新棉登場陷資金窘境 棉市機制面臨考驗

　　據了解，部分資金緊缺的紡織企業已開始求助民間融資。專家擔心，民間融資利息高會讓企業背上沉重的債務包袱，加大企業經營風險。此外，紡織企業資金緊缺也會波及棉花(資訊 論壇)經營企業，棉花賒銷情況愈加普遍，三角債形成幾率將大大提高

　　本報記者 李文科

　　剛剛參加了山東棉花供需見面會，山東銀岱紡織集團采購部楊經理對記者的第一反映是：“棉花消費照例現在該進入旺季，但今年市場非但不旺，反而像在倒退�！�

　　在他看來，最主要原因是涉棉企業普遍資金短缺�！斑@與今年以來的宏觀緊縮政策有很大關系”。

　　中國紡織工業協會新聞中心主任孫淮濱，肯定了上述判斷。

　　他介紹，在紡織行業中，一些大型的紡織企業，比如一些上市公司，可能不會面臨資金難題。但是，中國的紡織企業以中小企業為主，其比例大概占90%以上。中小企業融資難，加之上半年宏觀緊縮政策和去年棉價的大幅波動，使得紡織企業境遇更為艱難。

　　按照歷年的慣例，棉花市場現在應步入一個消費旺季和新棉上市的“非常時期”。但今年市場顯得格外沉寂，不論期貨、現貨還是電子交易市場，都籠罩著強烈的觀望氣氛。

　　業內人士告訴《財經時報》，新棉上市存在著諸多不明朗因素，如新棉收購定價、國家進口調控政策、一年多以來棉價的大起大落等都在影響目前的棉花行情。

　　但專家們并未因目前棉花行情低迷看低棉花后市行情。他們認為，棉市平穩對各方都有利，要維持棉市穩定，關鍵的因素是看中央政府下一步的宏觀調控政策導向。

　　他們同時表示，把棉市穩定的期待，基于國家政策的進一步動向，并非真正的市場行為；棉花市場體制應進一步完善，并促進國內棉市與國際的接軌。

　　新棉受困資金難題

　　前段時間，國家統計局對全國3911家重點企業進行的一次資金情況調查，也暴露出同樣問題。調查顯示，半數以上企業反映貸款難度增加，感到流動資金緊張。其中，紡織行業的資金緊張程度占所有調查行業之首。

　　按規定，去年新棉收購時，在中國農業發展銀行貸款的企業，需在今年8月底即新棉上市前還清貸款。但有數據顯示，截止到6月底，內地棉區還貸率不到50%，許多企業在新棉上市前都面臨還貸壓力，舊債不還，新債難借，這直接影響到新棉上市后企業收購資金的到位。

　　業內人士透露，絕大多數紡織企業除擁有少量自有資金，此前主要依靠銀行貸款，部分面臨資金緊缺的紡織企業已開始求助民間融資。

　　專家擔心，民間融資利息高，必然讓企業背上沉重的債務包袱，加大企業經營的風險。與此同時，紡織企業資金緊缺問題也會殃及棉花經營企業，棉花賒銷情況愈加普遍，形成“三角債”的幾率將大大提高。

　　棉花市場出現價格波動很正常，但2003年以來的暴漲暴跌實屬異常。孫淮濱告訴記者，紡織企業最怕棉價大起大落。在市場化的環境中，棉價大起大落必然增加企業風險，影響企業正常經營，進而還會影響整個行業的發展。

　　在中航期貨經紀有限公司分析師周林看來，棉價定位合理與否，要看市場是否相對穩定，一套合理的定價機制將有利于棉農、棉商、棉紡織三方利益，有利于產業健康發展。

　　據有關方面對國內一些棉花主產區的調查顯示，內地農民今年植棉的硬成本在9000元／噸左右，加上人工費用，合計約11000元／噸，新疆棉的成本低1000元左右；國家引導棉花市場的價格是13000元／噸。而記者在采訪中發現，業內人士普遍預期的價格為12000元／噸左右。

　　棉市長期看漲

　　從上面三項數字看，如果棉花市場預期的12000元／噸真能成為貫穿2004年后市棉價運行中軸線，就能對后市行情的發展起積極的作用。

　　然而現實是，目前棉市低迷，市場觀望心理嚴重。中國國際期貨經紀有限公司交割結算部副總經理許諾告訴記者，目前，新棉上市存在諸多不明朗因素。比如新棉收購定價、國家的進口調控政策、一年多以來棉價的大起大落等，都讓市場格外謹慎，為棉花后市行情增加了不確定性。

　　山東銀岱紡織集團采購部楊經理認為，棉價維持穩定的關鍵，要看國家的下一步宏觀調控政策。對此，孫淮濱也認為，進口調控政策的處理非常重要，如何做到及時、有效地彌補國內缺口，防止進口調控政策的滯后關系重大。

　　周林告訴記者，目前棉價可能還面臨一輪跌勢，但從長期來看，2004／2005棉花年度的后市行情很可能保持在較高水平。

　　他的理由是：棉花經營企業庫存漸少，紡織企業庫存也已低于正常水平，急需補充庫存；紡織旺季到來，布機開機率提高，棉紗銷售略有好轉，紡織企業資金偏緊的狀況有所緩解；從價格上看，國內現貨、期貨、撮合價處于一個反復尋底的過程中，市場多方比較活躍，市場信心較前期明顯增強，處在一個逐步恢復的過程當中；紡織配額如能按時取消，也會帶動棉花需求。

　　另外，政府對棉價的大幅下跌表現出積極調控的姿態，更加注重對經濟結構的調整和產業政策的扶持，政策性因素表現利好的可能性較大。

　　體制關鍵

　　在業內人士看來，國家對市場的調控政策都不過是特殊時期的反映，更關鍵的，是棉花市場體制自身的建立和完善。

　　德潤林信息有限公司分析師李先生告訴《財經時報》，2003／2004棉花年度出現的跌宕行情暴露出棉花流通體制方面的缺陷：市場預警和風險控制機制幾乎沒有形成，涉棉企業簡單的追漲殺跌行為，讓他們飽受棉價劇烈波動之苦。

　　孫淮濱強調，促進有序競爭的棉花市場體系的形成很重要。他認為，棉市要“搞活”沒錯，但要有“度”，投機商過度投機炒作的行為應能得到控制。

　　不僅是現貨市場，期貨市場的規范化運作也相當重要，雖然現在期貨市場還處于低迷期，但作為市場主體的避險工具，期貨市場具有發現價格、套期保值等功能，規范化的期貨市場能給企業提供理性的價格信號。

　　業內人士普遍呼吁，國家在完善國內棉花市場化機制的同時，要促進國內棉花市場與國際市場的接軌，使得棉花流通體制、進口配額管理等方面加快適應國際化、市場化的要求。