|
武漢新蘭德
中國人民銀行決定，從2004年10月29日起上調金融機構存貸款基準利率并放寬人民幣貸款利率浮動區間和允許人民幣存款利率下浮。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的1.98%提高到2.25%，一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的5.31%提高到5.58%。其他各檔次存、貸款利率也相應調整，中長期上調幅度大于短期。此消息明
朗后，對股市有何影響，加以分析。
為何在此時加息
從國家統計局數據看，CPI上半年持續走高，自6月份以來漲幅更連續三個月在5%以上，曾有專家預期在9月份CPI指標會下行，但從國家統計局最新公布的月度形勢報告來看，9月份，全國居民消費價格總水平比去年同月上漲5.2%。這種CPI連續多月的高位運行使實際利率已連續多月為負，實際貸款利率多月幾乎為零。實際利率為負，不僅導致居民儲蓄存款增幅回落，而且企業貸款和投資沖動也難以得到有效遏制，還會加劇通貨膨脹。因此在新的CPI數據出來后，加息如期而至。
加息的影響
一般理論上來說,利率下降時,股票的價格就上漲；利率上升時,股票的價格就會下跌。從這個角度看，加息會對短線市場的走勢形成壓力，但壓力有多大，仍要具體分析。事實上，專家也好，機構也好，對加息的預期一直存在，故在真正加息以后，由于市場的預期反應和利率的內生作用，利率與股指的關系并不是負相關這么簡單。在加息預期比較確定的情況下，加息對二級市場的宏觀影響也許進入尾聲，反映在股指上，有可能出現先跌后揚的走勢，股指會相對穩定下來。
但加息對上市公司的影響會大的多，從大的方面看，加息意味著資金成本的提高，負債越多，加息特別是貸款利率提高導致的財務成本越大，故對于資本負債率高的上市公司會構成巨大影響，由于上市公司公布完三季度季報，故相關數據仍有待整理，這里只能進行粗略的分析。從目前情況看，房地產企業會受到更大沖擊。
從目前中國的企業利潤情況看，是上游提供原材料的這部分企業獲得巨額利潤，但下游企業的利潤情況沒有改進，甚至在惡化，加息后對企業利潤的影響會否呈富者越富，窮者越窮的情況，很難一下判定，要有個觀察的時間，機構會如何操作也需要觀察。
總之，加息對市場股指的影響會相對有限，但對上市公司的影響才剛剛開始，有關數據的整理還要有個過程，對投資者而言，重要的是對上市公司的基本面加以研究，對債務過高的上市公司要采取減倉的措施。
新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家刊登之作品，所有媒體及網站不得轉載，除非獲得新浪網及作者本人書面授權并注明出處為新浪網。欲轉載者請來信finance2@staff.sina.com.cn, 或致電：(010)62630930 轉5173聯系。本文觀點純屬作者個人意見，與本網站立場無關。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持，歡迎賜稿與合作。
| 
