī)械簽訂協(xié)議，外方一期將收購中方40％股份，未來3年將完成100％控股。

　　山工范本

　　山工機(jī)械是中國業(yè)內(nèi)第六大輪式裝載機(jī)生產(chǎn)廠，和上市公司山東臨工(600162.SH)和山推股份(000680.SZ)一樣都隸屬于山東工程機(jī)械集團(tuán)(以下簡稱山工集團(tuán))，為其全資子企業(yè)。

　　根據(jù)記者掌握的資料，山工機(jī)械總資產(chǎn)在6億元左右，但資產(chǎn)負(fù)債率很高，凈資產(chǎn)只有436萬元，山工集團(tuán)開出的售賣價是2200萬元。經(jīng)過數(shù)次談判，卡特彼勒決定買下山工機(jī)械，先以880萬元人民幣的價格收購40％的股份，其余60％的股份也將在適當(dāng)?shù)臅r候收入囊中。

　　“卡特彼勒做了一筆劃算的買賣。”山工機(jī)械一位高層分析說，按照目前的情況，山工機(jī)械每年的銷售額在9億～10億元左右，雖然上報的利潤只有1500萬元，但其財務(wù)費用(主要是貸款利息支出)占了2000萬元左右，而公司員工集資成立的一個公司也通過為山工機(jī)械提供配套每年獲得1000多萬元的利潤(相當(dāng)于利潤轉(zhuǎn)移)。如此算來，山工機(jī)械正常的年利潤應(yīng)該在5000萬元左右。即使按照利潤只有1500萬元計算，2200萬元的購買價格對應(yīng)的市盈率也只有1.5。這還不算山工機(jī)械擁有“43個辦事處，32個授權(quán)維修服務(wù)中心”的銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)以及品牌等無形資產(chǎn)。

　　官方有自己的算法。

　　山東省經(jīng)貿(mào)委有關(guān)負(fù)責(zé)人說，此次卡特彼勒來到山東，不僅可以把山工機(jī)械做大做強(qiáng)，而且還要在山東建立工程機(jī)械配套企業(yè)網(wǎng)絡(luò)體系，這就意味著眾多山東企業(yè)可以借助這艘航母進(jìn)軍國際市場。

　　日前，為了避免配套能力不足而阻礙企業(yè)發(fā)展，卡特彼勒同時帶領(lǐng)其在全球的42家重量級供應(yīng)商來到山工機(jī)械的所在地濰坊，讓山東企業(yè)與供應(yīng)商對接。據(jù)了解，卡特彼勒在收購山工的同時，還將整體并購與山工同在一地的生產(chǎn)液壓件的潤光公司。而濰柴等動力機(jī)械企業(yè)也已納入卡特彼勒在山東的合作范圍。

　　山東省國資委一位人士說，將招商引資目標(biāo)鎖定為世界500強(qiáng)，正是看中它“化蛹為蝶”的推力。去年一年研發(fā)投資達(dá)6.69億美元的卡特彼勒，將對山東相關(guān)企業(yè)的技術(shù)改造產(chǎn)生巨大的拉升作用。

　　國資改革轉(zhuǎn)向

　　以山工機(jī)械被卡特彼勒整體并購為范本，山東國資改革開始確立新的方向。

　　10月21日，山東省政府召開加快省屬國有企業(yè)改革工作會議，有關(guān)文件如此描述當(dāng)前該省國有企業(yè)改革的現(xiàn)狀：改制形式單一，引進(jìn)外部戰(zhàn)略投資過少。據(jù)了解，目前，山東省已經(jīng)有43.4％的國企進(jìn)行了產(chǎn)權(quán)改革，但是這些企業(yè)大多是職工參股和買斷國有股權(quán)的形式為主。針對這一情況，山東省政府專門發(fā)文，明確要求國有企業(yè)特別是大型國有企業(yè)，要把尋求戰(zhàn)略合作伙伴，特別是國外同行業(yè)跨國公司作為最佳選擇。

　　山東省實施國有資產(chǎn)大規(guī)模“戰(zhàn)略性退出”的舉措始于去年7月。之前，山東省體改辦對全省國有控股、參股上市公司的經(jīng)營狀況及國有股分布情況等進(jìn)行了專項調(diào)研。據(jù)統(tǒng)計，山東當(dāng)時上市公司72家，絕大部分由國有企業(yè)改制而成，大部分分布于競爭性產(chǎn)業(yè)；截至2003年6月底，上市公司國有股比例平均為53.3％，其中僅16家省屬上市公司就擁有國有股近70億股、國有股比例高達(dá)62.3％～63.5％�煵煌�統(tǒng)計口徑�牎６�同期，江蘇省90％的國有及國有控股大中型工業(yè)企業(yè)都進(jìn)行了改制，國有及國有控股工業(yè)企業(yè)數(shù)量僅占7.9％。

　　為此，山東專門成立了常務(wù)副省長任組長、32省直部門主要負(fù)責(zé)人為成員的“深化省屬國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組”，出臺《關(guān)于深化省屬國有企業(yè)改革的意見》，畫出了國資改革的路線圖：要用3年左右的時間基本完成省屬國有企業(yè)公司制改革和產(chǎn)權(quán)制度改革，推動6900億元國有和國有控股資產(chǎn)國有資本從一般競爭性領(lǐng)域有序淡出。其中，所有上市公司國有股的整體比例將減持到25％左右；省屬上市公司減持到30％左右。僅16家省屬上市公司三年內(nèi)就需減持約35億股國有股。

　　但是，時間過半，大型國企卻依然如舊。以職工參股或買斷國有股權(quán)的形式進(jìn)行了民營化改制的主要是一些中小企業(yè)，大型國企如省商業(yè)集團(tuán)公司、山工集團(tuán)、綺麗集團(tuán)等雖然一年前就將其MBO改制方案上報，但現(xiàn)在仍然沒有回音。

　　據(jù)了解，在山東官方看來，MBO不應(yīng)該是大型國企改革的主要方向，大型國企應(yīng)該在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的基礎(chǔ)上做大做強(qiáng)，與同行業(yè)的世界500強(qiáng)合作將是最佳路徑。MBO雖然能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)改制，但由于缺乏新的資金、技術(shù)、理念的注入，無法實現(xiàn)企業(yè)的脫胎換骨。向民資轉(zhuǎn)讓上市公司股權(quán)也不是好辦法，以山東臨工為例，在控股權(quán)賣給香江集團(tuán)以后，對方把原來的機(jī)械制造資產(chǎn)剝離出來，只取殼資源，裝載機(jī)制造業(yè)務(wù)繼續(xù)在原管理層的主導(dǎo)下經(jīng)營，所不同的是已經(jīng)不再屬于上市公司，而是民營企業(yè)。

　　山東省外經(jīng)貿(mào)廳有關(guān)課題組編寫的《山東省國有企業(yè)利用外資基本情況和對策研究》中提到，從國際資本流動趨勢看，并購方式的跨國投資增長較快，已成為跨國投資的主要方式，在跨國投資中所占份額已達(dá)到90％以上，而山東省通過外資并購方式對國有企業(yè)重組的項目剛剛破題。

　　在這種背景下，山東國資改革的方向開始向同行業(yè)的世界500強(qiáng)等跨國公司傾斜。

　　據(jù)譚成義介紹，山東國有大型企業(yè)居多，全省地方國有企業(yè)資產(chǎn)總額7490億元，主要集中在省屬大型骨干企業(yè)中，規(guī)模最大的企業(yè)資產(chǎn)達(dá)到300億元。省屬國有企業(yè)中，企業(yè)凈資產(chǎn)1億元以上的有173戶。

　　譚成義說，除國家規(guī)定的專營企業(yè)實行國有獨資或控股，重要資源性和重點少數(shù)支柱產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)實行國有控股或相對控股外，其他行業(yè)和國有企業(yè)的資本全面對外資開放，允許外資買斷國有股權(quán)或控股。按照企業(yè)的不同情況，對于國有及國有控股企業(yè)可以通過出售整體或部分國有產(chǎn)權(quán)，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)主體多元化。對國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)價款一次付清有困難的，在承擔(dān)條款利息和提供合法擔(dān)保的前提下，可給予一年的寬限期。

　　目前，山東國企正在進(jìn)行清產(chǎn)核資和主輔分離兩項工作。今年年底前，企業(yè)完成賬務(wù)清理、資產(chǎn)清查等工作，并報省資委資產(chǎn)清查狀況；2005年2月28日前，中介機(jī)構(gòu)完成對企業(yè)的專項財務(wù)審計和有關(guān)損益的經(jīng)濟(jì)簽證工作，并出具專項審計工作報告。到2005年底前，省屬國有企業(yè)將全部完成主輔分離和分離辦社會工作。

　　“隨著這兩項工作的深入，山東國企對外資轉(zhuǎn)讓股權(quán)的工作將開始提速。”山東省國資委一位人士對記者說。下一步，將全面推開通過利用外資嫁接等方式進(jìn)行國有企業(yè)改組改造，山東的國有資產(chǎn)“存量”優(yōu)勢將換來外商投資的巨大“增量”，拉動山東的產(chǎn)業(yè)迅速與500強(qiáng)巨頭在技術(shù)與管理上接軌。