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宏觀調(diào)控：消除經(jīng)濟增長中的不健康因素
——國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部主任張立群訪談
本刊記者 趙雪芳
8月初，溫家寶總理指出，目前宏觀調(diào)控還處在關鍵階段，取得的成效是初步的、階段性的，基礎還不鞏固。7月份宏觀經(jīng)濟指標也反映出宏觀經(jīng)濟中出現(xiàn)了一些新的特征，例如固定資產(chǎn)投資增幅回升、CPI漲幅較大等。針對這些問題，我們采訪了國務院發(fā)展研究中心長期致力于宏觀經(jīng)濟形勢分析的張立群研究員。
投資增幅將漸趨平穩(wěn)
在宏觀調(diào)控措施的作用下，從5 月份開始，固定資產(chǎn)投資增幅有了較大幅度的回落。4～6月投資增幅平均月回落4～5個百分點，特別是一些要控制的行業(yè)投資回落更為明顯，如4～6月份鋼鐵投資從200%多回落到60%左右。6月份當月投資增幅有了小幅提高，但還是下降趨勢。1～7月固定資產(chǎn)增幅同比又有了回升，穩(wěn)定在30%左右。
對于目前的投資走勢，張立群認為現(xiàn)在還需要進一步觀察。一方面，目前市場有了變化，鋼材、水泥、有色金屬等過熱行業(yè)產(chǎn)品的缺口已經(jīng)變得很小，價格也趨于平穩(wěn)，利潤空間的縮小使得市場對這些行業(yè)投資的拉動作用明顯減弱，這是一個很重要的變化。另一方面，政府主導的投資熱，主要是城鎮(zhèn)建設和土地開發(fā)，在土地審批凍結半年的情況下，也有了明顯回落。在這種情況下，投資反彈的可能性不大。
對于7月份投資增幅回升的現(xiàn)象，張立群認為，它表明這一輪經(jīng)濟增長的基礎還是比較好的。這一輪經(jīng)濟增長的基礎是居民消費結構升級帶動的產(chǎn)業(yè)結構升級。此輪調(diào)控對消費結構雖有一定的影響，但影響不大。其影響主要表現(xiàn)在住房方面，凍結土地供給等造成房價漲勢比較明顯。但總的來說，居民消費結構升級態(tài)勢并沒有改變，7月份消費價格水平同比增長約1%。1～7月份汽車銷售增長50%，1～6月份商品房銷售增長約25%，均處于較高的水平。消費拉動的產(chǎn)業(yè)升級并沒有停止，由此帶動的重化工業(yè)活動，例如對鋼材、機械等產(chǎn)品的需求也不會停止。在這種情況下，只要產(chǎn)業(yè)升級的基礎還在，投資就不可能落到20%以下。這是與這一輪經(jīng)濟增長所需要的結構變化、增長速度相符的。
對于其他因素對投資回升的影響，張立群認為還需要進一步觀察。一是在調(diào)控政策上，國家提出要區(qū)別對待、有保有壓，強調(diào)該支持的產(chǎn)業(yè)還是要支持，這種強調(diào)給了銀行、企業(yè)和地方政府一定的暗示和信心，“該做的還是要做”。二是投資體制改革的實施，投資領域放寬，變投資審批制為核準制和備案制，擴大了銀行和企業(yè)的自主權。這對于投資的回升可能有一些影響，但會不會這么快見效還需要觀察。三是對非公有制經(jīng)濟的支持。很多地方出臺了支持民營經(jīng)濟發(fā)展的政策，這對于投資增幅的回升起到了一定的促進作用。
張立群認為，所有這些現(xiàn)象表明，這一輪調(diào)控是有限度的。調(diào)控的目的是把經(jīng)濟增長中的隱患消除掉。對于下一階段的投資增長，張立群估計會穩(wěn)定在30%左右，不會出現(xiàn)大的反彈，但也不會降到很低。
要警惕通縮而不是通脹
7月份CPI同比增長5.3%，工業(yè)品出廠價格同比上漲6.4%，食品和非食品價格的漲幅均有不同程度的上升，因此，有觀點認為目前的通貨膨脹壓力較大。對于這一現(xiàn)象，張立群認為，市場對通貨膨脹壓力較大的判斷有所失誤。目前價格的上漲應是強弩之末。一是糧食價格的穩(wěn)定。糧價增長是推動CPI增長的主要因素。今年夏糧增收28%，秋糧的增收也幾乎是肯定的。未來糧價不會有較大幅度上漲。這樣CPI中新漲價因素的影響是趨于減弱的。二是從CPI月環(huán)比數(shù)據(jù)來看，5月份是-0.1%，6月份是-0.7%，7月份也是- %，保持了下降的態(tài)勢。7月份CPI同比增長5.3%主要是受去年翹尾因素的影響。未來由于翹尾因素影響的消失，特別是9月份以后，同比數(shù)據(jù)將會下降。三是工業(yè)品出廠價格增幅并不是很高。上游產(chǎn)品的供需缺口都在縮小，價格也處于穩(wěn)中趨降態(tài)勢。它向下游產(chǎn)業(yè)的成本傳遞是減弱的，而下游產(chǎn)品競爭本來就很激烈，因此，從總體上看，工業(yè)品價格不會上漲，而是趨于回落。
張立群認為，下一步要擔心的并非通貨膨脹問題，而是秋糧豐收后農(nóng)民賣糧難問題，以及某種范圍內(nèi)出現(xiàn)生產(chǎn)過剩問題。他指出，需求旺盛并不可怕，有效需求是這一輪經(jīng)濟增長中非常可貴的因素。當前的這一輪經(jīng)濟增長中供給彈性很大，市場對供給的調(diào)節(jié)能力很強。這是與以往不同的。這一輪經(jīng)濟增長的繁榮不是結束于過熱，而是結束于過剩，結束于有效需求不足的約束。這與其他市場經(jīng)濟國家的經(jīng)濟周期特點是一致的，是一種生產(chǎn)過剩的經(jīng)濟周期。我國傳統(tǒng)上是一種短缺經(jīng)濟，其典型特點是結束于過熱，結束于缺口過大，必須把需求抑制下來。但目前的情況是，市場只要有需求，供給很快就會跟進，因此不大可能回到以往供不應求、需求過旺導致的通貨膨脹的階段。他認為，必要的過剩是經(jīng)濟增長的必要成本。
張立群指出，對價格上漲不必過于擔心，價格上漲是這一輪經(jīng)濟走向繁榮的一個很好的信號。我們要警惕的并非通貨膨脹，相反是通貨緊縮。未來如果出現(xiàn)通貨緊縮，就意味著這一輪增長要結束了。針對這輪通縮，我們要考慮的重要問題是風險承擔，即“破誰的產(chǎn)、壞誰的賬”問題，應該有一個制度性安排。這種制度安排會讓經(jīng)濟增長的機制更健全，它的主要內(nèi)容就是建立市場自主決策的增長方式。
加息并非貨幣政策首選
張立群認為，從機制角度來看，加息主要基于去年經(jīng)濟已經(jīng)升溫，對貨幣的需求不斷擴大，但是貨幣或資金價格還比較僵化這種情況提出的。從當時來看，適當提高利率，通過市場因素提高資金成本對抑制投資過熱或經(jīng)濟升溫是有好處的。但當時由于非典的影響，擔心經(jīng)濟偏冷，利率便沒有動。而實際上，應該看到，當時經(jīng)濟的回升有一個加速的過程，通過調(diào)整貨幣政策參數(shù)來適當抑制投資是可行的。今年的調(diào)控依舊采取了從總量上控制信貸規(guī)模的做法。其結果是信貸下降較快，儲蓄回落明顯，民間借貸活躍，企業(yè)通過非正規(guī)金融融通資金。這表明，目前通過行政方式調(diào)控民間資金供給也很難，調(diào)控的有效性在不斷下降。在這種情況下，加息與否應該和整個金融調(diào)控模式變化結合起來。當資金供過于求時利率應下降，資金供不應求時利率才上升。其前提是把調(diào)控的重點從控制貨幣供給轉到調(diào)整貨幣市場參數(shù)，例如資金價格、存款準備金率等，把貨幣供給保持在一個比較均衡、穩(wěn)定的水平上。
對于目前國內(nèi)是否加息，張立群個人認為這個問題比較復雜，需要有更深入的分析。如果貨幣調(diào)控仍是控制貨幣供給，加息的意義并不是很大。他認為，加息不是貨幣政策的首選。目前更重要的是放開對貨幣供給的限制，更多地給予銀行自主決策權。
調(diào)控目標并非“著陸”問題
張立群認為，去年以來宏觀調(diào)控的基本取向是把這一輪經(jīng)濟增長勢頭保持好，消除經(jīng)濟增長中的不健康、不安全因素，并非“著陸”問題。關鍵是如何提高宏觀調(diào)控的水平。他認為宏觀調(diào)控效果用“著陸”這個稱謂并不是很合適。“著陸”就是要“向下”，而目前的問題是消除經(jīng)濟增長中的不健康因素，比如減少土地開發(fā)和城市化對人民群眾根本利益的傷害，轉變浪費資源和污染環(huán)境的增長方式，保護好環(huán)境和資源，提高安全生產(chǎn)水平等等，調(diào)控的目的是解決問題，并不是抑制增長。需求方面，不是要絕對地去控制，而是要控制不健康的需求，正當?shù)男枨髴摫Ｗo好，還需要鼓勵消費，這與以往調(diào)控目的不同。投資方面，一些電力投資、必要的基礎建設投資還是要鼓勵的。他認為，這輪調(diào)控不應用“軟著陸”或“硬著陸”來描述，調(diào)控的基本目標是把這輪經(jīng)濟增長既快又好地保持下去。
對于目前的宏觀調(diào)控，張立群認為，要認真總結經(jīng)驗，以市場為基礎加強和改善宏觀調(diào)控。他指出，當前的宏觀調(diào)控是在市場配置資源的環(huán)境下進行的，宏觀調(diào)控的主要任務是穩(wěn)定需求和控制風險。宏觀調(diào)控的重點應該以經(jīng)濟增長、物價、國際收支為核心，應該盡量減少行政手段，增加經(jīng)濟和法律手段。應注意通過利益、風險責任之間的聯(lián)系約束企業(yè)行為，同時加快制定征地補償標準，制定國土資源和城市發(fā)展規(guī)劃，制定各行業(yè)準入標準等法律法規(guī)，約束地方政府或企業(yè)對公共利益的損害，以保障生產(chǎn)和金融企業(yè)經(jīng)營自主權為主改善調(diào)控模式。隨著基本經(jīng)濟制度的完善，市場競爭的風險，包括生產(chǎn)過剩的風險，將主要由企業(yè)、居民等市場主體承擔，經(jīng)濟運行的市場化特征將逐步明顯。宏觀調(diào)控體系的改革方向應該是：進一步減少直接的行政手段對市場活動的干預；規(guī)范和穩(wěn)定宏觀調(diào)控各部門之間的關系；提高對宏觀經(jīng)濟運行的分析預測水平，通過宏觀調(diào)控目標的適時調(diào)整協(xié)調(diào)財政貨幣政策，引導市場主體的活動，保持經(jīng)濟總量平衡，優(yōu)化經(jīng)濟結構。調(diào)節(jié)模式應該向市場化、規(guī)范化、法制化、透明化方向轉變。
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