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徐 剛/文
當前經濟過熱的實質是基礎性行業產能短缺而非生產過剩，目前的主要解決手段是加大基礎性行業的建設投資、擴大生產能力，但遠水解不了近渴，短期內基礎性行業的價格上升將不可避免，因此，機構投資者的關注焦點應重新回到上游，尤其是目前價格被管制但面臨上調壓力的水、電、氣、運輸等行業。
當前的固定資產投資擴張源于“藍籌中國”的城市化進程。
“藍籌中國”及其城市化
2003年我國人均GDP達到1000美元，雖然平均意義上還處于中低收入國家水平，但是由于經濟的二元結構日趨加重，31個沿海城市的1.8億人口人均GDP已達到3000美元，接近中等發達國家水平。在經濟增長的速度上，沿海城市帶也明顯快于內地和全國平均水平。因此，我們將這一城市帶稱作“藍籌中國”。它們是中國經濟增長的發動機。
盡管城市群在國民經濟增長中占據舉足輕重的地位，但我國的城市化水平卻非常滯后(如圖2)。目前，我國的工業化率達到了50%，而相應的城市化率僅僅超過36%，這抑制了產業結構的均衡發展。按照美國經濟學家錢納里的觀點，人均GDP與城市化發展水平存在著某種配比關系，在人均GDP達到1000美元的情況下，城市化水平至少應該為47.3%，發達地區則更高。因此，“藍籌中國”的城市化進程是當前中國經濟增長的主要特征。由于城市化主要表現在房地產和城市基礎設施等領域，導致了這些領域的固定資產投資規模迅速擴張，誘發了全國性的投資高潮。
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