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透明與隱晦
與中國的情況正相反，在地球的另一端，同樣是從6月份到現在，美聯儲主席格林斯潘幾乎每星期都會出現在公眾面前發表言論，作秀一般，態度幾經變遷——從“有耐心”到“有節制”，三個月內利率上調兩次：6月30日，美聯儲宣布將聯邦基金利率上調25個基點，達到1.25%的利率水平，是美聯儲四年來經過多次降息之后的首次加息；8月10日，再次提高基準利率25個基點，從而達到1.5％的2001年12月以來最高水平。
事實上，這樣的差異來自于中美兩國貨幣政策決策機制的差異。
在中國，貨幣政策的決策機構是中國人民銀行貨幣政策委員會，《中國人民貨幣政策委員會條例》第二十條規定：貨幣政策委員會實行例會制度，在每季度的第一個月份中旬召開例會，即一年僅召開四次例會。
而美國的對應機構為美聯儲公開市場委員會，每年召開八次例會，一般在2月份和7月份的會議上，重點分析貨幣信貸總量的增長情況，預測實際國民生產總值、通貨膨脹、就業率等指標的變化區間。在其他六次會議中，要對長期的貨幣信貸目標進行回顧。
與中國貨幣政策委員會官員保持高度的神秘感不同的是，美聯儲公開市場委員會十分注重貨幣政策的透明度，十分注重確保投資者能充分獲知投資方面的信息。每年2月和7月的預測報告等，都會在一定時間后通過媒介公開發布，以引導全社會資金的流向和投資者的投資愿望和預期。另一方面公開市場委員會的每一位成員，也都被要求拿出自己的分析、預測報告，并在一定時間后向公眾公布。
實際上，中國可能是貨幣政策委員會活動最“低調”的經濟大國。據記者了解到的情況，歐洲中央銀行管理委員會每兩周召開一次會議，每隔一次會議討論一次利率。英格蘭銀行貨幣政策委員會每月舉行一次會議，會議日期安排提前一年公布，也可以根據需要召開臨時會議。日本銀行政策委員會也是每月召開一次會議。
有這樣一個細節頗能說明問題。格林斯潘盡管面臨棘手的經濟環境，但依然保持有節奏地向公眾傳遞政策預期信息，有利于市場形成穩定的理性預期。因此，當格林斯潘例行發表周三講話時，即便沒有指明美聯儲在9月21日的貨幣政策例會上是否會繼續提高利率，紐約的大多數交易員們已基本不再受格林斯潘各種暗示的影響。
而位于北京的國電開發投資公司的一位項目負責人卻告訴記者，自從今年年初到現在，他們沒有做成一單投資項目，因為經濟緊縮和加息的疑云一直籠罩在他們的心頭，對于未來的獲利能力實在缺乏信心。
但令人感慨的是，這位負責人主要經營的是電力以外的民營科技項目，并不是國家宏觀調控所針對的電力行業。這一個微小的例子也許能夠說明中國的市場預期已經陷入不知所措的境地。
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