短短數(shù)月千億民間資金補位 江浙民營企業(yè)喘息

　　本報記者 柯志雄 上海報道

　　瑞士信貸第一波士頓亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家陶冬經(jīng)常走訪內(nèi)地企業(yè)。當(dāng)他最近一次走訪江浙時，驚訝地發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)企業(yè)好像一夜之間忽然都不缺錢了。

　　幾個月之前，他在走訪同一地時，發(fā)現(xiàn)企業(yè)普遍出現(xiàn)資金斷流現(xiàn)象，他因而預(yù)言會出 現(xiàn)一批企業(yè)倒閉和較大的三角債。

　　事實上，第二季度的中國企業(yè)景氣調(diào)查報告確認(rèn)了他當(dāng)時的預(yù)感：山西、廣西等地貨款拖欠上升；河北、吉林、福建等省份庫存增加明顯；安徽、湖北等省份訂貨減少；江西、四川等地三角債增加；黑龍江等地出現(xiàn)部分行業(yè)、企業(yè)難以生存的情況；除了極個別的城市外，幾乎到處都在嚷嚷資金緊張，融資難。

　　短短幾個月，到底發(fā)生了哪些突變？

　　江浙民企喘息

　　來自政府部門的數(shù)據(jù)印證了陶冬的感覺。記者手頭拿到的江蘇省屬部門關(guān)于省內(nèi)較大規(guī)模投資項目的一份統(tǒng)計報告顯示：4月份的項目數(shù)比年初增加了一倍，到7月份則項目數(shù)直線降到只有年初的50%強，然而最近兩個月的項目數(shù)突然上升，甚至超過4月份。

　　這樣的例子在江浙到處上演：原計劃年產(chǎn)1000噸筒紗的項目產(chǎn)量增至3000噸；年產(chǎn)18萬噸連續(xù)聚酯切片的工廠正在新建；3.5萬噸級碼頭工地?zé)峄鸪�天；年產(chǎn)20000噸錦綸6簾子布項目進(jìn)展順利；環(huán)城公路正抓緊施工。

　　企業(yè)的錢囊真的鼓起來了嗎？記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不同的地區(qū)差異很大，比如與江蘇狀況相對接近的浙江，情況就并非如此樂觀。

　　紹興市袍江工業(yè)區(qū)的一位工作人員告訴記者，袍江工業(yè)區(qū)是浙江省內(nèi)分量較重的一個工業(yè)園區(qū)，在地價以及其他政策支持方面做了很多工作，但今年以來已有十幾個招來的項目因為銀行信貸收縮，出現(xiàn)資金問題，企業(yè)或毀約，或建設(shè)進(jìn)度過慢，土地被政府收回。

　　平湖市東方運輸有限公司總經(jīng)理朱強告訴記者，他的集裝箱項目總算上了，缺口資金只有200多萬元，原計劃用10畝地產(chǎn)及1000平方米的房產(chǎn)向銀行作抵押貸款，但銀行說沒有貸款指標(biāo)；找中小企業(yè)擔(dān)保公司求助，又被推回到銀行。最后朱強只能靠內(nèi)部湊齊了這筆錢。

　　在慈溪市，經(jīng)濟開發(fā)區(qū)原定上半年“擴容”，幾個因貸款未能到位而不得不“擱淺”的項目本來計劃起死回生，但如今還照樣停著。

　　浙江省一位主管經(jīng)濟的官員告訴記者，他們調(diào)研中發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金緊張的情況并沒有緩解，“浙江尚且如此，我相信西部、中部一些地區(qū)情況肯定更嚴(yán)峻。”今年1-8月的固定投資完成情況數(shù)據(jù)表明，東部地區(qū)固定投資的絕對值與增加值分別占全國的55%與57%，而同一地區(qū)內(nèi)不同省市之間的數(shù)字差別甚至高達(dá)幾十倍。

　　地區(qū)差異只是一方面，規(guī)模不同的企業(yè)在資金充足的感受上同樣差異很大。

　　浙江統(tǒng)計局企調(diào)總隊最近對884家浙江中小企業(yè)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有26%的中小企業(yè)感到流動資金緊張，22.4%深感融資困難，兩項指標(biāo)分別比大型企業(yè)高出8.3和8.8個百分點；總體上看，浙江省中小企業(yè)流動資金前一季度還處于微弱景氣區(qū)間，第三季跌入不景氣區(qū)間。

　　不過，總的來說，比起幾個月前宏觀調(diào)控初下猛藥之時，大部分企業(yè)已經(jīng)多少獲得了喘息之機。浙江一位吳姓企業(yè)家過去三個月中有3個分別位于江蘇和浙江的房產(chǎn)項目同時啟動，資金一度陷于困頓，“剝層皮”的感覺幾乎讓他考慮是否放棄個把項目。堅持的結(jié)果是，如今每個項目可以貢獻(xiàn)上億的利潤。

　　一百個人眼中的“哈姆雷特”

　　一百個人眼中有一百個哈姆雷特，一百個商人眼中的宏觀調(diào)控也千差萬別。

　　不管這些看法有多大區(qū)別，更多企業(yè)關(guān)心的是自身的具體利益——宏觀調(diào)控正在改變著的商業(yè)環(huán)境給自己帶來的威脅、煎熬與機會。

　　為資金疲于奔命的商人們構(gòu)成了宏觀調(diào)控中的大多數(shù)。浙江平湖的朱強不無惋惜地告訴記者：“據(jù)我所知，我們這里這幾個月就已經(jīng)有3家企業(yè)因為缺乏流動資金倒閉了�！绷硪晃换�地位于永康市、正積極實施跨地域業(yè)務(wù)多元化的企業(yè)家，為了數(shù)千萬的貸款跑了幾個月，身心疲憊，“幾個項目都不錯，是你，你會放棄嗎？”

　　在此過程中，私營企業(yè)利益受影響程度很顯著，尤其是中小規(guī)模的私企。今年前八個月，浙江省私營工業(yè)企業(yè)七項經(jīng)濟效益綜合指數(shù)比全省平均水平低18.9點。

　　與此同時，資金實力更強、擁有更多融資“跑道”的企業(yè)集團(tuán)感受則截然不同。浙江279家省級以上企業(yè)集團(tuán)和年末資產(chǎn)、年營業(yè)收入5億元以上的其他類企業(yè)集團(tuán)，營業(yè)收入比上年同期增長了31.8%，但利潤總額卻增長了36.9%。

　　太平洋建設(shè)董事局主席嚴(yán)介和說，“宏觀調(diào)控給健康的企業(yè)帶來了機遇。宏觀調(diào)控重點是金融，銀根一收緊，連政府都借不出錢，一般的企業(yè)感到難過，實在不足為奇，但對真正資金流健康的企業(yè)影響不大�！�

　　記者發(fā)現(xiàn)，這一輪發(fā)現(xiàn)宏觀調(diào)控中的新商機的，以外資商人居多。

　　美力三采置業(yè)發(fā)展(上海)有限公司常務(wù)董事陳名捷是個臺灣商人，如今正忙著在內(nèi)地不同城市尋找投資機會。陳名捷說，他最近幾個月從安徽、重慶、武漢一路走過，旅程中發(fā)現(xiàn)了若干個不錯的因資金擱淺的項目。陳名捷略嘆口氣說：“不過最近好像貸款又開始松起來了，這意味著我去接手的難度大了�！�

　　與陳名捷等人一樣，隱隱希望貸款依舊保持收緊的，亦大有人在。胡云耿坦言，拜宏觀調(diào)控所賜，過去幾個月中不少手握重金的外資機構(gòu)得到上佳的賺錢機會。

　　體外資金作用之辯

　　根據(jù)七、八月的數(shù)據(jù)，陶冬推測，有1000億-1400億元人民幣的資金來自非正規(guī)金融渠道。他認(rèn)為，這些“體外資金”正是左右目前宏觀調(diào)控的最大因素，并且這種政府控制之外的資金，蘊涵了很大的潛在金融風(fēng)險和社會不安定因子。

　　據(jù)一位熟悉情況的人士透露，目前上海等地的民間借貸，短期借款年利率一般在20%-25%，長期借款利率為15%-20%，根據(jù)項目情況與雙方信任程度有一定浮動，借出方很大比例來自溫州、寧波和臺州，“這些地方的商人市場意識比較強，這次正好是個機會”。

　　但來自溫州的最新數(shù)據(jù)表明，民間借貸的熱情在持續(xù)上漲了8個月后開始呈現(xiàn)微降的趨勢。

　　根據(jù)人民銀行溫州支行10月19日提供的數(shù)據(jù)，溫州300戶民間借貸利率監(jiān)測數(shù)據(jù)表明，9月份溫州民間借貸利率最高為20‰，最低為8‰，加權(quán)平均月利率為11.994‰，低于上月的12.06‰。這是從4月份的8.99‰民間借貸利率逐步升至8月份后的第一次微弱下調(diào)。

　　數(shù)據(jù)顯示，溫州民間借貸300戶9月份發(fā)生的借貸數(shù)額為6615萬元，比前一月減少了105萬元，其中生產(chǎn)經(jīng)營用途252筆，6169萬元，占總額的93.26%，平均每筆24.48萬元；但從借款期限來看，167筆6-12個月的借貸金額為3351萬元，94筆一年以上借貸金額2851萬元，合計6個月以上的借貸金額占了93.76%，這暗示資金需求方對市場遠(yuǎn)景依然看好。

　　銀監(jiān)會溫州監(jiān)管分局一位負(fù)責(zé)人告訴記者，根據(jù)他們所掌握的數(shù)據(jù)，過去一年中民間信用增加了將近150億元，使民間信用存量達(dá)到300億-350億元，2003年放貸規(guī)模的增加曾在當(dāng)年減小了民間信用的規(guī)模，今年銀貸縮緊使之反彈到2年前的水平。該人士表示，反彈依然在可控范圍。

　　上述數(shù)據(jù)表明，民間信貸在溫州至少緩解了5000家企業(yè)的資金問題。

　　固定投資增長與貸款增長之間的差異暗示了體外資金所起的作用嗎？盡管近來相關(guān)部門越來越關(guān)注此點，但國資委研究中心宏觀戰(zhàn)略部部長趙曉認(rèn)為，兩者差異中有一部分可能來自上一波的效果——過去放出的貸款正在持續(xù)起著作用。

　　與陶冬等專家對體外資金憂心忡忡不同，也有截然不同的觀點認(rèn)為，宏觀調(diào)控中因為較多采用行政手段，再加上執(zhí)行上的一些變形，難免出現(xiàn)一些矯枉過正的負(fù)面效果，而體外資金的民間融通作為一種市場行為，某種程度上反而起到抵消這些可能的負(fù)面效果的作用。

　　投資界同樣有持類似觀點者，上海市商業(yè)投資?集團(tuán)?有限公司總經(jīng)理施雷說，“民間資金才是真正強身健體的”。

　　“前門能走，不會走后門的”，趙曉不反對一些專家提出將體外資金引入體內(nèi)循環(huán)的看法，但認(rèn)為他們所建議的提高利率，并不是一個好的做法，“宏觀調(diào)控已經(jīng)加劇了市場資金的緊張，加息會進(jìn)一步加劇資金的緊張度。資金是經(jīng)濟的血液�！�

　　“今年的外匯儲備又增加了超過1100億美元，貿(mào)易順差與FDI等正常的外資進(jìn)入沒有這么大”，趙曉認(rèn)為，投機性的外匯儲備仍比較多，構(gòu)成了體外資金的一大來源，因此無論從控制體外資金角度，還是從延續(xù)宏觀調(diào)控作用角度考慮，近期將人民幣升值5%-7%是更好的選擇。