9月CPI增5.2％ 經(jīng)濟(jì)過熱壓力仍未消除

　　作者：夏峰 宋昶月

　　上周五發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)顯示，9月國(guó)內(nèi)CPI增幅為5.2％，比上月略低0.1個(gè)百分點(diǎn)。CPI增幅放緩使近期升息壓力減小。但我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的過熱并未得到有效消除，因此升息的壓力仍然存在。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上周五發(fā)布的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)，讓市場(chǎng)對(duì)升息的擔(dān)憂暫時(shí)松了一口氣。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)前三季度CPI同比增長(zhǎng)4.1％，其中最引人關(guān)注的9月CPI增幅為5.2％，比上月略低0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　由于央行屢次公開表示，CPI數(shù)據(jù)是央行是否決定加息的重要依據(jù)，因此，9月份CPI增幅回落使得市場(chǎng)認(rèn)為，短期內(nèi)升息的可能開始變小。

　　增幅放緩在情理之中

　　對(duì)于CPI增幅出現(xiàn)小幅回落，業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，由于宏觀調(diào)控措施逐漸顯現(xiàn)作用以及糧食豐收等因素，CPI持續(xù)快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭終將受到控制。

　　中國(guó)社科院金融研究所研究員易憲容認(rèn)為，9月份CPI數(shù)據(jù)基本符合政府和市場(chǎng)的預(yù)期�！罢�府高層前期屢屢發(fā)表講話，對(duì)未來數(shù)月的CPI等重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表示樂觀，顯示政府對(duì)控制經(jīng)濟(jì)過熱有一定信心�！币讘椚菡f。

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院胡乃紅副教授表示，CPI增幅出現(xiàn)回落，說明今年開始實(shí)施的宏觀調(diào)控措施已經(jīng)對(duì)遏制經(jīng)濟(jì)過熱產(chǎn)生作用，也符合高層逐步放緩經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的戰(zhàn)略意圖。

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)系教授王德發(fā)認(rèn)為，上漲5.2％在正常合理范圍之內(nèi)。王德發(fā)還強(qiáng)調(diào)說，由于CPI的正常上漲對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)有利，所以業(yè)界普遍認(rèn)為，政府不會(huì)使得CPI增幅出現(xiàn)過快下跌。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人鄭京平也表示，今年前三季度，通過加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，經(jīng)濟(jì)生活中的一些不穩(wěn)定、不健康因素得到抑制，薄弱環(huán)節(jié)得到加強(qiáng)，同時(shí)保持了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

　　“過熱”顯示升息壓力仍在

　　雖然9月CPI增幅放緩，近期升息壓力趨緩，但最新數(shù)據(jù)表明，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的過熱并未得到有效消除，因此升息的壓力仍然存在。

　　易憲容研究員表示，雖然第三季度有關(guān)數(shù)據(jù)表明宏觀調(diào)控開始起作用，但應(yīng)當(dāng)注意到，固定資產(chǎn)投資尤其是房地產(chǎn)投資依然“紅火”，該類現(xiàn)象將使得實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)變得更加困難。易憲容還稱，CPI的小幅回落不能從根本上消除升息的壓力�！霸诿耖g信貸利率超過10％的情況下，央行的升息壓力可見一斑�！彼�說。

　　瑞銀亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師安德森也指出，根據(jù)中國(guó)最新GDP等宏觀數(shù)據(jù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)并將繼續(xù)處于過熱狀態(tài)。"這主要是由于投資活動(dòng)導(dǎo)致‘熱門’行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩所致。"安德森稱。

　　他進(jìn)而強(qiáng)調(diào)說，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并沒有出現(xiàn)顯著的降溫跡象，因此中國(guó)央行的升息壓力也依舊存在。

　　不過，我國(guó)政府目前并沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象做出過權(quán)威的認(rèn)定，尤其是在房地產(chǎn)領(lǐng)域。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人鄭京平上周五稱，房?jī)r(jià)持續(xù)上漲的主要?jiǎng)恿�來自需求的增加�?A class=akey href="http://whmsebhyy.com/nz/cin/index.shtml" target=_blank>建設(shè)部近日也發(fā)文表示，對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫論予以否認(rèn)�！罢�府的上述態(tài)度也讓市場(chǎng)產(chǎn)生懷疑，即央行到底面臨多大的升息壓力。”湘財(cái)證券分析師胡偉東說。

　　升息還是升值都須慎重

　　有業(yè)內(nèi)人士稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)將迫使政府考慮制定一套新的調(diào)控計(jì)劃，要么9年內(nèi)首次加息，或者在10多年來首次重估匯率，但無論怎樣，政府必須謹(jǐn)慎做出這種調(diào)整。

　　一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家則指出，中國(guó)政府可能不會(huì)采取如此激烈的行動(dòng)，而是會(huì)繼續(xù)依靠對(duì)信貸及投資實(shí)施行政控制的手段，來控制經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度。例如，瑞士信貸第一波士頓經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬上周五向外界表示，中國(guó)政府將繼續(xù)對(duì)信貸及投資進(jìn)行行政調(diào)控，而不是采用貨幣政策工具。

　　“無論是升息還是人民幣升值，都存在一定的負(fù)面影響或是不確定性，這就使得決策層在做出決定前必須三思而后行�！币讘椚菡f。

　　湘財(cái)證券分析師胡偉東認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)存在一些不確定因素，導(dǎo)致央行在決定是否加息或是讓人民幣有所浮動(dòng)時(shí)不得不采取慎之又慎的態(tài)度。

　　胡偉東表示，首先，國(guó)際油價(jià)在高位依舊強(qiáng)勢(shì)攀升，企業(yè)生產(chǎn)成本隨之上升，這在某種程度發(fā)揮了升息的作用；其次，國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)呈不斷下降趨勢(shì)，而加息又將強(qiáng)化該勢(shì)頭，因此存在經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)；最后，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不明朗，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的可能也較小，央行目前不能貿(mào)然跟進(jìn)。  

    來源：東方早報(bào)